스티펠은 마이크로소프트 주가가 3% 폭락함에 따라 애저(Azure) 사태를 이유로 투자의견을 '매수'에서 '보유'로 하향 조정했습니다

마이크로소프트가 스티펠로부터 투자의견 하향 조정을 받으면서 주가가 급락했습니다. 애널리스트 브래드 레백은 월가가 향후 전망에 대해 지나치게dent 이라고 지적하며 투자의견을 '매수'에서 '보유'로 낮췄습니다.

그는 2027년에 대한 기대가 "지나치게 낙관적"이라고 말하며, 단기적으로 상황이 개선될 것이라고 생각할 만한 확실한 근거가 없다고 경고했다.

이번 등급 하향 조정은 마이크로소프트 주가가 지난주 실적 발표 이후 14% 폭락한 직후에 나왔습니다. 그 급락 이후 주가는 수요일 개장과 동시에 4% 추가 하락했습니다.

스티펠은 목표 주가를 540달러에서 392달러로 대폭 하향 조정했는데, 이는 주요 애널리스트 중 가장 낮은 수치입니다. 레백 애널리스트는 그 이유로 애저(Azure)의 성장 둔화와 아직 확실한 수익이 나지 않은 인공지능 프로젝트에 대한 막대한 투자 지출 두 가지를 꼽았습니다.

Azure 실적 부진, AI 관련 지출 증가로 수익성 악화

브래드는 마이크로소프트가 단기적으로 주가를 끌어올릴 만한 요인이 없다고 분명히 밝혔습니다. 그는 "단기적인 촉매제가 보이지 않으며, 자본 지출 증가율이 Azure 성장률보다 둔화되거나 Azure의 성장세가 크게 가속화될 때까지 주가는 제한적인 범위 내에서 움직일 것으로 예상한다"고 썼습니다.

브래드는 또한 현재 회사의 자본 지출이 심각한 문제에 직면한 Azure의 실제 성과에 비해 통제 불능 상태라고 말했습니다.

그는 Azure의 공급 문제를 언급했지만, Google Cloud는 최근tron을 발표했습니다. 그리고 이제 Anthropic도 빠르게 성장하고 있습니다.

브래드는 경쟁이 심화되는 상황에서 Azure가 갑자기 속도를 낼 가능성은 낮다고 덧붙였습니다. Azure는 클라우드 성장을 주도하는 엔진 역할을 해야 하기 때문에 이는 문제가 될 수 있습니다.

해당 분석가는 마이크로소프트의 막대한 AI 투자로 인해 회사의 수익률 향상이 어려워지고 있다고 지적했습니다. 그는 이러한 투자가 영업 레버리지에 "역풍"이 될 가능성이 높으며, 투자자들은 빠른 반등을 기대해서는 안 된다고 경고했습니다.

브래드의 새로운 목표 주가는 월가 애널리스트들의 평균 목표 주가인 600달러 이상보다 훨씬 낮지만, 분명히 그는 다른 사람들이 언급하고 싶어하지 않는 위험 요소를 보고 있는 것입니다.

인공지능(AI) 혁신 확산에 따라 투자자들이 소프트웨어 주식을 대량 매도하고 있다

마이크로소프트가 겪고 있는 문제는 단순히 회사만의 문제가 아닙니다. AI로 인한 변화에 대한 공포 때문에 소프트웨어 업계 전체가 흔들리고 있습니다.

소프트웨어 주식을 trac대형 상장지수펀드(ETF)가 지난 7거래일 동안 15% 하락했고, 목요일 개장 전 거래에서도 0.7% 추가 하락했습니다. 투자자들이 본격적인 매도세에 돌입한 것으로 보입니다.

제프리스의 제프리 파부자는 이를 "SaaS 재앙"이라고 불렀습니다. 그는 "거래는 '빨리 빠져나가자'는 식의 매도세가 지배적"이라고 말했습니다. 이러한 공포는 이번 주 앤트로픽이 사내 변호사를 위한 도구를 출시하면서 폭발적으로 확산되었고, 소프트웨어 관련 주식들이 폭락했습니다.

Legalzoom.com은 20% 폭락했고, CS Disco는 12%, Thomson Reuters는 16%, London Stock Exchange Group은 13% 하락했습니다.

하지만 거기서 끝이 아니었습니다.

지난 1월에 출시된 클로드 코워크(Claude Cowork) 도구가 이 모든 사태의 시작이었습니다. 그 후 알파벳은 텍스트나 이미지로 게임 세계를 생성하는 프로젝트 지니(Project Genie)를 출시하기 시작했고, 이로 인해 비디오 게임 관련 주식까지 하락했습니다.

S&P 북미 소프트웨어 지수가 3주 연속 하락하며 1월 한 달 동안 15% 하락했는데, 이는 2008년 10월 이후 최악의 하락폭이다.

"저는 고객들에게 '도저히 참을 수 없는 최소 가격이 얼마입니까?'라고 묻습니다. 온갖 양보가 쏟아지는 와중에도, 그 최소 가격이 얼마인지 확신하는 사람은 아무도 없었습니다."라고 제프리는 말했다. "사람들은 가격에 상관없이 모든 걸 팔아치우고 있습니다."

현재 마이크로소프트는 여전히 하고 있습니다 . 하지만 스티펠이 다른 의견을 제시하면서 주가는 하락세를 보였습니다.

마이크로소프트의 신용등급 하락, 애저(Azure)의 부진한 성장, 급증하는 AI 비용, 그리고 전반적인 소프트웨어 시장 붕괴까지 모든 것이 한데 얽혔습니다. 이제 더 이상 마이크로소프트만의 문제가 아닙니다. AI가 점점 더 빠르고 저렴해지며 위협적으로 변해가는 세상에서 소프트웨어 자체가 여전히 안전한 투자처인지에 대한 문제입니다.