Selon un rapport de Kobeissi Letter, les Européens investissent massivement dans les actions américaines, leur participation ayant grimpé à plus de 91 % (environ 4 900 milliards de dollars) au cours des trois dernières années. D'après ce rapport, les Européens détiennent actuellement la somme record de 10 000 milliards de dollars en actions américaines, un montant presque équivalent à celui des autres investisseurs mondiaux (10 900 milliards de dollars).
Kobeissi Letter souligne que le Danemark, la Finlande, la France, l'Allemagne, les Pays-Bas, la Norvège, la Suède et le Royaume-Uni détiennent actuellement environ 5 700 milliards de dollars d'actions américaines. Cela représente plus de la moitié (environ 55 %) du total des avoirs européens. Ces investisseurs européens détiennent également près de la moitié (environ 49 %) de l'ensemble des actions américaines détenues par des étrangers.
George Saravelos, stratégiste en chef sur le marché des changes chez Deutsche Bank, a également souligné la semaine dernière que les pays européens détiennent 8 000 milliards de dollars d'actions et d'obligations américaines. Selon lui, ce montant représente près du double de la somme des actifs détenus par le reste du monde. Par ailleurs, les pays européens membres de l'OTAN détiennent à eux seuls 2 800 milliards de dollars de titres du Trésor américain, un montant qui atteint 3 300 milliards de dollars en incluant le Canada.
Cependant, les données de la Réserve fédérale américaine contredisent ces chiffres, indiquant que la valeur totale des actifs financiers américains détenus par les pays européens membres de l'OTAN s'élève à 12 600 milliards de dollars. Ces données révèlent également que la grande majorité de ces obligations et actions sont détenues par le secteur privé (fonds de pension, compagnies d'assurance, banques, etc.), et non par les gouvernements européens.
Un investisseur nordique réévalue son exposition aux États-Unis face à la montée des tensions géopolitiques
Bien que les investisseurs européens se ruent sur les actifs financiers américains, les grands investisseurs nordiques se montrent de plus en plus prudents face aux risques liés à la détention d'actifs américains dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes. La semaine dernière, deux fonds de pension nordiques, le danois AkademikerPension et le suédois Alecta, ont annoncé qu'ils vendaient ou étaient en train de vendre la totalité de leurs avoirs en bons du Trésor américain.
« Nous avons beaucoup de discussions (avec nos clients) sur l’opportunité de se désengager des actifs américains. »
–Van Luu, responsable mondial de la stratégie des solutions, des titres à revenu fixe et des changes chez Russell Investments
D'après Luu, près de 50 % des pays nordiques envisagent de prendre des mesures contre les investissements américains. Il précise que les Pays-Bas et d'autres pays scandinaves figurent parmi ces pays.
Parallèlement, Alecta a annoncé avoir vendu une part importante de ses obligations américaines en raison de la hausse des risques liés au dollar et aux bons du Trésor américain. De son côté, AkademikerPension justifie sa décision de se délester de ses participations d'ici la fin du mois par la faiblesse des finances publiques américaines.
Wall Street est confrontée aux craintes de désinvestissement des investisseurs européens
Wall Street s'inquiète de l'impact que les propos dénigrants et belliqueux du présidentdent Trump sur le continent européen pourraient avoir sur le marché des actions américaines, dissuadant certains des plus importants investisseurs. Bien que Trump ait adouci sa position envers l'Europe, certains signes indiquent que ce phénomène est déjà en cours.
Vincent Mortier, directeur des investissements chez Amundi SA, constate également qu'un nombre croissant de clients européens semblent vouloir diversifier leurs investissements en dehors du marché des actifs financiers américains. Il note que cette tendance, amorcée en avril 2025, s'est quelque peu accélérée en janvier dernier.
Mortier souligne toutefois que ce « désengagement » sera un processus long et complexe, car les clients devront déterminer comment s’écarter des principaux indices de référence. Ils devront également trouver des solutions pour se couvrir contre les fluctuations du dollar américain.
Parallèlement, plus de la moitié des 10 400 milliards de dollars d’actions américaines détenues par des investisseurs européens se trouvent dans huit pays Trump . Hugo Ste-Marie, stratégiste de portefeuille et analyste quantitatif chez Scotiabank, souligne que cette part est suffisamment importante pour constituer une menace pour le marché américain.
Ste-Maries estime également qu'une diversification accélérée pourrait peser lourdement sur les actions américaines, le dollar et les obligations à terme. Cependant, elle juge improbable que l'Europe souhaite se défaire de ses actifs américains.
