레이 달리오, 트럼프가 미국을 본격적인 부채 위기로 몰아넣을 것이라고 말해

레이 달리오가 직설적인 경고를 내놓았습니다. 브리지워터 어소시에이츠의 수장인 그는 트럼프 대통령이 미국을 3년 안에 닥칠 수 있는 부채 위기로 몰아넣고 있다고 말했습니다. 아무런 변화가 없다면 미국은 빠져나올 길 없는 재정난에 허덕이게 될 것이라고 경고했습니다.

"하지 않으면 곤경에 처할 겁니다." 달리오 회장은 블룸버그의 '오드 로츠' 팟캐스트에서 이렇게 말했습니다. 그는 비유하며 현재 상황을 심장마비에 defi적자, 무모한 세금 정책, 그리고 명확한 상환 계획 없이 계속해서 부채를 쌓아가는 정부입니다.

미국의 부채는 늘어나고 있는데, 매수자는 사라지고 있다

달리오가 단순히 화면 속 숫자에 대해 이야기하는 것이 아닙니다. 그는 미국 국채를 사려는 사람들이 점점 줄어들고 있다고 말하며, 이는 상황을 예의주시하는 사람이라면 누구나 알아차릴 수 있는 심각한 경고 신호입니다. 해외 중앙은행, 국내 은행, 심지어 연방준비제도까지 모두 미국 국채 매입을 줄이고 있는데, 이는 드물고 위험한 변화입니다. JP모건은 2022년 말에 이미 이러한 추세를 지적했지만, 문제는 더욱 심각해졌습니다.

달리오 회장은 "기존 부채 위에 더 많은 부채를 쌓아야 하는 상황이라면, 단순히 기존 부채 문제만이 아니라 추가적인 채권 발행까지 해야 하는 문제가 된다"고 말했습니다. 문제는 "이러한 채권을 개인, 기관, 중앙은행, 국부펀드 등에 매각해야 한다"는 것입니다. 하지만 매수자가 나타나지 않으면 어떻게 될까요? 금리가 상승하고, 차입 비용이 증가하며, 악순환이 반복됩니다.

달리오 회장은 "요즘 제재와 과도한 채권 발행 등으로 누가 구매자이고 우리가 얼마나 팔아야 하는지 계산해 보면 큰 불균형이 있다는 것을 알게 되고, 그 원리를 잘 알고 있다"고 말했다.

부채 구조조정이 있을 수 있습니다

달리오(Dalio)는 이 상황이 두 가지 방식으로 끝날 것이라고 예상합니다. 미국이 defi를 GDP의 3%로 줄이는 데 진지하게 나서거나, 아니면 정부가 대규모 부채 구조조정에 나서게 될 것이라는 겁니다. 만약 후자의 경우라면, 그것은 채무 불이행으로 불리지 않고 정책 변화로 포장될 것입니다.

달리오 씨는 "정부가 부채 구조조정을 하겠다고 발표하는 것을 볼 수 있을 겁니다. 채무불이행이라고는 말하지 않겠죠. '이 정책을 시행하면 상황이 더 나아질 겁니다'라고 말할 겁니다."라고 했습니다. 그는 이러한 패턴을 수십 년 동안 지켜봐 왔습니다.

달리오(Dalio)는 현재 상황을 리처드 닉슨 대통령이 하룻밤 사이에 미국 달러화를 금본위제에서 분리했던 1971년과 비교합니다. 당시 시장은 이러한 사태를 전혀 예상하지 못했습니다. 그는 지금 비슷한 위험이 존재한다고 봅니다. 만약 정부가 특정 채권 보유자에 대한 지급을 중단하거나 미국 국채를 , 이는 세계 금융 시장에 큰 충격을 줄 수 있다는 것입니다.

일각에서는 미국이 달러 가치를 약화시키면서도 세계 금융 시장에서의 지배력을 유지하려는 시나리오인 '마라라고 협정'을 거론하고 있습니다. 하지만 달리오 회장은 이러한 시나리오가 실현될 가능성이 낮다고 봅니다. "달러 가치가 다른 모든 통화 대비 약화될 것이라고 생각하지 않습니다. 오히려 다른 모든 통화들이 달러와 함께 약화될 것입니다." 다시 말해, 이는 1970년대와 1930년대처럼 모든 주요 통화가 금과 실물 자산 대비 폭락했던 "추악한 경쟁"이 될 것이라는 뜻입니다.

Bitcoin 과 금은 안전자산이 될 수 있다

달리오(Dalio)는 방관자적인 자세를 취하는 것을 지양합니다. 그는 투자자들이 스스로에게 "공급이 안정적인 대안 화폐는 무엇인가?"라는 핵심 질문을 던져야 한다고 말합니다. 바로 그 질문에 대한 답이 Bitcoin 과 금입니다.

"Bitcoin 그 일부일 수도 있고, 큰 부분을 차지할 수도 있지만, 대안 화폐는 무엇일까요? 빚도 돈이고 돈도 빚이니까요." 그는 Bitcoin 이 부동산과는 달리 쉽게 압류되거나 과세되지 않고 자유롭게 이동할 수 있다는 점에서 좋은 선택지라고 생각하지만, 여전히 금을 더 선호한다.

“아, 네. 저는 금이…” 그는 사람들에게 당장 나가서 금을 사라고 외치려다 말을 멈췄다. “미래에 대해 우리가 모르는 것이 우리가 아는 것보다 훨씬 더 많습니다.” 그의 추천은 무엇이었을까요? 경제 혼란에 대비하기 위해 포트폴리오의 10~15%를 금에 투자하라는 것이었습니다.

달리오를 걱정시키는 것은 단순히 부채 문제만이 아닙니다. 더 광범위한 경제 상황이 악화되고 있습니다. 2025년 경기 침체 가능성이 높아지고 있으며, 트럼프의 무역 전쟁 정책은 상황을 더욱 악화시킬 수 있습니다.

소비 지출 증가는 부채에 힘입어 유지되어 왔지만, 신용카드 연체율은 13년 만에 최고치를 기록했습니다. 인플레이션으로 이미 미국인들은 지출을 줄여야 하는 상황인데, 중국, 멕시코, 캐나다에 대한 관세 부과는 물가를 더욱 상승시킬 뿐입니다. 예일대 예산연구소는 트럼프 대통령의 관세 정책으로 인해 미국 가정당 평균 연간 2,000달러의 손실을 볼 수 있다고 전망했습니다.

신뢰도가 무너지고 있습니다. 인플레이션과 실업에 대한 우려가 급증했고, 1월 소비자 지출은 거의 2년 만에 처음으로 감소했습니다. 기업들도 그 여파를 느끼고 있습니다. 골드만삭스 애널리스트 지수에 따르면 매출, 신규 주문, 수출, 고용 모두 감소세를 보이고 있습니다.

대기업 역시 투자를 계획하고 있지 않습니다. BCA 리서치 보고서에 따르면 자본 지출 계획이 마이너스 영역으로 떨어졌습니다. 중소기업들도 고용을 줄이고 있습니다. NFIB 조사에 따르면 고용 계획이 축소되고 있으며, 챌린저의 감원 trac에 따르면 2월 해고 건수는 245% 급증했습니다.

주식 시장의 위험이 누적되고 있습니다

트럼프가 복귀하기 전에도 S&P 500 지수의 가치는 이미 높았지만, 그가 계속해서 무역 관련 꼼수를 부리면서 시장은 더욱 큰 위험에 직면하고 있습니다. 분석 파이낸셜 타임스의

일부에서는 세금 감면이 도움이 될 것이라고 기대했지만, 수입 비용 증가와 새로운 관세에 대한 불확실성으로 인해 그러한 효과는 점차 사라지고 있습니다.

금융 불안정 또한 문제입니다. 사토리 인사이트의 설립자인 맷 킹은 재정적 무책임과 연준의 독립성에 대한 우려가 계속 커진다면 미국이 "안전 자산" 지위를 잃을 수 있다고 말합니다. 그는 "재정적 무책임, 연준 독립성, 그리고 마라라고 합의의 일환으로 제시되는 일부 극단적인 제안들에 대한 우려가 복합적으로 작용한다면 결국 그렇게 될 수도 있다"고 말했습니다.

연준 은 어려운 상황에 처해 있습니다. 금리는 여전히 높은 수준이고, 경제는 둔화되고 있습니다. 하지만 인플레이션 기대치가 다시 상승하면서 연준이 금리 인하를 정당화하기가 더욱 어려워지고 있습니다. 금리를 높게 유지하면 성장세는 더욱 둔화될 것이고, 너무 일찍 금리를 인하하면 인플레이션이 다시 급등할 수 있습니다.

분석가들이 이번 분기 국내총생산(GDP) 전망치를 대폭 하향 조정하고 있습니다. 기업들이 관세 발효 전에 수입품을 사재기하면서 일시적인 경기 부양 효과를 가져왔지만, 이러한 추세가 멈추면 성장세가matic둔화될 수 있습니다.