높은 수익 대비 비용 비율에도 불구하고 솔라나와 아프트스 같은 블록체인은 여전히 번창하고 있다

2024년이 끝날 무렵, 주요 체인의 연간 수익과 비용이 더 명확해지고 있다. 일부 체인의 인센티브 구조는 가치 생성 앱을 보조하면서 훨씬 더 많은 인센티브가 지급됨을 시사한다. 

2024년의 블록체인들은 블록 보상 형태의 비용과 앱 및 거래로부터의 총 수익을 비교할 때 서로 다른 수준의 효율성을 보였다. 이 지표는 생존 가능한 제품을 갖춘 가장 유망한 플랫폼을 측정하기 위한 비교적 새로운 도구이다. 

2024년 하반기, 대부분의 체인은 활성 사용자의 증가와 매우 활성인 고수수료(fat-fee) 앱의 호스팅으로 인해 부양을 받았다. 그럼에도 불구하고 대부분의 체인은 여전히 비교적 비효율적이며, 검증자에게 지급하면서 매월 순손실을 기록했다. 

비율의 비용 측면은 블록 보상과 검증자 지급과 관련이 있다. 일부 체인에게는 인센티브가 보안 구축과 신뢰할 수 있는 검증자 존재를 만드는 데 핵심적이므로 비용을 절감하는 것은 어려운 결정이다. 그러나 일부 체인은 수익과 비용 간에 훨씬 더 나은 비율을 달성한다. 

높은 비용 비율이 반드시 블록체인의 자격 박탈 요인은 아니다. 어떤 경우에는 이는 체인이 극도로 낮은 수수료를 달성하려는 의지 때문이다. 낮은 수수료는 다시 일반 사용자에게 방해가 되지 않는 다양한 앱과 활동을 유치한다. 

아프트스는 왜 여전히 손실을 기록하고 있는가?

아프트스의 보고된 손실은 검증자에 대한 인센티브의 반영일 뿐이다. 네트워크는 실제로 이러한 주요 참여자들에게 가치를 생성하고 있다. 이는 비트코인이 채굴자에게 지급하거나 이더리움이 현재 검증자 목록에 지급하는 것과 유사하다.

11월, 아프트스는 거래 및 기타 용도로부터 16만 달러의 수익을 올리는 동안 5,500만 달러 이상의 손실을 기록했다. 높은 비용에는 7%가 넘는 네트워크 인플레이션도 포함된다. 아프트스는 151개의 검증자 노드를지원해야 하며, 이는 22개국 49개 도시에 분산되어 있다. 검증자들은 또한 APT 보상과 투표 영향력을 개선하기 위한 토큰 스테이킹 필요성 사이의 균형을 맞추고 있다. 

연초부터 아프트스는 네트워크 사용으로 138만 달러의 수익을 생성하는 데 인센티브로 4억 9,400만 달러를 지출했다. 어떤 이들에게는 이 결과가 매우 비효율적이지만, 이는 네트워크 성장에 대한 보조금이기도 하다. 2024년, 아프트스는 124,000명의 명의 활성 사용자를 끌어들이고 있습니다.사용자로 시작했으며, 하반기 급속한 성장 후 일일 활성 사용자가 100만 명에 가까워지고 있다. 

APT 토큰의 높은 발행량은 스테이킹으로 완화된다. 사용자는 즉시 토큰을 매도할 인센티브를 받지 않는다. 그 결과, APT는 지난 1년 동안 6달러에서 17달러 사이를 유지하며 세 번의 뚜렷한 랠리를 기록했다. 또한, APT 언스테이킹에는 최대 30일이 소요되어 대량 매도를 더욱 지연시킨다. 

디플레이션이 트론을 더 효율적으로 만든다

트론은 2024년에 순이익을 올린 유일한 L1 네트워크이다. 그 이유 중 하나는 TRX가 디플레이션 토큰이기 때문이다. TRX는 생성하는 것보다 더 많이 소각된다. 검증자에게 TRX로 지급되지만, 발행은 사전 결정된 속도로 느려지고 있으며, 가끔 더 큰 소각이 발생한다. 

현재 비효율적인 네트워크들은 아직 초기 단계에 있다. 아프트스의 경우, 이 체인은 이제 스테이블코인 공급을 구축하고 있다. 반면 트론은 617억 USDT 이상을 보유하고 있으며, 스테이블코인 사용으로 수수료를 축적한다. 

이더리움(ETH)은 작은 인플레이션에 의존한다. 인센티브에도 불구하고 이더리움은 거의 손익분기점에 가까워, 수익 1달러당 1.14달러를 지급한다. 일부 이더리움 앱은 수익을 자체 생태계에 유지하거나 분배하며, 이더리움에는 부분적인 지급만 이루어진다는 점을 주목해야 한다. 

아프트스는 가속화된 발행 일정에 있으므로 뒤처져 있다. 공급량의 약 41% 만 잠금 해제되었으며, 정기적인 간격으로 추가 유입이 있다. 유사한 초기 단계 네트워크들도 달러당 획득 비용이 높다. 

솔라나의 경우, 최근 밈 토큰의 확장이 하단에 도움이 되고 있다. 동시에 솔라나는 수익 1달러당 7달러 이상을 지출한다. L1 하단 라인 외부에서 솔라나 앱들은 대부분 흑자 상태이다. 

아발란체와 같은 더 오래된 네트워크도 수익 1달러당 62달러 이상을 지출한다. 중급 네트워크인 판텀은 수익 대비 29달러 이상을 지출한다. 일반적으로 L2 체인들도 특히 최근 블롭 수수료.