프랭클린 템플턴의 1.0708억 달러 XRP ETF 보유량, 시장 가치 대비 7,867만 달러의 NAV 미달

프랭클린 템플턴의 스팟 리플 상장지수펀드(ETF)인 XRPZ는 현재 5,322만 개의 XRP를 보유하고 있으며, 가치는 약 1.0708억 달러입니다. 그러나 시중에서 유통되는 3,600,000주를 기준으로 보고된 순자산가치(NAV)는 불과 7,867만 달러입니다.

11월 24일 출시된 XRPZ는 여전히 거래 초기 몇 주 동안 발생하는 유동성 불균형과 구조적 제약 사항을 처리하고 있습니다. NAV와 보유 가치의 불일치는 일반적으로 custodia에 보유된 기초 암호화폐의 가치가 거래 마감 시 계산된 달러 표시 자산 가치보다 클 때 주로 발생합니다. 

이 36%의 차이는 자산의 실제 가치와 NAV가 나타내는 가치 사이에 프리미엄을 생성하며, 이는 시장 수요가 인가된 참여자(AP)가 새로운 주식을 적시에 생성할 수 있는 능력을 초과했기 때문으로 보입니다. 

더 얇은 유동성 프로필을 가진 자산에 연동된 암호화폐 ETF는 생성 및 상환 흐름이 공급과 수요를 완전히 동기화하기 전에 지연을 경험합니다. XRPZ의 경우, 자산의 변동성과 미국 상장 반면, 신흥 알트코인 ETF는 회복력을 보였습니다. 솔라나 제품의 순 유입액은 약 1400만 달러로, BTC와 이더리움 beyond 성장 기회를 제공하는 자산으로 투자자 회전 패턴을 계속 이어갔습니다. 을 위한 아직 개발 중인 유동성 인프라가 이러한 조건을 증폭시켰습니다.

XRPZ 투자자들은 현재 규제된 펀드 구조를 통해 XRP에 노출되기 위해 NAV보다 상당한 금액을 지불하고 있으며, 이는 초기 차익 거래 활동의 영향을 받은 것으로 보입니다. 생성 및 상환 차익 거래는 인가된 참여자가 공개 시장에서 XRP를 획득하여 ETF 주식 생성을 위해 인도하는 데 의존하지만, 유동성 병목 현상은 프로세스를 늦출 수 있습니다. 

그럼에도 불구하고, Bitwise, Grayscale, Canary Capital을 포함한 발행자들의 결합된 보유량은 어제 시장 마감 동안 8,900만 달러 이상의 순 유입을 포함하여 총 7.5626억 달러가 되었습니다. 

새로운 스팟 ETF 열기로 ETF 거래량 급증

스팟 ETF 추적기 SoSoValue의 12월 1일 통계에 따르면, 더 넓은 ETF 시장은 11월의 기록적인 유출에서 천천히 회복 하고 있으며, 비트코인과 이더리움의 환매는 합쳐져 48억 8천만 달러에 달했습니다. 

그러나 리플 ETF들은 11월 중순 Canary Capital의 XRPC 출시 이후 단 하루도 음의 유출을 경험하지 않았습니다. 나스닥 데뷔한 XRPC는 2025년 암호화폐 스팟 ETF 중 가장 큰 거래량을 기록하며 그날 5,800만 달러 이상을 기록했습니다. 

21Shares가 '최종 행정 정렬'로 인해 미국 상장을 연기한다고 발표하면서 시장에 일부 암울함이 퍼졌고, CoinShares, ETP 시장에서 34%의 시장 점유율을 가진 유럽 최대 디지털 자산 투자 회사는 미국에서 세 가지 ETF 출시를 철회했습니다. 

지난 금요일, 이 회사는 CoinShares XRP ETF, 솔라나 스테이킹 ETF, 라이트코인 ETF를 포함한 세 가지 제안된 암호화폐 상장지수상품의 등록 신청서 및 수정안을 철회하기 위해 제출했습니다. 

1,000억 달러의 자산 운용사는 나스닥 상장을 확보하기 위해 Vine Hill Capital Investment와의 12억 달러 합병을 이전에 공개했지만, 왜 ETF 신청을 포기했는지 명시하지 않았습니다. 

XRP 가격 하락세 지속, 파생시장 정리

XRP의 현물 가격은 이번 보도 시점 기준 2.05달러 근처에서 거래되었으며, 지난 7일 동안 8% 이상 하락했습니다. 단기 보유자와 매도자들이 이 자산을 하향 채널의 하단 구간으로 밀어넣으면서, 7~8월 3.65달러 정점 이후 시작된 더 넓은 하락세를 부채질하고 있습니다.

약화된 구조는 XRP 선물 시장에서의 미결제약정 감소와 맞물립니다. Coinglass 통계에 따르면, 지난 24시간 동안 550만 달러의 청산이 토큰의 레버리지 시장을 혼란스럽게 만들었으며, 이로 인해 미결제약정이 8.04% 감소한 38억 2천만 달러로 줄었습니다. 

이 하락은 주요 거래소들의 장기 포지션 비율이 몇 주 동안 높게 유지된 배경 속에서 발생했습니다. 이는 강세 트레이더들이 이전 반등 시기에 공격적으로 진입했으나, 저항선 돌파에 반복적으로 실패한 후 포지션을 정리하고 있음을 나타냅니다.

Binance와 OKX의 상위 트레이더들의 장기 비율은 2.25에서 2.99 사이로 매우 높습니다. 이는 많은 롱 포지션이 존재했음을 의미하며, 모멘텀이 전환될 때 시장이 약세를 보였습니다. 청산 데이터에 따르면 롱 포지션 베팅은 300만 달러 이상을 손실했으며, 이로 인해 호더들은 노출도를 낮춰야 했습니다.