イタリア、20年ぶりにムーディーズの格上げを獲得

イタリアは最近、ムーディーズ・レーティングスから23年以上ぶりの格上げを受け、ジョルジャ・メローニ首相にとって大きな成果となった。これにより、イタリアはジャンク債とみなされる危機に瀕していた時期に終止符を打った。

イタリアの格上げに関する最初のリークは、11月21日金曜日の報道で、G7諸国の中で最も低い格付けだったイタリアの信用格付けが1段階引き上げられ、Baa2となったことが明らかになった後に明らかになった。注目すべきは、この格付けの見通しが「安定」になったことである。

ムーディーズは報告書の中で、「格付けの引き上げは、政治と政策の安定の着実な実績を示しており、国家復興・強靭化計画に基づく投資とともに経済・財政改革の成功を後押しするものだ」と説明した。 

イタリアは2002年以来初のムーディーズ格上げを受け、大きな成果を祝った。

ムーディーズは、 最後の格付け機関 を行った この変更。彼らはメローニ氏が就任4年目に入るまで待ってから、ようやく信用格付けを引き上げた。これは、異例の政治的安定期におけるローマの財政再建への取り組みを評価するためだった。 

この措置は、2018年末にムーディーズがイタリアの格付けを Baa3で、当時ジュゼッペ・コンテが首相を務めていた。この格下げは、ユーロ圏のソブリン債務危機中に始まった一連の格下げの一環であった。 

2022年8月、ムーディーズはユーロ圏第3位の経済大国であるイランの格付け見通しを変更し、見通しを「ネガティブ」にすることで、ジャンク債への格下げの可能性を示唆しました。その後まもなく、メローニ氏が就任すると、就任1年目は格下げの脅威にさらされましたが、ムーディーズは2023年後半に格下げの判断を覆しました。 

それ以来、彼女の政権は、地域で2番目に大きい債務の安定化に尽力しており、早ければ今年中にもイタリアの財政 defiをEUのGDP比3%の制限まで削減することを目指している。もし成功すれば、イタリアは財政問題を抱える国に対するEUの監視システムから脱退する可能性がある。 

ムーディーズによると、イタリアの高水準の政府債務負担は2027年以降徐々に減少すると予想されている。 一方、ムーディーズによる今回の格付け変更は、今年に入ってから格付け機関による4度目の変更となるが、それでもイタリアは競合国より1段階低い水準にとどまっている。 

一方、S&Pグローバル・レーティングは、見通しをポジティブに変更せずに4月にイタリアの格付けを引き上げ、フィッチ・レーティングスは今年9月に格付けスコアを改善した。

メロニ氏は減税の可能性を検討する上で重要な問題を指摘している 

小規模な競合企業も大きな進歩を遂げている。先月、モーニングスターDBRSはイタリアに7年ぶりの最高格付けを与え、スコープ・レーティングスも将来同様の格上げを示唆した。 

ジャンカルロ・ジョルジェッティ財務相は、ムーディーズによる格上げについてコメントし、イタリアの財政努力を強調した。ジョルジェッティ氏によると、イタリアの財政努力は、国民が 現政権に信頼を寄せていること、そして政権が着実に前進していることを示しているという。

投資家のイタリアに対する見方も変化しつつある。イタリア10年債利回りとドイツ10年債利回りの格差（地域リスクの指標）は80ベーシスポイントを下回り、メローニ氏が3年前に総裁に就任した当時の3分の1以下となった。 

しかし、政府自身の推計によると、イタリアの債務は依然として経済生産の130％を超えており、今年の成長率はわずか0.5％と予想されているため、イタリアの国家財政のさらなる改善を達成することは困難かもしれない。 

これは、2027年の総選挙を前に、有権者の満足と企業および家庭への減税の可能性とのバランスを取りながら、支出には依然として慎重でありたいメローニ氏とジョルジェッティ氏にとって課題となるだろう。