Blockchains como Solana y Aptos siguen prosperando a pesar de altas ratios de ingresos frente a gastos

A medida que 2024 llega a su fin, los ingresos y gastos anuales de las cadenas líderes se vuelven más claros. La estructura de incentivos de algunas cadenas sugiere que se pagan muchos más incentivos mientras se subvencionan aplicaciones que generan valor. 

Las blockchains en 2024 mostraron diferentes niveles de eficiencia al comparar sus gastos en forma de recompensas de bloque con sus ingresos totales de aplicaciones y transacciones. Esta métrica es una herramienta relativamente reciente para evaluar las plataformas más prometedoras con productos viables. 

En la segunda mitad de 2024, la mayoría de las cadenas recibieron un impulso de usuarios activos y alojaron aplicaciones «gordas» de tarifas muy activas. A pesar de esto, la mayoría de las cadenas siguen siendo relativamente ineficientes, registrando una pérdida neta cada mes mientras pagan a los validadores. 

El lado de los gastos de la ratio está vinculado a las recompensas de bloque y los pagos a validadores. Para algunas cadenas, los incentivos son clave para construir seguridad y una presencia de validadores confiable, por lo que es una decisión difícil recortar gastos. Sin embargo, algunas cadenas logran ratios mucho mejores entre sus ingresos y gastos. 

Una ratio de altos gastos no es necesariamente descalificante para una blockchain. En algunos casos, esto se debe al compromiso de la cadena con lograr tarifas extremadamente bajas. Las bajas tarifas atraen a su vez varias aplicaciones y actividades, lo que no es prohibitivo para los usuarios regulares. 

¿Por qué Aptos sigue registrando pérdidas?

La pérdida reportada de Aptos es solo un reflejo de sus incentivos a los validadores. La red en realidad está produciendo valor para esos participantes clave, similar a Bitcoin pagando a los mineros, o a los pagos de Ethereum a su lista actual de validadores.

En noviembre, Aptos registró una pérdida de más de 55 millones de dólares, con ingresos de 160.000 dólares de transacciones y otros casos de uso. Los altos gastos también incluyen inflación de la red, que está por encima del 7%. Aptos tiene que apoyar 151 nodos validadores, distribuidos en 22 países y 49 ciudades. Los validadores también están equilibrando sus recompensas APT y la necesidad de apostar tokens para mejorar su influencia de voto. 

En lo que va de año, Aptos gastó 494 millones de dólares en incentivos, para producir 1,38 millones de dólares en ingresos del uso de la red. Para algunos, este resultado es altamente ineficiente, pero también es una subvención al crecimiento de la red. En 2024, Aptos comenzó con 124K usuarios activos diarios, y se está acercando a 1 millón de usuarios activos diarios después de un rápido crecimiento en el segundo semestre. 

La alta emisión de tokens APT se mitiga con el staking, donde los usuarios no están inmediatamente incentivados a vender sus tokens. Como resultado, APT ha mantenido un rango entre 6 y 17 dólares durante el último año, con tres subidas distintas. Además, el desbloqueo de APT puede tardar hasta 30 días, retrasando aún más las ventas masivas. 

La deflación hace a TRON más eficiente

TRON es la única red L1 con ganancias netas en 2024. Una de las razones es que TRX es un token deflacionario, quemando más de lo que produce. Aunque los validadores son pagados en TRX, la emisión se está ralentizando a un ritmo predeterminado, con quemados más grandes ocasionales. 

Las redes que actualmente son ineficientes aún están en sus etapas iniciales. En el caso de Aptos, la cadena está ahora construyendo su oferta de stablecoins. TRON, por otro lado, lleva más de 61.700 millones de USDT, acumulando tarifas del uso de la stablecoin. 

Ethereum (ETH) depende de una pequeña inflación. Incluso con incentivos, Ethereum está cerca del punto de equilibrio, pagando 1,14 dólares por cada 1 dólar en ingresos. Cabe señalar que algunas aplicaciones de Ethereum retienen o distribuyen sus ingresos a su propio ecosistema, con solo pagos parciales a Ethereum. 

Aptos va retrasado, ya que está en un calendario de emisión acelerado. Solo alrededor 41% de la oferta están desbloqueados, con flujos de entrada adicionales a intervalos regulares. Redes similares en etapa temprana también tienen un alto costo por cada dólar ganado. 

Para Solana, la reciente expansión de los tokens meme está ayudando a la línea de fondo. Al mismo tiempo, Solana gasta más de 7 dólares por cada 1 dólar en ingresos. Fuera de la línea de fondo L1, las aplicaciones de Solana están mayormente en verde. 

Incluso redes más antiguas como Avalanche gastan más de 62 dólares por cada 1 dólar en ingresos. Fantom, una red de rango medio, gasta más de 29 dólares por sus ingresos. En general, las cadenas L2 también están cargadas con pagar un alquiler a Ethereum, especialmente después de la reciente competencia por las tarifas de blob.