الهند تخفض أسعار الفائدة، وتعريفة ترامب تعرض نموها الاقتصادي للخطر

خفض البنك المركزي الهندي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، بدعم من تخفيف التضخم الاقتصادي. تواجه الدولة الآسيوية الجنوبية صعوبات قادمة على شكل تعريفة فرضها الرئيس دونالد ترامب، مما يهدد بإعاقة نمو أسرع اقتصاد رئيسي نمواً في العالم.

ووفقاً لـ BBC، فإن بنك الاحتياطي الهندي (RBI) خفض سعر إعادة الشراء من 6.25% إلى 6% يوم الأربعاء، وهو ثاني خفض هذا العام بعد تخفيض سابق في فبراير. 

أكد قرار حاكم بنك الاحتياطي الهندي سانجاي مالهورا، الذي قال إن لجنة السياسة النقدية للبنك المركزي اختارت بالإجماع خفضاً في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. كما قام بنك الاحتياطي الهندي بمراجعة سعر facility الإيداع الثابت تحت facility تعديل السيولة إلى 5.75%.

تغيير الهند للسياسة النقدية لمكافحة تباطؤ النمو الاقتصادي

وفقاً لبيان حاكم مالهورا، غير البنك المركزي موقفه من السياسة النقدية من "محايد" إلى "تيسيري"، مما أظهر استعداده لتخفيف أسعار الفائدة أكثر إذا استمرت الظروف الاقتصادية في التدهور. 

إلى جانب خفض أسعار الفائدة، قام بنك الاحتياطي الهندي بخفض توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي لكل من السنة المالية الحالية والقادمة من 6.7% إلى 6.5%. وتُعد الهند بلا شك أسرع الاقتصادات الكبيرة نمواً، لكن هناك تراجعاً ملحوظاً عن معدل النمو المقدر البالغ 9.2% الذي تم الإعلان عنه في السنة المالية 2023-24.

"المخاوف بشأن الاحتكاكات التجارية تتحقق،" قال حاكم مالهورا في خطابه السياسي، مشيراً إلى استمرار التقلبات في التجارة العالمية كتهديد رئيسي. "ستستمر الرياح المعاكلة الناتجة عن اضطرابات التجارة في تشكيل تحديات للاقتصاد.”

ووفقاً لاقتصاديين من بنك ICICI، يمكن لبنك الاحتياطي الهندي خفض أسعار الفائدة بمقدار يصل إلى 100 نقطة أساس في هذه الدورة التيسيرية، مما يعدل التوقعات السابقة التي كانت تتوقع خفضاً واحداً فقط آخر في عام 2025. 

آثار التعريفة تهدد الصادرات والوظائف

اعتدانا بمنتصف الليل يوم الأربعاء، تخضع السلع الهندية الداخلة إلى الولايات المتحدة لتعريفات إضافية تصل إلى 27%. وعلى الرغم من أن التعريفات على الهند أقل حدة من تلك المفروضة على الصين (104%) وفيتنام وكمبوديا (46% و49% على التوالي)، إلا أن هذه الرسوم قد تؤدي إلى انخفاض كبير في المدخلات الاقتصادية للبلاد.

يقدّر محللو HSBC أن هذه التعريفات قد تقلل الناتج المحلي الإجمالي للهند بمقدار يصل إلى 0.5 نقطة مئوية في السنة المالية الحالية. ومن المتوقع أن يأتي معظم هذا الانخفاض من انخفاض أحجام الصادرات وانخفاض تدفقات رأس المال الأجنبي.

مساحة المناورة التي تتمتع بها الحكومة الهندية من خلال السياسة المالية محدودة، مع تحذير HSBC من أن "الإنفاق والإيرادات الضريبية فقدت زخمها في الأشهر الأخيرة"، مما يحد من قدرة الدولة على تحفيز الاقتصاد من خلال التدخلات المباشرة.

واحدة من القطاعات المعرضة للظروف القاسية هي قطاع الماس في الهند، الذي يصدر أكثر من ثلث أحجاره المصقولة إلى الولايات المتحدة. يحذر خبراء التجارة من أن التعريفات الأمريكية قد تعطل الصناعة وتعرض آلاف الوظائف للخطر، خاصة في مدن مثل سوراث، حيث يُعد صقل الماس من المصادر الرئيسية للتوظيف.

التضخم الدافع يدعم تخفيض أسعار الاقتراض

معدل التضخم السنوي في الهند انخفضت إلى 3.62% في فبراير 2025، مقارنة بـ 4.26% في يناير، وفقاً لوزارة الإحصاءات والتنفيذ البرامجي (MOSPI). جاء الرقم أقل من توقعات السوق وهو أبطأ وتيرة لنمو أسعار المستهلكين منذ يوليو 2024. 

كانت هذه هي المرة الأولى منذ ستة أشهر التي ينخفض فيها التضخم عن هدف البنك المركزي الهندي الوسيط البالغ 4%.

شهدت البلاد أيضاً تباطؤاً في أسعار الغذاء، التي شكلت ما يقرب من نصف مؤشر أسعار المستهلك. تباطأ تضخم الغذاء إلى 3.75% في فبراير، مقارنة بـ 5.97% في الشهر السابق، مع انخفاض الأسعار في فئات مثل البيض والخضروات والبقول والتوابل. 

انخفضت أيضاً أسعار الطاقة، حيث انخفضت أسعار الوقود والإضاءة بنسبة 1.33%، بينما ظلت تكاليف الإسكان منخفضة.

انخفضت الأسعار الإجمالية بنسبة 0.47% على أساس شهري، مما يمتد لانخفاض معدل 1% في يناير ويحدد الفترة الرابعة على التوالي من التضخم السلبي. 

نيودلهي تلتمس من واشنطن إعفاءً من التعريفات

بدأت الصين وأوروبا ربما في الرد بإجراءات تعريفية، لكن المسؤولين في نيودلهي يركزون على حل القضايا مع أمريكا من خلال المفاوضات الدبلوماسية.

وزير الخارجية S. جاي شانكار، بعد اتصال مع وزير الخارجية الأمريكي ماركو روبيو يوم الاثنين، أعلن أن البلدين "اتفقا على أهمية الانتهاء المبكر من اتفاقية التجارة الثنائية." 

سعيد بالتحدث مع @SecRubio اليوم.

تبادل وجهات النظر حول منطقة الهند والمحيط الهندي، شبه القارة الهندية، أوروبا، الشرق الأوسط/غرب آسيا ومنطقة البحر الكاريبي.

اتفقا على أهمية الانتهاء المبكر من اتفاقية التجارة الثنائية.

نتطلع إلى البقاء على تواصل.…

— د. إس. جاي شانكار (@DrSJaishankar) أبريل 7، 2025

Cryptopolitan في يونيو أن DFS اقترحت لوائح جديدة للعملات المستقرة تهدف إلى مواءمتها مع قانون GENIUS ACT مع الحفاظ على ضوابطها الحالية. ويشمل ذلك التغطية الكاملة بالاحتياطيات والتدقيق المستقل. في الشهر الماضي، وافقت الهند أيضاً على خفض التعريفات على الواردات الأمريكية بقيمة 23 مليار دولار. خفضت حكومة رئيس الوزراء ناريندرا مودي الرسوم الجمركية على الدراجات النفاقة الأمريكية الفاخرة والبربون، وسحبت مؤخراً ضريبة الخدمات الرقمية التي أثرت على شركات التكنولوجيا الأمريكية.

من جانب العملة، استجاب الروبي الهندي بشكل طفيف لقرار البنك المركزي وتطورات التجارة، حيث ضعف قليلاً مقابل الدولار الأمريكي. ارتفع سعر صرف USDINR بنسبة 0.18% إلى 86.5990 يوم الأربعاء من 86.4410 في الجلسة السابقة.