유럽 투자자, 미국 주식 매입 급증으로 3년 동안 91% 증가

코베이지 레터(Kobeissi Letter)의 보고서에 따르면 유럽인들이 미국 주식에 몰려들며 지난 3년 동안 소유권이 91% 이상(~4.9조 달러) 급증했습니다. 보고서에 따르면 유럽인들은 현재 기록적인 10조 달러의 미국 주식을 보유하고 있으며, 이는 전 세계 나머지 국가의 보유액인 10.9조 달러와 거의 동일합니다.

코베이지 레터는 덴마크, 핀란드, 프랑스, 독일, 네덜란드, 노르웨이, 스웨덴, 영국이 현재 약 5.7조 달러의 미국 주식에 보유하고 있다고 지적했습니다. 이는 전체 유럽 보유액의 절반 이상(~55%)을 차지합니다. 이러한 유럽 투자자들은 또한 모든 외국인 미국 주식 보유액의 거의 절반(~49%)을 차지합니다. 

George Saravelos, chief FX strategist at 독일은행(Deutsche Bank), 또한 지난 주 유럽 국가들이 8조 달러의 미국 주식과 채권을 보유하고 있다고 언급했습니다. 사벨로스에 따르면, 이는 전 세계 나머지 국가가 보유한 금액의 거의 두 배입니다. 한편, 유럽 나토 회원국들은 캐나다를 포함하지 않을 경우 미국 국채만 2.8조 달러를 보유하고 있으며, 캐나다를 포함하면 3.3조 달러로 증가합니다.

하지만 미국 연방준비제도(Fed) 데이터는 이를 반박하며, 유럽 나토 회원국이 보유한 미국 금융 자산의 총 가치가 12.6조 달러임을 보여줍니다. 데이터는 또한 이러한 채권과 주식의 대부분이 유럽 정부가 아닌 민간 부문(연금 기금, 보험 회사, 은행 등)에 의해 압도적으로 소유되어 있음을 보여줍니다.

지정학적 긴장 고조 속 북유럽 투자자, 미국 노출 재평가

유럽 투자자들이 눈에 띄게 piling 미국 금융 자산에 몰려들고 있지만, 지정학적 긴장이 고조됨에 따라 큰 북유럽 투자자들은 미국 자산 보유의 위험에 대해 점점 더 우려하고 있습니다. 지난 주 덴마크의 AkademikerPension과 스웨덴의 Alecta 두 북유럽 연금 기금은 미국 국채의 전체 보유량을 매각하거나 매각 과정에 있다고 밝혔습니다.  

"(미국 자산에서 벗어나야 할) 시기인지에 대해 고객들과 많은 논의를 하고 있습니다."

–반 루(Van Luu), 러셀 인베스트먼트(Russell Investments)의 글로벌 솔루션 전략, 고정 수익 및 외환 책임자

루에 따르면, 북유럽 국가의 거의 50%가 미국 투자에 대한 조치를 고려하고 있습니다. 그는 네덜란드와 스칸디나비아 국가들이 이에 포함된다고 언급합니다.

한편, Alecta는 달러 및 미국 국채 관련 위험이 증가하고 있어 미국 채권 보유량의 큰 부분을 매각했다고 밝혔습니다. 반면, AkademikerPension은 미국 정부의 약한 재정 상황을 매각 결정의 원인으로 지적했습니다.

월스트리트, 유럽 투자자 매각 우려와 씨름  

월스트리트는 보고에 따르면 도널드 트럼프 대통령의 유럽 대륙 경시와 공격적 태도가 미국 주식의 주요 투자자 중 일부가 시장에서 이탈할 수 있다는 우려와 씨름하고 있습니다. 트럼프가 유럽에 대한 입장을 완화했지만, 이미 이러한 현상이 일어나고 있는 징후가 있습니다. 

아mundi SA의 수석 투자 책임자인 빈센트 모티에(Vincent Mortier)도 더 많은 유럽 고객이 미국 금융 자산 시장에서 다각화를 원한다는 점을 관찰합니다. 그는 이 추세가 2025년 4월에 시작되었지만 지난 1월에 다소 가속화되었다고 지적합니다. 

하지만 모티에 또한 "분리"가 길고 복잡한 과정이 될 것이라고 지적합니다. 고객들은 주요 벤치마크에서 어떻게 이탈할지 파악해야 하기 때문입니다. 또한 그들은 미국 달러에 대한 헤징 방법을 파악해야 합니다.

한편, 유럽 투자자가 보유한 10.4조 달러의 미국 주식 중 절반 이상이 트럼프 관세로 위협한 국가들의 투자자에 의해 보유됩니다. 스코티아뱅크(Scotiabank)의 포트폴리오 및 정량 전략가인 후고 스테마리(Hugo Ste-Marie)는 이것이 미국 시장에 위협이 될 만큼 충분히 큰 규모라고 지적합니다. 

스테마리는 또한 가속화된 다각화가 시간이 지남에 따라 미국 주식, 달러 및 채권에 무거운 부담을 줄 것이라고 믿습니다. 그러나 그녀는 유럽이 미국 자산을 버리고자 할 것이라고 생각하기는 어렵다고 생각합니다.