암호화폐 업계와 월스트리트 은행들이 스테이블코인 수익률과 시장 구조를 놓고 대립하고 있다

암호화폐 기업과 월스트리트 은행들은 이제 디지털 시대의 화폐 작동 방식을 장악하기 위해 경쟁하고 있다. 그 중심에는 스테이블코인이 있다.

커피 한 잔을 마시거나 온라인에서 물건을 구매할 때마다 대부분의 사람들은 미처 생각하지 못하는 결제 시스템이 작동합니다. JP모건만 해도 전 세계적으로 초당 6,000건의 거래를 처리합니다.

암호화폐 기업들은 이 시장에 뛰어들고 싶어하며, 기존 시스템을 대체할 스테이블코인을 적극적으로 추진하고 있습니다. 그들은 스테이블코인이 더 빠르고 저렴하며 인터넷에 최적화되어 있다고 주장합니다. 반면 은행들은 이러한 움직임이 무모하며 금융 시스템을 파괴할 수 있다고 경고합니다.

은행들은 너무 늦기 전에 스테이블코인 보상을 차단하려고 합니다

현재 스테이블코인 발행사는 이자를 지급할 수 없습니다. 하지만 코인베이스, 크라켄, 제미니 같은 플랫폼은 여전히 ​​이자를 지급하고 있습니다. 은행들이 메우고 싶어하는 부분이 바로 이 격차입니다. 은행들은 스테이블코인에 대한 이자 지급을 전면 금지하도록 의회에 로비하고 있습니다.

그들은 암호화폐 기업들이 은행 규정을 따르지 않고 은행처럼 행동하고 있다고 주장합니다. JP모건의 최고재무책임자(CFO)인 제레미 바넘은 이것이 "병행 은행 시스템"으로 이어질 수 있다고 경고했습니다. 재무부 연구에 따르면 6조 6천억 달러가 스테이블코인으로 유출될 수 있다고 합니다. 연준의 경제학자 제시 왕은 그 규모가 650억 달러에 더 가까울 수 있다고 말했지만, 은행들은 위험을 감수하지 않으려 합니다.

코인베이스는 지난 1월 암호화폐 법안에 대한 지지를 철회했습니다. 브라이언tronCEO는 "나쁜 법안보다는 차라리 법안이 없는 편이 낫다"고 말했습니다. 현재 로비스트들은 워싱턴에서 만나 절충안을 모색하고 있습니다. 하지만 은행들은 암호화폐 기업들이 이자를 내는 것 자체를 원치 않습니다. 불공정 경쟁이라고 생각하기 때문입니다.

트럼프가 지지하는 암호화폐 기업들이 정치와 금융계에 진출한다

암호화폐 기업들은 가만히 있지 않고 있습니다. 중간선거를 앞두고 친암호화폐 성향의 의원들을 지원하기 위해 1억 9300만 달러를 모금했습니다. 두 번째 임기를 보내고 있는 도널드 트럼프 대통령도 스테이블코인을 지지합니다. 그의 가족 사업체조차 스테이블코인을 출시하고 미국 은행 면허를 신청했습니다.

연방준비제도(Fed)는 암호화폐 기업들이 Fed의 지급결제 시스템에 직접 접근할 수 있도록 '스키니 계좌'를 제공할지 여부를 검토 중입니다. 은행들은 이러한 방안에 반대하고 있습니다. 한편, 유럽은 이미 2024년까지 암호화폐 관련 규정을 마련했습니다. 벤치마크의 마크 팔머는 지금까지 스테이블코인을 외면해왔던 은행과 핀테크 기업들에게 이번 결정이 중요한 전환점이 될 것이라고 말했습니다.

Ripple의 잭 맥도널드는 은행들이 이자도 거의 주지 않는 예금 사업을 잃을까 봐 두려워한다고 말했습니다. 서클의 제레미 알레어는 다보스에서 이러한 상황은 머니마켓펀드가 처음 등장했을 때와 다를 바 없으며, 당시에도 은행들이 크게 동요했던 것과 마찬가지라고 지적했습니다.

규제 당국은 환율 변동폭 축소, 범죄적 이용, 뱅크런을 우려한다

스테이블코인이 붕괴될 경우 발생할 수 있는 사태에 대한 우려가 실제로 존재합니다. 2023년 실리콘밸리 은행이 파산했을 때, 서클의 USDC는 1달러 아래로 떨어졌습니다. 당시 서클은 준비금의 8%를 파산한 은행에 묶어두고 있었습니다.

서클은 구제금융을 요청했고, 페그제는 유지되었지만, 이는 상황이 얼마나 불안정해질 수 있는지를 보여주었습니다. 유럽중앙은행은 스테이블코인에 대한 뱅크런이 발생하면 수십억 달러 규모의 미국 국채를 급매도해야 할 수도 있으며, 이는 막대한 손실을 초래할 수 있다고 경고했습니다. 아메리칸 대학교의 힐러리 앨런 교수는 스테이블코인 공황이 전체 국채 시장에 대한 뱅크런을 촉발할 수 있다고 말했습니다.

영국 중앙은행인 영란은행은 예금 유출을 억제하기 위해 개인의 스테이블코인 보유 한도를 2만 파운드, 기업의 경우 1천만 파운드로 제한하려 하고 있습니다. 암호화폐 업계는 이 아이디어를 강력히 반대하며, 이는 업계의 성장을 저해할 것이라고 주장합니다.

은행들은 스테이블코인이 성장함에 따라 주택담보대출이나 기업 대출과 같은 자금 조달에 사용할 수 있는 자금이 줄어들 것을 우려하고 있습니다. 런던 경제대학(LSE)의 필립 페흐 교수는 유동성 감소는 대출 비용 상승, 은행 재정 약화, 그리고 시스템 불안정으로 이어질 수 있다고 말했습니다.

각국 정부는 암호화폐 기업들이 은행처럼 행동하려 들 것을 우려하고 있습니다. 서클(Circle), Ripple등은 조건부 신탁 인가를 받아 수탁 및 중개 서비스를 제공하고 있지만, 고객 예금에 대한 보험은 아직 제공되지 않습니다. 바이빗(Bybit)은 실제 은행 계좌 출시를 위해 노력하고 있습니다.

은행정책연구소는 작년에 반발했습니다. 그들은 주장했습니다 . 이에 대해 알레르는 다보스 포럼에서 대출이 이제 은행에서 벗어나고 있다고 반박했습니다. 그는 스테이블코인이 규제된 준비금으로 뒷받침되는 "매우 안전한 화폐"가 되기를 바란다고 말했습니다.

현재 스테이블코인은 주로 암호화폐 시장에서 거래하는 트레이더들이 사용하고 있습니다. 하지만 미래에는 상황이 크게 달라질 수 있습니다. 은행과 자산운용사들은 이미 스테이블코인 활용을 실험하고 있습니다.

소시에테 제네랄은 유로와 달러 스테이블코인을 만들었습니다. BNP 파리바, 유니크레딧, 스탠다드차타드도 자체 스테이블코인을 개발 중입니다. 씨티와 뱅크오브아메리카도 같은 방향을 검토하고 있습니다.

페이팔과 웨스턴 유니온까지 동참하고 있다. 뉴욕 증권거래소는 토큰 기반 주식 플랫폼을 개발 중이며, 골드만삭스 CEO 데이비드 솔로몬은 이미 해당 기술을 시험적으로 사용하고 있다고 밝혔다.

하지만 스테이블코인에는 어두운 면도 있습니다. 체이나리시스에 따르면 작년 불법 암호화폐 거래의 84%가 스테이블코인을 통해 이루어졌습니다. 테더는 전 세계 범죄 사건에 자주 연루됩니다. 테더 측은 48개국에서 사법 당국과 협력하고 있다고 밝혔습니다.

일부 전문가들은 스테이블코인이 그다지 특별하지 않다고 생각합니다. 파에흐는 스테이블코인이 페이팔에서 사용하는 전자화폐 시스템과 유사하다고 말했습니다. 그는 스테이블코인이 자금 세탁과 같은 "경제의 어두운 면"에서만 두드러진다고 덧붙였습니다.