لوبي الكريبتو وبنوك وول ستريت يتواجهان حول عوائد العملات المستقرة وهيكل السوق

شركات الكريبتو وبنوك وول ستريت تتنافس الآن على السيطرة على كيفية عمل المال في العصر الرقمي. في مركز هذا الصراع هي العملة المستقرة.

وراء كل نقرة لشراء قهوة أو عملية شراء عبر الإنترنت، يوجد نظام دفع لا يفكر فيه معظم الناس أبدًا. يتعامل JPMorgan وحده مع 6000 معاملة في الثانية حول العالم.

شركات العملات المشفرة تريد دخول السباق. فهي تدفع لاستبدال العملات المستقرة للنظام القديم. تقول إنها أسرع، وأرخص، ومصممة للإنترنت. بينما تقول البنوك إنها متهورة وقد تدمر النظام المالي.

البنوك تريد حظر مكافآت العملات المستقرة قبل فوات الأوان

في الوقت الحالي، لا يمكن لمصدري العملات المستقرة تقديم فوائد. لكن منصات مثل Coinbase وKraken وGemini لا تزال قادرة على ذلك. هذا هو الفجوة التي تريد البنوك سدّها. فهي تضغط على الكونغرس لحظر الفوائد على العملات المستقرة بشكل عام.

يجادلون بأن شركات العملات المشفرة تتصرف مثل البنوك دون اتباع قواعد البنوك. حذر الرئيس التنفيذي للشؤون المالية في JPMorgan، جيريمي بارنوم، من أن ذلك قد يؤدي إلى "نظام مصرفي موازٍ". أشارت دراسة لوزارة الخزانة إلى أن 6.6 تريليون دولار قد تغادر البنوك نحو العملات المستقرة. قال الخبير الاقتصادي في الاحتياطي الفيدرالي، جيسي وانغ، إن الرقم قد يكون أقرب إلى 65 مليار دولار، لكن البنوك لا تأخذ أي مخاطر.

سحبت Coinbase دعمها لمشروع قانون العملات المشفرة في يناير. قال براين أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي، "نفضل ألا يكون هناك قانون بدلاً من قانون سيء". يجتمع اللوبيون الآن في واشنطن، في محاولة لإيجاد أرضية وسطى. لكن البنوك لا تريد أن تدفع شركات العملات المشفرة أي فوائد على الإطلاق.他们认为 ذلك منافسة غير عادلة.

شركات العملات المشفرة المدعومة من ترامب تدخل السياسة والمصارف

شركات العملات المشفرة لا تجلس متفرجة. فقد جمعت 193 مليون دولار قبل انتخابات منتصف المدة لدعم المشرعين المؤيدين للعملات المشفرة. دونالد ترامب، الآن في ولايته الثانية، يدعم العملات المستقرة. حتى أن شركة عائلته أطلقت واحدة وتقدمت بطلب للحصول على ترخيص مصرفي في الولايات المتحدة.

الاحتياطي الفيدرالي يقرر ما إذا كان سيمنح شركات العملات المشفرة حسابات "صغيرة" للوصول إلى أنظمة الدفع الخاصة بالاحتياطي الفيدرالي مباشرة. البنوك تكره هذه الفكرة. في الوقت نفسه، حددت أوروبا قواعد عملاتها المشفرة بالفعل في عام 2024. قال مارك بالمر من Benchmark إن هذه لحظة كبيرة للبنوك وشركات التكنولوجيا المالية التي تجاهلت العملات المستقرة حتى الآن.

قال جاك ماكدونالد من Ripple إن البنوك خائفة من فقدان أعمال الودائع، حيث تدفع فوائد ضئيلة. أخبر جيريمي أليير من Circle الحضور في دافوس أن هذا لا يختلف عن بداية صناديق سوق المال، حيث ذعر البنوك أيضًا في ذلك الوقت.

المنظمون يخشون فك الربط، والاستخدام الجنائي، وهروب الودائع

هناك قلق حقيقي بشأن ما يحدث إذا انهارت العملات المستقرة. في عام 2023، عندما انهار بنك Silicon Valley، انخفضت USDC التابعة لـ Circle إلى أقل من 1 دولار. كان 8% من احتياطياتها مقفلة في البنك المفلس.

دفع Circle لإنقاذ الوضع، واستقرت العملة، لكن أظهرت مدى هشاشة الأمور. حذرت البنك المركزي الأوروبي من أن هروب الودائع على العملات المستقرة قد يجبرها على بيع مليارات الدولارات من سندات الخزانة الأمريكية بسرعة، مما يسبب ضررًا. قالت هيلاري ألين من جامعة أمريكية إن ذعر العملات المستقرة قد يشعل هروب ودائع في سوق السندات الحكومية بأكمله.

في المملكة المتحدة، تريد بنك إنجلترا تحديد حد أقصى لاحتفاظ الأفراد بـ 20,000 جنيه إسترليني وشركات بـ 10 ملايين جنيه إسترليني من العملات المستقرة لإبطاء تدفق الودائع الخارجة. تكره شركات العملات المشفرة هذه الفكرة. يقولون إنها ستوقف نمو الصناعة.

تخشى البنوك أنه مع نمو العملات المستقرة، سيكون لديها أموال أقل للإقراض لأشياء مثل الرهن العقاري أو قروض الأعمال. قال فيليب بايخ من كلية لندن للاقتصاد إن انخفاض السيولة يعني ارتفاع تكاليف القروض، وضعف البنوك، ونظام أقل استقرارًا.

الحكومات قلقة الآن من أن شركات العملات المشفرة ستحاول أن تصبح بنوكًا. حصلت Circle وRipple وغيرها على تراخيص ائتمانية مشروطة لتقديم خدمات الحفظ والوساطة. لا يزال عملاؤهم لا يحصلون على ودائع مؤمنة. تعمل Bybit على إطلاق حسابات بنكية فعلية.

دافع معهد سياسات البنوك عن نفسه العام الماضي. قال إن شركات الكريبتو تريد مزايا كونها بنوكاً دون القواعد. رد أليار في دافوس بأن الإقراض يتحرك الآن بعيداً عن البنوك. يريد أن تكون العملات المستقرة "أموالاً آمنة جداً" مدعومة باحتياطيات منظمة.

في الوقت الحالي، يأتي معظم استخدام العملات المستقرة من المتداولين الذين يتحركون داخل وخارج العملات المشفرة. لكن المستقبل قد يبدو مختلفًا تمامًا. البنوك ومديرو الأصول يجربون بالفعل.

أنشأت Société Générale عملات مستقرة باليورو والدولار. تقوم BNP Paribas وUniCredit وStandard Chartered أيضًا ببناء عملاتها الخاصة. تستكشف Citi وBank of America نفس المسار.

حتى PayPal وWestern Union ينضمان إلى السباق. بورصة نيويورك تعمل على منصة للأسهم الرمزية. قال الرئيس التنفيذي لـ Goldman Sachs، ديفيد سولومون، إنهم يلعبون بالفعل بهذه التقنية.

لكن العملات المستقرة تحمل أيضًا جانبًا مظلمًا. قالت Chainalysis إنها شكلت 84% من معاملات العملات المشفرة غير المشروعة العام الماضي. تظهر Tether غالبًا في القضايا الجنائية العالمية. تقول الشركة إنها تعمل مع إنفاذ القانون في 48 دولة.

يعتقد بعض الخبراء أن العملات المستقرة ليست مميزة جدًا. قال بايخ إنها تشبه أنظمة الأموال الإلكترونية المستخدمة بواسطة PayPal. قال إنها تبرز فقط "في الزوايا المشبوهة من الاقتصاد"، مثل غسل الأموال.