Stifel abbassa la valutazione di Microsoft da 'compra' a 'mantieni' a causa di Azure, mentre l'azione crolla del 3%

Microsoft è appena stata declassata da Stifel, facendo scendere l'azione direttamente nel rosso. La valutazione è passata da 'compra' a 'mantieni' dopo che l'analista Brad Reback ha detto ai clienti che pensa che Wall Street sia troppo fiduciosa su dove stanno andando le cose.

Ha detto che le aspettative per il 2027 sono 'troppo ottimistiche' e ha avvertito che non ci sono motivi solidi per pensare che le cose miglioreranno nel breve termine.

Il declassamento è arrivato subito dopo che le azioni di Microsoft sono scese del 14% in seguito al suo report sugli utili della scorsa settimana. Dopo quel crollo brutale, l'azione ha aperto un altro 4% in calo mercoledì.

Stifel ha tagliato il suo target di prezzo da $540 a $392, ora il target più basso tra tutti i principali analisti. Reback ha spiegato i due grandi motivi: la crescita rallentata di Azure e le enormi spese per progetti di intelligenza artificiale senza un chiaro ritorno sull'investimento finora.

Azure trascina mentre le spese per l'IA erodono i margini

Brad ha detto chiaramente che Microsoft non ha una spinta a breve termine per far salire l'azione. 'Non vediamo catalizzatori a breve termine e ci aspettiamo che l'azione rimanga in un range fino a quando la crescita del capex non rallenta sotto la crescita di Azure e/o Azure registra un'accelerazione significativa', ha scritto.

Brad ha anche detto che l'attuale spesa in capitale dell'azienda è fuori controllo rispetto alle prestazioni effettive di Azure, che sta affrontando problemi maggiori.

Ha menzionato i problemi di approvvigionamento di Azure, mentre Google Cloud ha appena riportato risultati forti. E ora anche Anthropic sta accelerando.

Brad ha aggiunto che con questa crescente concorrenza, è improbabile che Azure si acceleri improvvisamente. Questo è un problema perché Azure dovrebbe essere il motore che guida la crescita del cloud.

L'analista ha anche segnalato che le pesanti spese per l'IA di Microsoft stanno rendendo difficile per l'azienda aumentare i suoi margini di profitto. Ha avvertito che queste spese sono 'probabilmente una testa di vento' per la leva operativa, e che gli investitori non dovrebbero aspettarsi un rapido miglioramento.

Il nuovo target di prezzo di Brad è ben al di sotto della media di Wall Street di oltre $600, ma chiaramente, vede rischi che altri non vogliono discutere.

I trader svendono le azioni del software mentre la disruption dell'IA si diffonde

Ciò che colpisce Microsoft non è solo un problema specifico dell'azienda. L'intero settore del software viene devastato dal panico per la disruption dell'IA.

Un grande fondo negoziato in borsa che traccia le azioni del software è sceso del 15% nelle ultime sette sessioni di trading ed era in calo di un altro 0,7% nel trading pre-mercato giovedì. I trader sono in piena modalità di vendita.

Jeffrey Favuzza di Jefferies lo ha definito 'SaaSpocalypse'. 'Il trading è molto in stile 'portami via'', ha detto. L'onda di paura è esplosa questa settimana quando Anthropic ha lanciato uno strumento per gli avvocati interni, e le azioni del software sono crollate.

Legalzoom.com è crollato del 20%, CS Disco è sceso del 12%, Thomson Reuters ha perso il 16% e il London Stock Exchange Group è sceso del 13%.

E non si è fermato lì.

Lo strumento Claude Cowork, lanciato a gennaio, ha iniziato tutta questa cosa. Poi Alphabet ha iniziato a distribuire Project Genie, che crea mondi di gioco da testo o immagini, e questo ha trascinato in basso anche le azioni dei videogiochi.

L'indice S&P North American software è ora sceso per tre settimane consecutive, chiudendo gennaio con una perdita del 15%, la peggiore da ottobre 2008.

'Chiedo ai clienti: 'Qual è il tuo livello di sopportazione?' e anche con tutta la capitolazione, non ho sentito alcuna convinzione su dove sia', ha detto Jeffrey. 'Le persone stanno semplicemente vendendo tutto e non gli importa del prezzo.'

Al momento, Microsoft è ancora considerata una preferita dalla maggior parte degli analisti, con il 96% che la valuta come un acquisto. Ma questo non ha impedito all'azione di subire un calo dopo che Stifel ha rotto il rango.

Il declassamento, la debole crescita di Azure, i costi dell'IA in espansione e il crollo più ampio del software si sono tutti scontrati. Non si tratta più solo di Microsoft. Si tratta di sapere se il software è ancora una scommessa sicura in un mondo in cui l'IA sta diventando più veloce, più economica e più spaventosa.