Las empresas de criptomonedas y los bancos de Wall Street se disputan el control del funcionamiento del dinero en la era digital. En el centro de todo esto se encuentra la moneda estable.
Detrás de cada grifo de café o compra en línea, hay un sistema de pago en el que la mayoría de la gente no piensa. Tan solo JPMorgan gestiona 6.000 transacciones por segundo en todo el mundo.
Las empresas de criptomonedas quieren entrar. Presionan para que las monedas estables reemplacen el antiguo sistema. Afirman que es más rápido, más barato y está diseñado para internet. Los bancos afirman que es imprudente y que podría arruinar el sistema financiero.
Los bancos quieren bloquear las recompensas de las monedas estables antes de que sea demasiado tarde
Actualmente, los emisores de stablecoins no pueden ofrecer intereses. Pero plataformas como Coinbase, Kraken y Gemini aún pueden. Esa es la brecha que los bancos quieren cerrar. Están presionando al Congreso para que prohíba los intereses sobre las stablecoins de forma generalizada.
Argumentan que las empresas de criptomonedas actúan como bancos sin seguir las normas bancarias. El director financiero de JPMorgan, Jeremy Barnum, advirtió que esto podría conducir a un "sistema bancario paralelo". Un estudio del Tesoro indicó que 6,6 billones de dólares podrían salir de los bancos hacia las criptomonedas estables. La economista de la Reserva Federal, Jessie Wang, afirmó que la cifra podría acercarse a los 65 000 millones de dólares, pero los bancos no se arriesgan.
Coinbase retiró su apoyo al proyecto de ley sobre criptomonedas en enero. Briantrong, su director ejecutivo, declaró: «Preferimos no tener ningún proyecto de ley a tener uno malo». Los grupos de presión se reúnen ahora en Washington para intentar encontrar un punto medio. Pero los bancos no quieren que las empresas de criptomonedas paguen intereses. Consideran que es competencia desleal.
Las empresas de criptomonedas respaldadas por Trump entran en la política y la banca
Las empresas de criptomonedas no se quedan de brazos cruzados. Han recaudado 193 millones de dólares antes de las elecciones intermedias para respaldar a los legisladores procriptomonedas. Donald Trump, ahora en su segundo mandato, apoya las criptomonedas estables. Su empresa familiar incluso lanzó una y solicitó una licencia bancaria en EE. UU.
La Reserva Federal está decidiendo si otorgará a las empresas de criptomonedas cuentas "sleep" para acceder directamente a los sistemas de pago de la Reserva Federal. Los bancos detestan la idea. Mientras tanto, Europa ya estableció sus normas sobre criptomonedas en 2024. Mark Palmer, de Benchmark, afirmó que este es un momento crucial para los bancos y las fintechs que hasta ahora han ignorado las stablecoins.
Jack McDonald, de Ripple, afirmó que los bancos temen perder el negocio de los depósitos, donde apenas pagan intereses. Jeremy Allaire, de Circle, explicó en Davos que esto no es diferente a cuando surgieron los fondos del mercado monetario, y que los bancos también entraron en pánico en aquel entonces.
Los reguladores temen desvinculaciones de la moneda, usos criminales y corridas bancarias
Existe una preocupación real sobre qué sucederá si las monedas estables colapsan. En 2023, cuando Silicon Valley Bank quebró, el USDC de Circle cayó por debajo de $1. Tenía el 8% de sus reservas bloqueadas en el banco en quiebra.
Circle presionó para un rescate, y el tipo de cambio se mantuvo, pero demostró lo inestable que podría ponerse la situación. El Banco Central Europeo advirtió que una corrida de las stablecoins podría obligarlos a vender miles de millones de dólares en bonos del Tesoro estadounidense rápidamente, lo que causaría daños. Hilary Allen, de la American University, afirmó que un pánico por las stablecoins podría desencadenar una corrida en todo el mercado de bonos del Tesoro.
En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra quiere limitar la tenencia de stablecoins a 20.000 libras para particulares y 10 millones para empresas para frenar la salida de depósitos. Las empresas de criptomonedas detestan la idea, ya que afirman que frenaría el crecimiento de la industria.
A los bancos les preocupa que, a medida que las monedas estables crezcan, tengan menos dinero para prestar, como hipotecas o préstamos comerciales. Philipp Paech, de la London School of Economics, afirmó que una menor liquidez implica mayores costos de los préstamos, bancos más débiles y un sistema menos estable.
Los gobiernos ahora temen que las empresas de criptomonedas intenten convertirse en bancos. Circle, Rippley otras obtuvieron fideicomisos condicionales para ofrecer servicios de custodia y corretaje. Sus clientes aún no obtienen depósitos asegurados. Bybit está trabajando en el lanzamiento de cuentas bancarias reales.
El Instituto de Política Bancaria contraatacó el año pasado. Afirmaron que las empresas de criptomonedas buscan las ventajas de ser bancos sin las regulaciones. Allaire respondió en Davos que los préstamos se están alejando de los bancos. Su objetivo es que las stablecoins sean un dinero muy seguro, respaldado por reservas reguladas.
Actualmente, la mayor parte del uso de las stablecoins proviene de operadores que entran y salen del mercado de criptomonedas. Pero el futuro podría ser muy diferente. Los bancos y los gestores de activos ya están experimentando.
Société Générale creó monedas estables en euros y dólares. BNP Paribas, UniCredit y Standard Chartered también están desarrollando las suyas. Citi y Bank of America están explorando el mismo camino.
Incluso PayPal y Western Union se están sumando. La Bolsa de Valores de Nueva York está trabajando en una plataforma de acciones tokenizadas. El director ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, afirmó que ya están experimentando con la tecnología.
Pero las monedas estables también tienen un lado oscuro. Chainalysis afirmó que representaron el 84 % de las transacciones ilícitas de criptomonedas el año pasado. Tether suele aparecer en casos penales a nivel mundial. La compañía afirma colaborar con las fuerzas del orden en 48 países.
Algunos expertos creen que las monedas estables no son tan especiales. Paech afirmó que son como los sistemas de dinero electrónico de PayPal. Añadió que solo destacan en los sectores más vulnerables de la economía, como el lavado de dinero.
