تتنافس جماعات الضغط في مجال العملات المشفرة وبنوك وول ستريت بشأن عوائد العملات المستقرة وهيكل السوق

تتنافس شركات العملات المشفرة وبنوك وول ستريت الآن للسيطرة على كيفية عمل الأموال في العصر الرقمي. وتُعد العملات المستقرة محور هذا التنافس.

وراء كل عملية شراء قهوة أو عملية شراء عبر الإنترنت، يوجد نظام دفع لا يفكر فيه معظم الناس. فبنك جيه بي مورغان وحده يُجري 6000 معاملة في الثانية الواحدة حول العالم.

شركات العملات الرقمية ترغب في دخول هذا المجال، وتسعى جاهدةً لاستبدال النظام القديم بالعملات المستقرة. وتزعم أنها أسرع وأرخص ومصممة خصيصاً للإنترنت. في المقابل، ترى البنوك أن هذا النهج متهور وقد يُلحق الضرر بالنظام المالي.

تسعى البنوك إلى حظر مكافآت العملات المستقرة قبل فوات الأوان

حالياً، لا يستطيع مُصدرو العملات المستقرة تقديم فوائد. لكن منصات مثل Coinbase وKraken وGemini لا تزال قادرة على ذلك. هذه هي الثغرة التي تسعى البنوك إلى سدّها، حيث تضغط على الكونغرس لحظر الفوائد على العملات المستقرة بشكل كامل.

يزعمون أن شركات العملات الرقمية تتصرف كالبنوك دون الالتزام بالقواعد المصرفية. وقد حذر جيريمي بارنوم، المدير المالي لشركة جيه بي مورغان، من أن ذلك قد يؤدي إلى "نظام مصرفي موازٍ". وذكرت دراسة لوزارة الخزانة أن 6.6 تريليون دولار قد تنتقل من البنوك إلى العملات المستقرة. وقالت جيسي وانغ، الخبيرة الاقتصادية في الاحتياطي الفيدرالي، إن المبلغ قد يكون أقرب إلى 65 مليار دولار، لكن البنوك لا تخاطر.

سحبت منصة كوين بيس دعمها لمشروع قانون العملات المشفرة في يناير/كانون الثاني. وصرح برايانtron، الرئيس التنفيذي، قائلاً: "نفضل عدم وجود مشروع قانون على وجود مشروع قانون سيئ". ويعقد ممثلو جماعات الضغط اجتماعات في واشنطن حاليًا في محاولة لإيجاد حل وسط. لكن البنوك ترفض تمامًا فرض فوائد على شركات العملات المشفرة، معتبرةً ذلك منافسة غير عادلة.

شركات العملات المشفرة المدعومة من ترامب تدخل عالم السياسة والمصارف

شركات العملات الرقمية لا تقف مكتوفة الأيدي، بل جمعت 193 مليون دولار قبل انتخابات التجديد النصفي لدعم المشرعين المؤيدين للعملات الرقمية. دونالد ترامب، الذي يشغل ولايته الثانية، يدعم العملات المستقرة، حتى أن شركته العائلية أطلقت عملة مستقرة وتقدمت بطلب للحصول على ترخيص مصرفي أمريكي.

يدرس مجلس الاحتياطي الفيدرالي إمكانية منح شركات العملات الرقمية حسابات "مبسطة" للوصول المباشر إلى أنظمة الدفع التابعة له. وتعارض البنوك هذه الفكرة بشدة. في غضون ذلك، وضعت أوروبا بالفعل قواعدها الخاصة بالعملات الرقمية في عام 2024. وقال مارك بالمر من شركة بنشمارك إن هذه لحظة حاسمة للبنوك وشركات التكنولوجيا المالية التي تجاهلت العملات المستقرة حتى الآن.

قال جاك ماكدونالد من Rippleإن البنوك تخشى خسارة أعمال الإيداع، حيث بالكاد تدفع فوائد. وأوضح جيريمي ألاير من شركة سيركل للحضور في دافوس أن هذا الوضع لا يختلف عما كان عليه الحال عند ظهور صناديق سوق المال، حيث شعرت البنوك بالذعر آنذاك أيضاً.

يخشى المنظمون من فك الارتباط، والاستخدام الإجرامي، وسحب الأموال من البنوك

هناك قلق حقيقي بشأن ما سيحدث في حال انهيار العملات المستقرة. ففي عام 2023، عندما انهار بنك وادي السيليكون، انخفض سعر عملة USDC الخاصة بشركة سيركل إلى أقل من دولار واحد. وكان 8% من احتياطياتها مُجمّداً في البنك المُفلس.

سعت شركة سيركل جاهدةً لإنقاذ العملة، ونجحت في تثبيت سعر الصرف، لكن ذلك أظهر مدى هشاشة الوضع. وحذّر البنك المركزي الأوروبي من أن التهافت على العملات المستقرة قد يُجبره على بيع مليارات الدولارات من سندات الخزانة الأمريكية بسرعة، مما قد يُلحق الضرر. وقالت هيلاري ألين من الجامعة الأمريكية إن ذعر العملات المستقرة قد يُشعل موجة تهافت على سوق سندات الخزانة بأكمله.

في المملكة المتحدة، يسعى بنك إنجلترا إلى تحديد سقف لحيازات العملات المستقرة عند 20 ألف جنيه إسترليني للأفراد و10 ملايين جنيه إسترليني للشركات، وذلك للحد من تدفقات الودائع الخارجة. وتعارض شركات العملات الرقمية هذه الفكرة بشدة، إذ ترى أنها ستعيق نمو القطاع.

تخشى البنوك من أنه مع نمو العملات المستقرة، سيقلّ لديها المال المتاح للإقراض لأغراض مثل الرهون العقارية أو قروض الأعمال. وقال فيليب بيتش من كلية لندن للاقتصاد إن انخفاض السيولة يعني ارتفاع تكاليف القروض، وضعف البنوك، وعدم استقرار النظام المالي.

تشعر الحكومات الآن بالقلق من محاولة شركات العملات الرقمية التحول إلى بنوك. حصلت شركات مثل سيركل Rippleوغيرها على تراخيص ائتمان مشروطة لتقديم خدمات الحفظ والوساطة. ولا يزال عملاؤها لا يحصلون على ودائع مؤمنة. وتعمل شركة بايبت على إطلاق حسابات مصرفية فعلية.

تصدى معهد السياسات المصرفية لهذا التوجه العام الماضي، قائلاً إن شركات العملات المشفرة تسعى إلى التمتع بمزايا البنوك دون الخضوع لقواعدها. وردّ ألاير في دافوس بأن الإقراض يتجه الآن نحو الابتعاد عن البنوك، وأنه يريد أن تكون العملات المستقرة "أموالاً آمنة للغاية" مدعومة باحتياطيات منظمة.

حالياً، يأتي معظم استخدام العملات المستقرة من المتداولين الذين يدخلون ويخرجون من سوق العملات الرقمية. لكن المستقبل قد يكون مختلفاً تماماً. فالبنوك ومديرو الأصول يجرّبون ذلك بالفعل.

أصدرت سوسيتيه جنرال عملات مستقرة باليورو والدولار. وتعمل بنوك بي إن بي باريبا، ويونيكريديت، وستاندرد تشارترد على تطوير عملاتها المستقرة أيضاً. كما يسلك سيتي وبنك أوف أمريكا المسار نفسه.

حتى باي بال وويسترن يونيون انضمتا إلى هذا التوجه. وتعمل بورصة نيويورك على منصة أسهم رقمية. وصرح ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لشركة غولدمان ساكس، بأنهم يجربون هذه التقنية بالفعل.

لكن للعملات المستقرة جانب مظلم أيضاً. فقد ذكرت شركة Chainalysis أنها شكلت 84% من معاملات العملات المشفرة غير المشروعة العام الماضي. وكثيراً ما تظهر عملة Tether في قضايا جنائية عالمية. وتؤكد الشركة أنها تتعاون مع جهات إنفاذ القانون في 48 دولة.

يعتقد بعض الخبراء أن العملات المستقرة ليست مميزة للغاية. قال بايتش إنها تشبه أنظمة النقود الإلكترونية التي تستخدمها باي بال. وأضاف أنها تبرز فقط "في جوانب الاقتصاد المشبوهة"، مثل غسيل الأموال.