L'Italie obtient sa première revalorisation de Moody's en deux décennies

L'Italie a récemment reçu sa première revalorisation de Moody's Ratings en plus de 23 ans, marquant une réalisation significative pour le Premier ministre du pays, Giorgia Meloni. Avec cette mesure, le pays a réussi à mettre fin à une période où il frôlait la classification « junk » (spéculative).

La nouvelle de la première revalorisation de l'Italie par Moody's a filtré après que des rapports datés du vendredi 21 novembre ont révélé que la note de crédit la plus basse du pays parmi les membres du G7 s'était améliorée d'un niveau pour atteindre Baa2. Il est à noter que la perspective pour cette note est désormais stable.

Moody's a expliqué dans le rapport que « la revalorisation de la note reflète un historique stable de stabilité politique et politique, ce qui favorise le succès des réformes économiques et budgétaires ainsi que des investissements réalisés dans le cadre du Plan national de relance et de résilience ». 

L'Italie célèbre une réalisation majeure après avoir reçu sa première revalorisation de Moody's depuis 2002

Moody's était le dernier agence de notation à effectuer ce changement. Ils ont attendu que Meloni entre dans sa quatrième année de mandat avant de finalement relever la note de crédit pour reconnaître les efforts de Rome pour assainir les finances publiques dans un contexte inhabituel de stabilité politique. 

Cette mesure a été adoptée après que Moody's a rétrogradé l'Italie à Baa3, le dernier niveau de notation d'investissement, à la fin de 2018, sous la direction du Premier ministre Giuseppe Conte. Cette rétrogradation faisait partie d'une série de baisses ayant débuté pendant la crise de la dette souveraine de la zone euro. 

En août 2022, Moody's a modifié son avis sur la troisième plus grande économie de la zone euro, indiquant une rétrogradation potentielle vers le statut « junk » en passant sa perspective à négative. Peu après, Meloni a pris ses fonctions, et la menace d'une rétrogradation a plané sur sa première année jusqu'à ce que Moody's inverse sa décision à la fin de 2023. 

Depuis lors, son gouvernement s'est efforcé de stabiliser la deuxième plus grande dette de la région et vise à réduire le déficit budgétaire de l'Italie pour respecter la limite de l'Union européenne de 3 % du PIB dès cette année. Si cela réussit, l'Italie pourrait sortir du système de surveillance de l'UE pour les pays confrontés à des problèmes budgétaires. 

Selon Moody's, le fardeau élevé de la dette publique de l'Italie devrait diminuer progressivement à partir de 2027. Parallèlement, il convient de noter que ce changement de Moody's est le quatrième effectué par une agence de notation cette année ; cependant, il place toujours l'Italie un niveau en dessous de ses concurrents. 

S&P Global Ratings, d'autre part, a revalorisé l'Italie en avril sans d'abord modifier sa perspective vers positive, tandis que Fitch Ratings a amélioré sa note en septembre de cette année.

Meloni souligne un problème majeur alors qu'elle envisage une éventuelle baisse des impôts 

Des concurrents plus petits ont fait des progrès significatifs : le mois dernier, Morningstar DBRS a accordé à l'Italie sa note la plus élevée en sept ans, tandis que Scope Ratings a laissé entendre une revalorisation similaire à l'avenir. 

Le ministre des Finances Giancarlo Giorgetti a commenté la revalorisation de Moody's, soulignant les efforts financiers de l'Italie. Selon Giorgetti, les efforts financiers du pays démontrent que l'Italie a confiance dans ce gouvernement et qu'il progresse.

Les investisseurs modifient également leur opinion sur l'Italie. L'écart entre les rendements de ses obligations à 10 ans et ceux de l'Allemagne – un indicateur du risque régional – est tombé en dessous de 80 points de base, soit moins du tiers de ce qu'il était lorsque Meloni a pris ses fonctions il y a trois ans. 

Cependant, réaliser de nouvelles améliorations dans les finances publiques de l'Italie pourrait être difficile, car la dette reste supérieure à 130 % du produit intérieur brut, et la croissance devrait n'être que de 0,5 % cette année, selon les estimations du gouvernement lui-même. 

Cela posera un défi pour Meloni et Giorgetti alors qu'ils tentent d'équilibrer la satisfaction des électeurs avec d'éventuelles baisses d'impôts pour les entreprises et les familles en vue des élections nationales de 2027, tout en faisant preuve de prudence dans les dépenses.