인도 금리 인하, 트럼프 관세가 경제 성장 위험에 처하게

인도 중앙은행은 완화되는 경제 인플레이션의 지원 아래 이자율을 25bp 인하했습니다. 남아시아 국가는 도널드 트럼프 대통령의 부과로 인한 미국 관세로 인해 세계 최대 성장 경제의 성장을 저해할 위협에 직면해 앞으로 어려움을 겪을 것으로 보입니다.

BBC에 따르면 인도 준비은행(RBI)은 12월 금리 인하 확률을 수요일repo 금리를 6.25%에서 6%로 인하했으며, 이는 올해 두 번째 인하로 2월 이전 인하에 이어진 것입니다. 

이 결정은 RBI 총재 산자이 말호트라에 의해 확인되었으며, 그는 중앙은행의 통화정책위원회가 만장일치로 25bp의 금리 인하를 선택했다고 말했습니다. RBI는 또한 유동성 조정 시설(LAF) 내 정적 예치금 시설 금리를 5.75%로 수정했습니다.

인도, 둔화되는 경제 성장을 타개하기 위해 통화정책 변경

말호트라 총재의 성명에 따르면, 중앙은행은 '중립'에서 '완화적'으로 통화정책 입장을 변경했으며, 이는 경제 상황이 계속 악화될 경우 추가 금리 인하 의지를 보인 것입니다. 

금리 인하와 함께 RBI는 현재 및 다음 회계연도의 GDP 성장 전망을 6.7%에서 6.5%로 하향 조정했습니다. 인도는 아마도 가장 빠르게 성장하는 대형 경제국이지만, 2023-24 회계연도에 제시된 9.2%의 성장률에서 눈에 띄게 후퇴했습니다.

"무역 마찰에 대한 우려가 현실이 되고 있습니다,"라고 말호트라 총재는 정책 연설에서 지적하며 글로벌 무역의 지속적인 변동성을 주요 위협으로 꼽았습니다. "무역 차단에 따른 역풍은 경제에 지속적인 과제를 안겨줄 것입니다.”

ICICI은행의 경제학자들에 따르면, RBI는 이번 완화 주기에서 최대 100bp까지 금리를 인하할 수 있으며, 이는 2025년에 한 번만 더 인하될 것으로 예상했던 이전 전망을 수정한 것입니다. 

관세 여파가 수출과 일자리 위협

수요일 자정 기준, 미국으로 진입하는 인도산 상품에는 최대 27%의 추가 관세가 부과됩니다. 인도에 부과된 관세는 중국(104%)과 베트남, 캄보디아(각각 46%, 49%)에 비해 덜 심각하지만, 이 부과금들은 여전히 국가의 경제 투입에 큰 타격을 줄 수 있습니다.

HSBC의 분석가들은 이러한 관세가 현재 회계연도 인도의 GDP를 최대 0.5%p 감소시킬 수 있다고 추정합니다. 이 감소의 대부분은 수출량 감소와 외국인 자본 유입 감소에서 올 것으로 예상됩니다.

HSBC는 "최근 몇 달간 지출과 세수 증가세가 둔화되었다"고 경고하며, 이는 정부가 직접 개입을 통해 경제를 부양하는 능력을 제한한다고 지적했습니다.

혹독한 조건에 노출된 한 부문은 인도의 다이아몬드 부문으로, 광석의 3분의 1 이상을 미국으로 수출합니다. 무역 전문가들은 미국 관세가 이 산업을 마비시키고 수루트와 같은 도시에서 고용의 주요 원천인 다이아몬드 연마 관련 수천 개의 일자리를 위험에 빠뜨릴 수 있다고 경고합니다.

디플레이션은 차입금 금리 인하를 지지

인도의 연간 인플레이션율은 하락했습니다. 케이블 제조업체인 Fujikura는 3.5% 하락했으며, 소프트뱅크 그룹은 3.3% 하락했습니다. 그러나 반도체 장비 제조업체들은 상승했으며, 도쿄 일렉트론은 2.1% 상승했습니다. 통계 및 프로그램 실행부(MOSPI)에 따르면 2025년 2월 4.26%에서 3.62%로 하락했습니다. 이 수치는 시장 기대치보다 낮았으며, 2024년 7월 이후 소비자 물가 상승률이 가장 느린 속도를 기록했습니다. 

이는 인플레이션이 RBI의 4% 중간 목표치 아래로 떨어진 것이 6개월 만에 처음이었습니다.

또한 소비자 물가 지수의 거의 절반을 차지하는 식품 가격도 둔화되었습니다. 식품 인플레이션은 전월 5.97%에서 2월 3.75%로 완화되었으며, 계란, 채소, 두류, 향신료 등 카테고리에서 가격 하락이 있었습니다. 

에너지 가격도 하락했으며, 연료 및 조명 비용은 1.33% 감소한 반면 주택 비용은 둔조세를 유지했습니다.

전반적인 물가는 전월 대비 0.47% 하락했으며, 이는 1월의 수정된 1% 하락을 이어 4개월 연속 디플레이션을 기록했습니다. 

뉴델리, 워싱턴에 관세 유예 호소

중국과 유럽은 관세 조치로 보복을 시작했을 수 있지만, 뉴델리의 관리들은 외교적 협상을 통해 미국과의 문제 해결에 집중하고 있습니다.

외무장관 S. 자이샹카르는 월요일 실적 발표에서 미국 국무장관 마르코 루비오와의 회담 후, 양국이 "이중 무역 협정의 조기 체결 중요성에 대해 합의했다"고 밝혔습니다. 

오늘 @SecRubio와 대화하게 되어 기쁩니다.

인도-태평양, 인도 아대륙, 유럽, 중동/서아시아 및 카리브해에 대한 견해를 교환했습니다.

이중 무역 협정의 조기 체결 중요성에 대해 합의했습니다.

계속 연락할 것을 기대합니다.…

— Dr. S. Jaishankar (@DrSJaishankar) 4월 7, 2025

크립토폴리탄 6월 DFS가 기존 안전 장치를 유지하면서 GENIUS ACT와 일치하는 새로운 스테이블코인 규제를 제안했다고 보도했습니다. 여기에는 완전한 준비금 backing과 독립적인 감사 포함됩니다. 지난달 인도가 또한 230억 달러 상당의 미국 수입품에 대한 관세를 인하하기로 동의했다고 보도했습니다. 나렌드라 모디 총리의 정부는 미국산 사치품 오토바이와 버번에 대한 관세를 낮추었고, 최근 미국 기술 기업에 영향을 미쳤던 디지털 서비스세를 철회했습니다.

통화 측면에서 인도 루피는 중앙은행의 결정과 무역 발전에 미약하게 반응하여 미국 달러에 대해 약간 약화되었습니다. USDINR 환율은 전일 86.4410에서 수요일 0.18% 상승한 86.5990이 되었습니다.