금융 시장은 영란은행의 인플레이션 억제 능력에 대한 신뢰가 부족하다

파이낸셜 타임스 보도에 따르면, 영란은행(BoE)이 2% 물가상승률 목표 달성 능력에 대해 금융 시장의 의구심에 직면했다고 합니다. 이 보도는 영국 중앙은행이 발표한 실제 수치는 물가상승률 억제에 긍정적인 진전을 보였지만, 금융 시장은 영란은행의 공식 전망에 대해 여전히 회의적인 시각을 갖고 있다고 지적했습니다.

지난해 영란은행은 2024년 말까지 물가상승률이 3%에 달하고 금리와 실업률 모두 5%를 웃도는 추세를 보일 것으로 전망했습니다. 그러나 실제 상황은 예상보다 긍정적으로 전개되었습니다. 보고서에 따르면 물가상승률은 목표치인 2%에 근접했고, 금리는 4.75%로 하락했으며, 실업률은 4.3%로 낮은 수준을 기록했습니다. 

영란은행은 지속적인 인플레이션 압력 속에서 시장의 불확실성과 싸우고 있다

영국 금융 시장은 영란은행이 2% 인플레이션 목표를 달성할 것으로 예상하지 않는다.

그것은 국제적으로 이례적인 일입니다

그들은 향후 50년 동안 평균 인플레이션율이 3% 정도일 것으로 예상합니다.

…무슨 일이 벌어지고 있는 거죠?

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— 크리스 자일스 (@ChrisGiles_) 2024년 11월 26일

클레어 롬바르델리 영란은행 통화정책 부총재는 어제 열린 영란은행 연례 시장조사기관 회의에서 중앙은행의 신뢰도, 정책 및 전망에 대한 논의를 위해 연설했습니다. 그러나 그녀의 연설은 소비자물가지수(RPI) 변동에 대한 의구심을 포함하여 영국 물가상승률이 여전히 높다는 시장의 지속적인 믿음에 대한 몇 가지 설명을 제시했습니다.

겉보기에는 긍정적인 인플레이션 결과에도 불구하고, 롬바르델리는 인플레이션에 대한 승리를 선언하기에는 아직 이르다고 밝혔습니다. 그녀는 임금 상승 속도가 예상만큼 둔화되지 않고 있기 때문에 임금 및 서비스 인플레이션 전망은 '불확실하다'고 지적했습니다. 

롬바르델리는 기업과 노동자들이 3.5~4%의 임금 인상과 3%의 물가 상승률에 익숙해지는 상황이 고착화되면 변화시키기가 훨씬 더 어려워질 것이라고 회의에서 경고했습니다. 그러나 영국 경제사회연구소(NIESR)는 영국의 물가 상승률이 2025년에는 3%까지 오를 수 있다고 예측했습니다.

"하지만 지금으로서는 상승세가 현실화될 경우 발생할 수 있는 결과가 더 우려스럽습니다. 이는 더 큰 비용이 드는 통화 정책 대응을 필요로 할 수 있기 때문입니다."

– 클레어 롬바르델리 

롬바르델리 총재는 통화정책 제한의 점진적 해제를 지지하며, 향후 몇 달 동안 데이터 흐름을 면밀히 모니터링하여 영란은행이 필요에 따라 정책 방향을 조정할 것이라고 밝혔습니다.

롬바르델리는 시장의 의구심에 대해 해명했고, 다른 전문가들은 영국의 경제 전망에 대한 의견을 제시했습니다

롬바르델리 총재는 금융 시장의 우려를 인정하며 영란은행이 예측 모델 개선을 위해 노력하고 있다고 밝혔습니다. 그녀는 영란은행의 모델 개선 노력이 진행 중임을 인정하면서도, 영국 중앙은행의 미래 예측 방식에 있어 상당한 변화가 있을 것이라고 강조했습니다. 

그녀는 인플레이션에 대해 '매파적' 견해를 표명하며, 인플레이션이 장기간 지속될 위험이 인플레이션이 낮아질 위험보다 크다고 주장했습니다. 통화정책위원회 동료인 스와티 딩그라도 그녀와 대체로 같은 의견이었지만, 위험에 대한 관점은 달랐습니다.

전반적으로 롬바르델리 총재는 영란은행이 인플레이션 추이에 대한 더 많은 정보를 얻을 때까지 통화정책을 점진적으로 축소할 계획이라고 밝혔습니다. 또한 그녀는 벤 버냉키 전 미국 연방준비제도 의장 겸 노벨상 수상자가 제안한 개혁안을 시행할 계획이라고 설명했습니다.

앱솔루트 스트래티지 리서치의 수석 투자 전략가인 이안 하넷은 중앙은행이 고인플레이션 기간 이후 인플레이션을 낮추는 것을 목표로 해야 한다고 주장했습니다. 영국 통화정책위원회 위원을 지낸 디앤 줄리어스는 전반적인 경제 전망이 더욱 비관적이기 때문에 영국이 스태그플레이션에 직면할 수 있다고 강조했습니다. 

마틴 샌드부는 유럽이 저축을 줄여야 한다고 주장하며 이를 달성하기 위한 다양한 정책 변화를 제안했습니다. 그는 제안된 정책 변화 중 상당수가 영란은행의 반발을 샀다고 지적했습니다.