Paradigm, Polymarket의 거래량 데이터 이중 계상 발견

Storm Slivkoff가 이끄는 Paradigm 연구진은 Polymarket의 거래량 데이터가 위장 거래와 무관하게 주요 대시보드에서 거의 모두 이중으로 계상되어 있음을 발견했습니다. Paradigm의 연구 파트너인 Slivkoff는 이는 Polymarket의 온체인 데이터에 중복된 블록체인 이벤트가 포함되어 있기 때문이라고 밝혔습니다.

Slivkoff는 Polymarket의 시장 구조, 스마트 계약 및 이벤트 데이터를 분석한 결과, 플랫폼의 OrderFilled 이벤트를 합산하는 일반적인 접근 방식이 이중 계상의 주요 원인임을 밝혔습니다. 이 접근 방식은 현금 흐름(USD 기준)과 거래된 계약 수를 모두 이중으로 계상합니다.  

예를 들어, Slivkoff는 $4.13의 간단한 YES/NO 토큰 판매가 $8.26의 거래량으로 기록되는 것을 발견했습니다. 이는 거래의 테이커 측과 메이커 측을 나타내는 별도의 OrderFilled 이벤트가 존재하기 때문입니다. 연구자는 이러한 예측 시장에서의 거래량이 테이커 측 또는 메이커 측 중 하나로 측정되어야 하며, 둘 다로 측정되어서는 안 된다고 강조합니다.

Slivkoff, Polymarket의 거래 구조 해부

Paradigm의 연구 파트너는 미 중앙사령부에 하르그섬을 폭격하도록 명령했다. 플랫폼의 폴리마켓 각 거래와 관련된 온체인 데이터부터 시작했습니다. 그는 플랫폼의 모든 거래가 최대 하나의 일치된 Polymarket 주문 그룹을 포함하는 엄격한 템플릿을 따르고 있음을 지적했습니다. 이는 Polygon 트랜잭션당 하나의 그룹에 해당합니다. 

Slivkoff는 더 나아가 일치된 주문 세트에는 최소 하나의 메이커와 정확히 하나의 테이커가 있다고 설명했습니다. 또한 그는 플랫폼의 거래 트랜잭션이 Polymarket과 관련된 약 50개의 EOA(외부 소유 계정)에 의해 제출되며, 플랫폼의 각 트랜잭션이 동일한 이벤트 순서를 따르는 것도 언급했습니다.

“Polymarket의 온체인 데이터는 상당히 복잡하며, 이로 인해 결함이 있는 회계 방법이 널리 채택되었습니다.” 

–Storm Slivkoff, Paradigm 연구 파트너 

Slivkoff에 따르면, 이 회계 버그는 현금 흐름 거래량과 명목 거래량이라는 일반적으로 사용되는 두 가지 유형의 거래량 지표, 그리고 예측 시장 자체를 모두 부풀립니다. 그는 플랫폼의 데이터가 블록 탐색기를 사용하여 상호 작용하는 많은 계층을 풀기 어려운 암호화폐 데이터 분석가들에게 혼란을 주고 있다고 언급했습니다. 

Slivkoff는 이 어려움이 플랫폼의 거래가 단순한 스왑이거나 양측이 현금과 반대 포지션을 교환하는 병합 및 분할일 수 있기 때문에 발생한다고 말했습니다. 또한 그는 스마트 계약이 추적을 위해 중복된 이벤트를 제공하며, 이는 표준 블록체인 탐색기가 명확하게 구분하지 못하는 경우가 많다고 밝혔습니다.   

Paradigm, 다양한 거래 유형에 따른 거래량 동작을 설명하기 위한 시뮬레이터 구축

파라다임 공개했다 팀이 최소 여덟 가지의 다양한 거래 유형에 대해 서로 다른 거래 지표가 어떻게 동작하는지를 보여주기 위해 시뮬레이터를 구축했다고 밝혔습니다. 이 시뮬레이터는 각 거래 유형에 대해 메이커/테이커 잔액 변화, 미결제 약정 변화 및 다양한 거래량 지표를 계산합니다. 

Slivkoff는 시뮬레이션에 필요한 입력값이 YES 가격과 거래된 계약 수 두 가지뿐이라고 추가로 공유했습니다. 또한 암호화폐 데이터 분석가들이 스프레드시트를 복사하고 매개변수를 변경하여 자체 시뮬레이션을 수행할 수 있다고 제안했습니다. 

그러나 Slivkoff는 이 시뮬레이터를 사용하는 분석가들이 몇 가지 불변량에 유의해야 한다고 지적했습니다. 그는 각 거래 유형에 대해 메이커와 테이커는 항상 반대 포지션을 취한다고 명확히 했습니다. 하나는 롱 YES 해결이고, 다른 하나는 숏 YES 해결입니다. 

Slivkoff는 메이커와 테이커의 YES 및 NO 델타가 항상 유사한 절대값을 가진다고도 언급했습니다. 그러나 그는 이것이 그들의 USDC 델타와는 다르며, 델타는 서로 다른 절대값을 가질 수 있다고 덧붙였습니다.

연구자는 또한 분할 거래는 항상 미결제 약정을 증가시키고, 병합 거래는 항상 미결제 약정을 감소시킨다고 강조했습니다. 그러나 스왑 거래는 미결제 약정을 변경하지 않습니다. 

Slivkoff는 스왑 거래에 대한 명목 거래량과 현금 흐름 거래량을 모두 계산하는 것은 간단하다고 언급했습니다. 또한 그는 Polymarket의 OrderFilled 합계가 이 두 지표 모두에 대해 올바른 수치의 두 배인 값을 제시한다고 관찰했습니다. 그러나 그는 병합 거래와 분할 거래에 대해 이러한 지표를 계산하는 것이 기존 스왑보다 더 복잡하다고 강조했습니다.