- Franklin TempletonのXRPZ ETFは36%のプレミアムを示しており、その1億ドル規模のリップル保有高が、初期段階の流動性不均衡により7,867万ドルの純資産価値（NAV）を上回っています。
- 米国のXRP ETFへの資金流入は、ボラティリティや市場全体の売り圧力、さらにCoinSharesによる複数の米国暗号資産ETFからの撤退計画にもかかわらず依然として強固です。
- ロングポジションの解消、オープンインタレストの減少、そして大規模な清算による市場圧力の増大により、トークン価格は約1.96ドル付近の重要なサポート水準まで弱含んでいます。
Franklin TempletonのスポットRipple上場投資信託（ETF）XRPZは現在、5,322万XRPを保有しており、その価値は約1億708万ドルです。しかし、市場で流通している3,600,000株に基づくと、報告されている純資産価値（NAV）はわずか7,867万ドルです。
11月24日に開始されたXRPZは、取引開始後の最初の数週間に現れる流動性の不均衡と構造的制約をまだ克服中です。NAVと保有資産価値の不一致は、主に保管中の基礎暗号通貨の価値が、取引終了時に計算されるドル建て資産価値を超えた場合に発生します。
この36%の差は、資産の実際の価値と紙面上のNAVの間にプレミアムを生み出しており、これは市場のETF株への需要が、承認参加者による新規株の timely な作成能力を上回っているためと思われます。
流動性プロファイルが薄い資産に連動する暗号通貨ETFは、作成と償還のフローが供給と需要を完全に同期させる前に遅延が生じます。XRPZの場合、資産のボラティリティと、米国上場 XRP ETF のためのまだ発展途上の流動性インフラが、これらの条件を増幅させています。
XRPZ の投資家は、規制されたファンド構造を通じてXRPに暴露されるために、NAVを大幅に上回る金額を現在支払っており、これは初期の裁定取引活動に影響されている可能性があります。作成と償還の裁定は、承認参加者が公開市場でXRPを取得し、ETF株の作成のためにそれを引き渡すことに依存していますが、流動性のボトルネックがプロセスを遅らせる可能性があります。
とはいえ、Bitwise、Grayscale、Canary Capitalなどの発行体が保有する合計資産は、前日の市場終了後に8,900万ドル以上の純流入を計上した結果、7億5,626万ドルに達しました。
新しいスポットETFへの熱狂でETF取引量が急増
スポットETF追跡ツールのSoSoValueによる12月1日の統計によると、広範なETF市場はゆっくりと 回復 しており、11月の過去最大の流出から回復しつつありますが、ビットコインとイーサリアムの解約額は合計48億8,800万ドルに達しました。
しかし、リップルETFは、11月中旬にCanary CapitalのXRPCがローンチされて以来、単一日でもネガティブなフローを経験していません。ナスダックでのXRPCのデビューは、2025年に暗号資産スポットETFで取引された最大ボリュームの記録を更新し、その日に5,800万ドル以上を記録しました。
21Sharesが「最終的な行政調整」のため米国の上場を延期すると発表した後、市場にはいくつかの悲観的な空気が漂いましたが、 CoinSharesは、ETPで34%の市場シェアを持つ欧州最大のデジタル資産投資会社として、米国での3つのETFの立ち上げを撤回しました。
先週金曜日、同社は、CoinShares XRP ETF、ソラナステーキングETF、ライトコインETFを含む3つの提案された暗号資産上場投資信託の登録声明および修正案の取り消しを提出しました。
100億ドルの資産運用会社は、ナスダック上場を獲得するためにVine Hill Capital Investmentとの12億ドルの合併を以前に明らかにしていましたが、なぜETF申請を放棄したかは特定していません。
XRP価格は下落傾向を続け、デリバティブ市場が解消
XRPのスポット価格は、このレポート作成時点で2.05ドル前後で取引されており、過去7日間で8%以上下落しました。短期保有者や売り手が資産を下降チャネルの下部に押し下げ、7〜8月の3.65ドルのピーク後に始まったより広範な下落トレンドに拍車をかけました。
この弱体化する構造は、XRP先物市場でのオープンインタレストの減少と一致しています。Coinglassの統計によると、過去1日間で550万ドルの清算が発生し、トークンのレバレッジ市場を混乱させ、オープンインタレストを8.04%減少させて38億2,000万ドルに押し下げました。
この下落は、主要取引所で数週間にわたって高いロング比率が続いた背景にあります。これは、強気トレーダーが以前のラリで積極的に参入し、抵抗レベルの突破に繰り返し失敗した後に解消していることを示しています。
BinanceとOKXのトップトレーダーのロング比率は非常に高く、2.25から2.99の間です。これは、ロングポジションが多かったことを意味し、モメンタムが変化した際に市場が弱体化しました。清算データによると、ロング側のベットは300万ドル以上を失い、ホルダーはエクスポージャーを縮小せざるを得ませんでした。
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Florence Muchai
フローレンスは過去6年間、暗号資産、ゲーム、テクノロジー、AIに関するニュースを報道してきました。メルウ科学技術大学でのコンピュータ学およびMMUSTでの災害管理と国際外交の学習により、言語能力、観察力、技術スキルを十分に備えています。フローレンスはVAPグループで勤務し、複数の暗号資産メディアハウスで編集者として活躍しました。
