트럼프의 연준 의장 케빈 워시는 AI 붐이 중단 없는 금리 인하를 가능하게 할 것이라고 믿습니다

도널드 트럼프가 연방준비제도(Fed, 연준)를 이끌 사람을 찾고 있는 케빈 워시는 미국이 더 이상 높은 금리를 필요로 하지 않는다고 말합니다. 그는 인공지능이 경제에 엄청난 생산성을 공급하여 연준이 인플레이션을 유발하지 않고도 금리를 인하하고 계속 인하할 수 있다고 확신합니다.

수년 전 연준 이사회에서 근무했던 케빈은 AI 폭발이 “우리의 삶에서 가장 생산성을 향상시키는 파도이며, 과거, 현재, 미래를 통틀어”라고 말합니다.

그는 이 기술 파도가 연준에게 가격 급등의 위험 없이 차입 비용을 완화할 수 있는 드문 기회를 제공한다고 보고 있습니다.

케빈은 앨런 그린스팬의 전략을 따르고 있다고 말합니다. 1990년대에 그린스팬은 전통적인 데이터를 무시하고 이상한 신호와 일화를 사용하여 금리를 낮게 유지할 것을 정당화했습니다.

“그린스팬은 일화와 다소 난해한 데이터를 바탕으로 우리가 금리를 인상해야 하는 위치에 있지 않다고 믿었습니다.”라고 케빈은 Aven Financial의 사디 칸(Sadi Khan)에게 말했습니다. “그 결과, 우리는 더 강력한 경제와 더 안정적인 물가를 얻었습니다.”

트럼프 관리들이 금리 인하 추진에 힘을 실음

트럼프의 나머지 팀도 케빈을 뒤따르고 있습니다. 스콧 베센트 재무장관은 이번 달 CNBC와의 인터뷰에서 “우리는 1990년대와 유사한 생산성 붐의 초기 단계에 있는 것이 분명합니다”라고 말했습니다. 그는 연준이 한때 경제를 “뜨겁게 달구었던” 방식을 이해하기 위해 밥 우드워드의 그린스팬 전기 읽기를 촉구했습니다. 트럼프 himself는 선거 전 금리를 현재 3.5~3.75% 범위에서 1%에 가깝게 낮추는 것을 원합니다.

그린스팬은 1996년에 자신의 전략을 성공시켰습니다. 그는 연준 회의에 참석하여 생산성이 공식 통계보다 더 빠르게 성장하고 있다고 모두에게 알렸습니다.

“많은 사람들이 완전히 설득되지 않았습니다.”라고 당시 샌프란시스코 연준 총재였던 제인 옐런은 말했습니다. 그녀는 그린스팬의 설명을 이해하기 어렵다고 했지만 “그는 절대적으로 옳았습니다.” 결국, 금리 설정 그룹의 구성원 중 한 명을 제외한 모두가 그와 동의하여 인플레이션이 서서히 상승하기 시작할 경우에만 금리를 인상하겠다는 경고와 함께 금리를 낮게 유지했습니다.

이제 30년 후, 케빈은 같은 일을 할 준비가 되어 있다고 말합니다. 5월에 케빈이 대체할 파월은 너무 회의적이지 않은 것 같습니다. “일부 혼란이 있을 것입니다.”라고 파월은 1월에 말했습니다. “하지만 궁극적으로 기술은 생산성을 증가시키며, 이는 임금 상승의 기초입니다.”

연준 이사 리사 쿡은 이번 주에 추가했습니다. “증거가 늘어나고 있으며, AI는 생산성을 크게 높일 수 있는 힘을 가지고 있습니다.”

과거 연준 회의에 참석했던 빈센트 라인하트는 AI가 “예상되는 산출 경로를 분명히 상향 조정하고 있다”고 동의하지만, 아직 실제 생산성에는 큰 영향을 미치지 않는다고 덧붙입니다.

비평가들은 AI 과장이 실제 데이터와 일치하지 않는다고 말합니다

모든 사람이 케빈의 자신감을 믿는 것은 아닙니다. 많은 경제학자들은 AI 파도가 투자와 시장 상승을 주도하고 있지만, 적어도 아직은 경제의 실제 산출량을 확장하지는 않는다고 말합니다. 그들은 이러한 수요 급증이 생산성 혜택이 나타나기 전에 인플레이션을 가열할 수 있다고 경고합니다.

“만약 지금 지출이 많이 발생하고 생산성 [혜택]을 얻기까지 시간이 걸린다면, 이는 인플레이션에 약간의 압력을 생성할 가능성이 높습니다.”라고 시카고 대학교 부스 스쿨의 아닐 카슈야프는 말했습니다.

케빈은 걱정하지 않는 것 같습니다. 그는 AI가 1년 이내에 노동 시장을 뒤집어놓을 것이라고 말합니다. “상상할 수 없는 것들”이 가장 진보된 기업들에게 일상적이 될 것입니다.

그는 스탠포드 대학교의 후버 연구소와 스탠리 드루켄밀러의 투자 관리 모두에서 수년간 기술 업계에 몸담아 왔습니다. 드루켄밀러는 케빈이 실제로 그 업계에서 일했기 때문에 대부분의 매크로 전문가들보다 AI의 속도와 파괴력을 더 잘 이해한다고 말합니다.

여전히 많은 사람들이 회의적입니다. 노벨상 수상자인 다론 아체모글루는 수치가 모든 AI 논의를 뒷받침하지 않는다고 말합니다. “경제 이론이나 데이터” 모두 그 낙관론과 일치하지 않는다고 그는 썼습니다.

ING의 제임스 나이트리는 동의합니다. “나는 아직 증거가 준비되어 있다고 보지 않습니다.”라고 그는 말했습니다. 그는 진정한 AI 혁명은 노동 시장의 “실제 고통” 없이는 향후 2년 내에 일어나지 않을 것이라고 경고했습니다.

케빈은 그 긴 시간을 가지지 못할 수도 있습니다. 상원의 인준을 받으면 5월에 임기를 시작합니다. 금리를 빠르게 인하해야 한다는 압력은 매우 클 것입니다. 특히 중간선거가 임박해 있는 상황에서 더욱 그렇습니다. 연준의 예측에 따르면 올해 금리 인하는 단 한 번만 있을 것으로 보입니다. 이는 기준 금리가 트럼프의 1% 목표보다 훨씬 위에 있음을 의미합니다.

케빈이 그린스팬 스타일의 움직임을 취하려면 말뿐만 아니라 더 많은 것으로 뒷받침해야 합니다. “그린스팬의 직관은 다른 사람들이 찾지 못한 것들을 파고들어, 파고들어 뒷받침되었습니다.”라고 전 연준 부의장인 돈 코인은 말했습니다. “그것은 단순한 주장이 아니었습니다. 임금이 상승하고, 이익이 높았으며, 인플레이션은 낮았습니다.”

제인 옐런 은 그린스팬이 “자신의 연구를 매우 많이 수행했다”며 “많은 경제 데이터를 사용하여 그 주장을 펼치려 노력했다”고 말했습니다. 케빈은 이것을 빠르게 수행해야 합니다.