Lobby de criptomonedas, bancos de Wall Street se enfrentan sobre rendimientos de stablecoins y estructura del mercado
- Los bancos de Wall Street y las empresas de criptomonedas discuten si las plataformas deberían estar autorizadas a pagar intereses por las stablecoins.
- Los bancos advierten que permitir los rendimientos podría retirar billones de dólares en depósitos del sistema bancario y debilitar la estabilidad financiera.
- Las empresas de criptomonedas argumentan que la oposición se debe a la competencia, respaldada por el apoyo político del presidente Donald Trump y una intensa actividad de lobby en Washington.
Las empresas de criptomonedas y los bancos de Wall Street ahora luchan por el control sobre cómo funciona el dinero en la era digital. En el centro de esto está la stablecoin.
Detrás de cada pago con un toque o compra en línea, hay un sistema de pagos del que la mayoría de la gente nunca piensa. JPMorgan solo maneja 6,000 transacciones por segundo en todo el mundo.
Las empresas de criptomonedas quieren entrar. Están impulsando que las stablecoins reemplacen al sistema antiguo. Dicen que es más rápido, más barato y está diseñado para internet. Los bancos dicen que es imprudente y podría arruinar el sistema financiero.
Los bancos quieren bloquear las recompensas de las stablecoins antes de que sea demasiado tarde
Actualmente, los emisores de stablecoins no pueden ofrecer intereses. Pero plataformas como Coinbase, Kraken y Gemini aún pueden hacerlo. Ese es el vacío que los bancos quieren cerrar. Están presionando al Congreso para prohibir los intereses en las stablecoins de manera general.
Argumentan que las empresas de criptomonedas actúan como bancos sin seguir las reglas bancarias. El CFO de JPMorgan, Jeremy Barnum, advirtió que esto podría llevar a un «sistema bancario paralelo». Un estudio del Tesoro dijo que $6.6 mil millones podrían salir de los bancos hacia las stablecoins. La economista de la Reserva Federal, Jessie Wang, dijo que podría estar más cerca de $65 mil millones, pero los bancos no están tomando riesgos.
Coinbase retiró su apoyo al proyecto de ley de criptomonedas en enero. Brian Armstrong, el CEO, dijo: «Prefiero no tener ningún proyecto de ley que uno malo». Los lobbistas ahora se reúnen en Washington, tratando de encontrar un punto medio. Pero los bancos no quieren que las empresas de criptomonedas paguen intereses en absoluto. Piensan que es una competencia desleal.
Empresas de criptomonedas respaldadas por Trump entran en política y banca
Las empresas de criptomonedas no se quedan de brazos cruzados. Han recaudado $193 millones de antemano para las elecciones intermedias para respaldar a legisladores pro-cripto. Donald Trump, ahora en su segundo mandato, apoya las stablecoins. El negocio de su familia incluso lanzó una y solicitó una licencia bancaria en EE. UU.
La Reserva Federal está decidiendo si otorga a las empresas de criptomonedas cuentas «esqueléticas» para acceder directamente a los sistemas de pago de la Fed. A los bancos no les gusta la idea. Mientras tanto, Europa ya estableció sus reglas de criptomonedas en 2024. Mark Palmer de Benchmark dijo que este es un gran momento para los bancos y fintechs que han ignorado las stablecoins hasta ahora.
Jack McDonald de Ripple dijo que los bancos tienen miedo de perder el negocio de depósitos, donde apenas pagan intereses. Jeremy Allaire de Circle le dijo a la gente en Davos que esto no es diferente a cuando comenzaron los fondos del mercado monetario, y los bancos también se asustaron entonces.
Los reguladores temen desvinculaciones, uso criminal y corridas bancarias
Existe una preocupación real sobre lo que sucede si las stablecoins se rompen. En 2023, cuando colapsó Silicon Valley Bank, el USDC de Circle cayó por debajo de $1. Tenía el 8% de sus reservas bloqueadas en el banco fallido.
Circle presionó por un rescate, y el vínculo se mantuvo, pero mostró lo frágiles que podrían ponerse las cosas. El Banco Central Europeo advirtió que una corrida sobre las stablecoins podría obligarlas a vender miles de millones en bonos del Tesoro de EE. UU. rápidamente, causando daños. Hilary Allen de la Universidad Americana dijo que un pánico de stablecoins podría provocar una corrida en todo el mercado del Tesoro.
En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra quiere limitar las tenencias de stablecoins a £20,000 para personas y £10 millones para empresas para ralentizar los flujos de salida de depósitos. Las empresas de criptomonedas odian la idea. Dicen que detendría el crecimiento de la industria.
Los bancos temen que, a medida que crezcan las stablecoins, tendrán menos dinero para prestar para cosas como hipotecas o préstamos comerciales. Philipp Paech de la London School of Economics dijo que menos liquidez significa costos de préstamo más altos, bancos más débiles y un sistema menos estable.
Los gobiernos ahora están preocupados de que las empresas de criptomonedas intenten convertirse en bancos. Circle, Ripple y otras obtuvieron cartas de confianza condicionales para ofrecer servicios de custodia y corretaje. Sus clientes aún no reciben depósitos asegurados. Bybit está trabajando en lanzar cuentas bancarias reales.
El Instituto de Políticas Bancarias (Bank Policy Institute) respondió el año pasado. Ellos dijeron que las empresas de criptomonedas quieren los privilegios de ser bancos sin seguir las reglas. Allaire respondió en Davos que el préstamo ahora se está alejando de los bancos. Quiere que las stablecoins sean «dinero muy, muy seguro» respaldado por reservas reguladas.
Actualmente, la mayoría del uso de stablecoins proviene de traders que entran y salen de las criptomonedas. Pero el futuro podría verse muy diferente. Los bancos y gestores de activos ya están experimentando.
Société Générale creó stablecoins en euros y dólares. BNP Paribas, UniCredit y Standard Chartered también están construyendo las suyas. Citi y Bank of America están explorando el mismo camino.
Incluso PayPal y Western Union se están uniendo. La Bolsa de Nueva York está trabajando en una plataforma de acciones tokenizadas. El CEO de Goldman Sachs, David Solomon, dijo que ya están probando la tecnología.
Pero las stablecoins también tienen un lado más oscuro. Chainalysis dijo que representaron el 84% de las transacciones cripto ilícitas el año pasado. Tether a menudo aparece en casos criminales globales. La empresa dice que trabaja con las fuerzas del orden en 48 países.
Algunos expertos piensan que las stablecoins no son tan especiales. Paech dijo que son como los sistemas de dinero electrónico utilizados por PayPal. Dijo que solo destacan «en los rincones turbios de la economía», como el lavado de dinero.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
