이탈리아, 20년 만에 첫 무디스 등급 상승

이탈리아는 최근 23년 만에 무디스 등급 기관으로부터 첫 등급 상승을 받았으며, 이는 조르자 멜로니 총리에게 있어 중요한 성과로 평가된다. 이번 조치를 통해 이탈리아는 ‘저등급(junk)’으로 간주될 위기에 처했던 시기를 끝낼 수 있었다.

이탈리아의 첫 등급 상승 소식은 11월 21일(금)자 보도를 통해 드러났다. 이 보도에 따르면 G7 국가 중 최저 신용 등급이었던 이탈리아의 등급이 한 단계 상승하여 Baa2가 되었으며, 특히 해당 등급의 전망은 이제 안정적이라고 명시되었다.

무디스는 보고서에서 “등급 상승은 정치적 및 정책적 안정성의 꾸준한 기록을 보여주며, 이는 경제 및 재정 개혁의 성공과 국가 회복 및 탄력성 계획(National Recovery and Resilience Plan) 아래 이루어진 투자에 힘을 실어준다”고 설명했다. 

이탈리아, 2002년 이후 첫 무디스 등급 상승으로 주요 성과 달성

무디스는 마지막 등급 기관 이었다. 그들은 멜로니가 집권 4년 차에 들어선 후에야 로마가 정치적 안정이라는 이례적인 시기에 공공 재정을 개선하기 위해 기울인 노력을 인정하며 신용 점수를 finally 인상했다. 이 변화이 조치는 2018년 말 주세페 콘테 총리 재임 당시 무디스가 이탈리아를 

Baa⟦N1⟧ 바32022년 8월, 무디스는 유로존 세 번째 경제국인 이탈리아에 대해 부정적 전망으로 전환하며 저등급(junk)으로의 잠재적 하향 조정을 시사했다. 곧이어 멜로니가 취임했고, 하향 조정의 위협이 그녀의 첫 해를 덮고 있었으나 무디스는 2023년 말 결정을 뒤집었다. 

그 이후 멜로니 정부는 지역 내 두 번째로 큰 부채를 안정화하기 위해 노력해 왔으며, 올해 초까지 이탈리아의 재정 적자를 산출의 3%로 제한하는 유럽연합(EU)의 기준에 맞추는 것을 목표로 하고 있다. 성공할 경우 이탈리아는 재정 문제를 겪는 국가들을 위한 EU의 모니터링 시스템에서 벗어날 수 있다. 

무디스에 따르면 이탈리아의 높은 정부 부채 부담은 2027년부터 점진적으로 감소할 것으로 예상된다. 

한편, 이번 무디스의 변경은 올해 신용 등급 기관 네 곳 중 하나에서 이루어진 것이지만, 여전히 이탈리아를 경쟁사보다 한 단계 아래에 위치시키고 있다. 팔미터는 현재 정치적 환경으로 볼 때 SEC의 조치가 불가능할 수 있지만, 사인 증권 사기 집단 소송은 여전히 가능성이라고 말했다. “소송 로펌이 변호사 수임료를 조금이라도 얻고자 한다면, 이러한 증권 사기 집단 소송은 흔히 발생한다”고 그는 말했다. 

반면 S&P 글로벌 레이팅스는 4월 중 이탈리아의 등급을 상향 조정했으며, 피치 레이팅스는 올해 9월 중 등급을 상향 조정했다.

멜로니 총리는 가능한 세제 감면을 고려하며 중대한 문제를 지적함 

소규모 경쟁사들도 상당한 진전을 이루었다: 지난달 모닝스타 DBRS는 이탈리아에 7년 만에 최고 등급을 부여했으며, 스코프 레이팅스는 향후 유사한 상향을 시사했다. 

재무장관 잔카를로 조르게티는 무디스의 등급 상향에 대해 이탈리아의 재정 노력을 강조하며 논평했다. 조르게티에 따르면, 국가의 재정 노력은 이탈리아가 이 정부에 대한 신뢰를 가지고 있으며 진전을 보이고 있음을 보여준다.

투자자들도 이탈리아에 대한 견해를 바꾸고 있다. 이탈리아 10년물 국채 수익률과 독일 국채 수익률 간의 격차(지역적 위험의 지표)는 80bp 미만으로 떨어졌으며, 이는 3년 전 멜로니가 집권했을 때의 3분의 1 미만이다. 

그러나 이탈리아의 공공 재정에서 추가적인 개선을 달성하는 것은 어려울 수 있다. 부채는 경제 산출량의 130% 이상으로 남아 있으며, 정부 자체 추정에 따르면 올해 성장률은 0.5%에 그칠 것으로 예상된다. 

이는 2027년 전국 선거를 앞두고 유권자를 만족시키고 기업 및 가계를 위한 잠재적 세제 감면을 제공하면서도 지출에 신중함을 유지하려는 멜로니와 조르게티에게 도전이 될 것이다.