يتسابق المستثمرون الأوروبيون لشراء الأسهم الأمريكية مع ارتفاع نسبة ملكيتها بنسبة 91% خلال ثلاث سنوات

أفاد تقرير صادر عن "رسالة كوبيسي" أن الأوروبيين يتجهون بكثافة نحو الاستثمار في الأسهم الأمريكية، حيث ارتفعت نسبة ملكيتهم إلى أكثر من 91% (حوالي 4.9 تريليون دولار) خلال السنوات الثلاث الماضية. ووفقًا للتقرير، يمتلك الأوروبيون حاليًا أسهمًا أمريكية بقيمة قياسية تبلغ 10 تريليونات دولار، وهو ما يعادل تقريبًا إجمالي حيازات بقية العالم البالغة 10.9 تريليون دولار.

تشير رسالة كوبيسي إلى أن الدنمارك وفنلندا وفرنسا وألمانيا وهولندا والنرويج والسويد والمملكة المتحدة تمتلك حاليًا ما يقارب 5.7 تريليون دولار من الأسهم الأمريكية. ويمثل هذا أكثر من نصف (حوالي 55%) إجمالي حيازات الأسهم الأوروبية. كما يمثل هؤلاء المستثمرون الأوروبيون ما يقارب نصف (حوالي 49%) إجمالي حيازات الأسهم الأمريكية الأجنبية. 

جورج سارافيلوس، كبير استراتيجيي العملات الأجنبية في دويتشه بنك، الأسبوع الماضي إلى أن الدول الأوروبية تمتلك 8 تريليونات دولار من الأسهم والسندات الأمريكية. ووفقًا لسارافيلوس، فإن هذا المبلغ يقارب ضعف ما يمتلكه باقي دول العالم مجتمعة. في الوقت نفسه، تمتلك الدول الأوروبية الأعضاء في حلف الناتو 2.8 تريليون دولار من سندات الخزانة الأمريكية وحدها، ويرتفع هذا المبلغ إلى 3.3 تريليون دولار عند إضافة كندا.

إلا أن بيانات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تُناقض ذلك، إذ تُظهر أن القيمة الإجمالية للأصول المالية الأمريكية المملوكة لدول حلف شمال الأطلسي الأوروبية تبلغ 12.6 تريليون دولار. كما تكشف البيانات أن معظم هذه السندات والأسهم مملوكة في الغالب للقطاع الخاص (صناديق التقاعد، وشركات التأمين، والبنوك، وما إلى ذلك)، وليس للحكومات الأوروبية.

مستثمر من دول الشمال يعيد تقييم انكشافه على الولايات المتحدة وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية

على الرغم من إقبال المستثمرين الأوروبيين بشكل ملحوظ على الأصول المالية الأمريكية، إلا أن كبار المستثمرين في دول الشمال الأوروبي يزدادون حذراً من مخاطر امتلاك أصول أمريكية وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية. في الأسبوع الماضي، أعلن صندوقان تقاعديان من دول الشمال الأوروبي، وهما أكاديميكر بنشن الدنماركي وأليكتا السويدي، أنهما إما يبيعان أو بصدد بيع كامل حيازاتهما من سندات الخزانة الأمريكية.  

"نجري الكثير من المناقشات (مع العملاء) حول (ما إذا) قد حان الوقت للابتعاد عن الأصول الأمريكية."

–فان لو، الرئيس العالمي لاستراتيجية الحلول، الدخل الثابت والعملات الأجنبية في شركة راسل للاستثمارات

بحسب لو، فإن ما يقرب من 50% من دول الشمال الأوروبي تدرس اتخاذ إجراءات ضد الاستثمارات الأمريكية. ويشير أيضاً إلى أن هذه الدول تشمل هولندا والدول الإسكندنافية.

في غضون ذلك، أعلنت شركة أليكتا أنها باعت جزءًا كبيرًا من حيازاتها من السندات الأمريكية نظرًا لتزايد المخاطر المتعلقة بالدولار وسندات الخزانة الأمريكية. من جهة أخرى، تعزو شركة أكاديميكر بنشن قرارها بالتخلي عن حيازاتها بحلول نهاية الشهر إلى ضعف المالية العامة للحكومة الأمريكية.

وول ستريت تواجه مخاوف من قيام المستثمرين الأوروبيين بسحب استثماراتهم  

تُشير التقارير إلى أن وول ستريت تُعاني من مخاوف من أن استخفاف الرئيسdent ترامب بالقارة الأوروبية ونهجه العدائي قد يدفع بعض كبار المستثمرين في الأسهم الأمريكية إلى الخروج من السوق. ورغم أن ترامب قد خفف من حدة موقفه تجاه أوروبا، إلا أن هناك مؤشرات على أن هذا الأمر بدأ بالفعل. 

يلاحظ فينسنت مورتييه، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة أموندي، أن المزيد من العملاء الأوروبيين يبدو أنهم يرغبون في تنويع محافظهم الاستثمارية بعيدًا عن سوق الأصول المالية الأمريكية. ويشير إلى أن هذا التوجه بدأ في أبريل 2025، ولكنه تسارع نوعًا ما في يناير الماضي. 

ومع ذلك، يشير مورتييه أيضاً إلى أن عملية "فك الارتباط" ستكون طويلة ومعقدة، لأن العملاء سيحتاجون إلى إيجاد طريقة للابتعاد عن المؤشرات الرئيسية. كما سيُطلب منهم أيضاً إيجاد طريقة للتحوط ضد الدولار الأمريكي.

في غضون ذلك، يمتلك مستثمرون في ثماني دول هدد ترامب بفرض رسوم جمركية أكثر من نصف الأسهم الأمريكية التي تبلغ قيمتها 10.4 تريليون دولار أمريكي والمملوكة لمستثمرين أوروبيين. ويشير هوغو سانت ماري، خبير استراتيجيات المحافظ والتحليل الكمي في بنك سكوتيا، إلى أن هذه الحصة كبيرة بما يكفي لتشكل تهديدًا للسوق الأمريكية. 

وتعتقد سانت ماري أيضًا أن التنويع المتسارع قد يُؤثر سلبًا على الأسهم الأمريكية والدولار والسندات على المدى الطويل. ومع ذلك، ترى أنه من غير المرجح أن ترغب أوروبا في التخلي عن الأصول الأمريكية.