Blockchains wie Solana und Aptos florieren trotz hoher Umsatz-Kosten-Verhältnisse weiterhin

Zum Jahresende 2024 zeichnen sich die jährlichen Einnahmen und Ausgaben führender Ketten immer deutlicher ab. Die Anreizstruktur einiger Ketten deutet auf deutlich höhere Bonuszahlungen hin, während gleichzeitig wertschöpfende Apps subventioniert werden. 

Blockchains wiesen im Jahr 2024 unterschiedliche Effizienzgrade auf, wenn man ihre Ausgaben in Form von Blockbelohnungen mit ihren Gesamteinnahmen aus Apps und Transaktionen vergleicht. Diese Kennzahl ist ein relativ neues Instrument, um die vielversprechendsten Plattformen mit marktfähigen Produkten zu bewerten. 

In der zweiten Jahreshälfte 2024 profitierten die meisten Blockchains von der hohen Nutzeraktivität und hosteten stark frequentierte Apps mit hohen Gebühren. Trotzdem arbeiten die meisten Blockchains weiterhin relativ ineffizient und verzeichnen monatlich einen Nettoverlust, da sie Validatoren auszahlen müssen. 

Die Ausgabenseite des Verhältnisses hängt mit Blockbelohnungen und Validator-Auszahlungen zusammen. Für einige Blockchains sind diese Anreize entscheidend für die Sicherheit und eine zuverlässige Validator-Präsenz, weshalb Kostensenkungen eine schwierige Entscheidung darstellen. Andere Blockchains erzielen jedoch deutlich bessere Verhältnisse zwischen Einnahmen und Ausgaben. 

Ein hohes Kostenverhältnis ist nicht zwangsläufig ein Ausschlusskriterium für eine Blockchain. In manchen Fällen liegt dies am Bestreben der Blockchain, extrem niedrige Gebühren zu erzielen. Die niedrigen Gebühren wiederumtracverschiedene Anwendungen und Aktivitäten an, die für normale Nutzer nicht zu teuer sind. 

Warum schreibt Aptos immer noch Verluste?

Der gemeldete Verlust von Aptos spiegelt lediglich die Anreize für Validatoren wider. Das Netzwerk schafft tatsächlich Wert für diese wichtigen Teilnehmer – ähnlich wie Bitcoin seine Miner auszahlt oder Ethereumseine Validatoren.

Im November verzeichnete Aptos einen Verlust von über 55 Millionen US-Dollar bei Einnahmen von 160.000 US-Dollar aus Transaktionen und anderen Anwendungsfällen. Zu den hohen Ausgaben gehört auch die Netzwerkinflation von über 7 %. Aptos betreibt 151 Validator-Knotenin 22 Ländern und 49 Städten. Die Validatoren müssen zudem ein Gleichgewicht finden zwischen ihren APT-Belohnungen und der Notwendigkeit, Token zu staken, um ihren Stimmanteil zu erhöhen. 

Aptos investierte im laufenden Jahr bisher 494 Millionen US-Dollar in Anreize und erzielte damit lediglich 1,38 Millionen US-Dollar Umsatz aus der Netzwerknutzung. Für manche mag dieses Ergebnis ineffizient erscheinen, doch es stellt gleichzeitig eine Subvention für das Netzwerkwachstum dar. Aptos startete 2024 mit 124.000 täglich aktiven Nutzernund nähert sich nach dem rasanten Wachstum im zweiten Halbjahr der Marke von 1 Million täglich aktiven Nutzern. 

Die hohe Ausgabemenge von APT-Token wird durch das Staking abgemildert, da Nutzer nicht sofort zum Verkauf ihrer Token motiviert werden. Dadurch bewegte sich der APT-Kurs im vergangenen Jahr in einer Spanne zwischen 6 und 17 US-Dollar, mit drei deutlichen Kursanstiegen. Zudem kann das Unstaking von APT bis zu 30 Tage dauern, was Massenverkäufe zusätzlich verzögert. 

Deflation macht TRON effizienter

TRON ist das einzige L1-Netzwerk mit Nettogewinnen im Jahr 2024. Ein Grund dafür ist, dass TRX ein deflationärer Token ist, der mehr Token verbrennt als er produziert. Validatoren werden zwar in TRX bezahlt, die Ausgabe verlangsamt sich jedoch in einem festgelegten Tempo, wobei gelegentlich größere Token-Verbrennungen stattfinden. 

Netzwerke, die derzeit ineffizient sind, befinden sich noch in der Anfangsphase. Im Fall von Aptos baut die Blockchain derzeit ihr Stablecoin-Angebot auf. TRONhingegen verfügt über mehr als 61,7 Milliarden USDT und generiert Gebühren aus der Nutzung des Stablecoins. 

Ethereum (ETH) basiert auf einer geringen Inflation. Selbst mit Anreizen arbeitet Ethereum nahezu kostendeckend und schüttet 1,14 US-Dollar für jeden eingenommenen US-Dollar aus. Es ist anzumerken, dass einige Ethereum Anwendungen ihre Einnahmen im eigenen Ökosystem behalten oder verteilen und nur einen Teil davon an Ethereumauszahlen. 

Aptos hinkt hinterher, da die Ausgabe beschleunigt erfolgt. Nur etwa 41 % des Angebots sind freigegeben, weitere Zuflüsse erfolgen in regelmäßigen Abständen. Ähnliche Netzwerke in der Frühphase weisen zudem hohe Kosten pro verdientem Dollar auf. 

Für Solanawirkt sich die jüngste Ausweitung des Meme-Token-Angebots positiv auf das Ergebnis aus. Gleichzeitig gibt Solana mehr als 7 US-Dollar für jeden eingenommenen US-Dollar aus. Abgesehen vom Ergebnis der ersten Ebene (L1) sind Solana Apps größtenteils profitabel. 

Selbst ältere Netzwerke wie Avalanche geben mehr als 62 US-Dollar für jeden eingenommenen US-Dollar aus. Fantom, ein Netzwerk mittlerer Größe, gibt mehr als 29 US-Dollar für seine Einnahmen aus. Generell sind L2-Chains auch durch die Zahlung von Gebühren an Ethereum, insbesondere nach dem jüngsten Wettbewerb um Blob-Gebühren.