ECB, 중국 무역의 유럽 편입이 인플레이션 완화에 기여할 수 있다고 봄

유럽중앙은행(ECB)은 중국의 수출이 미국에서 유럽으로 재편되면 역내 인플레이션을 크게 완화할 수 있다고 믿습니다. ECB의 이러한 보고는 워싱턴이 영국, 일본, EU와의 무역 협정을 통해 중국을 더 높은 관세 수용으로 압박하는 등 중국에 대한 압박을 강화하는 시점에 나왔습니다. 

ECB는 指出 미국-중국 무역 협상이 결렬되고 트럼프의 135% 관세가 부과될 경우 중국의 잉여 상품이 유로존 시장으로 재편될 수 있다고 밝혔습니다.

재편 중국 수출 이 역내로 이루어질 경우 공급이 증가하여 2026년 인플레이션을 최대 0.15% 낮출 수 있으며 2027년에도 그 효과가 있을 것으로 예상됩니다. 유로존의 인플레이션은 2026년 1.6%로 하락할 것으로 예상되지만, 중국 제품의 역내 유입은 ECB가 금리를 인하하도록 압박할 수도 있습니다.  

다만 ECB는 초기 충격 이후 소비자 물가가 하락하는 데 시간이 걸릴 수 있다고 주장했습니다. 에너지 제외 산업 제품의 소비자 물가는 하락하는 데 1년 반이 걸릴 수 있다고 지적했습니다.

이러한 ‘심각한’ 상황 하에서 유로존의 중국 수입은 최대 10%까지 증가할 수 있으며, 이는 총 소비의 1.3%에 해당하는 잉여 상품을 초래합니다. 그러나 EU 시장이 잉여분을 흡수하려면 중국 수입품의 전체 가격이 1.6% 하락해야 합니다. 에너지 제외 산업 제품의 인플레이션은 2026년 최대 0.5%p 하락할 수도 있습니다.

왜 중국의 무역 편입이 유로존에 영향을 미치는가

ECB는 2018년 상황과 비교할 때 유로존이 중국 수출의 더 큰 편입을 경험할 수 있는 몇 가지 요인을 주장했습니다. 첫째, 유럽중앙은행 미국과 EU가 중국으로부터 유사한 양의 수입을 받고 있어 EU가 명백한 대안 옵션임을

둘째, 이전 미중 무역 전쟁 기간 동안 확립된 중국의 지속적인 산업 업그레이드와 확장된 공급망이 이러한 재편을 용이하게 했습니다.

유로존의 많은 기업은 이미 중국 수입에 의존하고 있어 재편된 잉여 상품 흡수가 용이합니다. 유럽 기업 중 5분의 2 이상이 신발, 전기 제품, 의류 등 중국산 소매 제품을 수입합니다. 유럽 국가들이 수입하는 모든 상품 중 거의 75% 이상에 중국산 공급자가 적어도 한 곳 이상 존재했습니다. 

“중국 기업들은 더 빠른 시장 진입을 촉진하기 위한 기반을 마련했습니다… 2017년 이후 유럽의 판매 및 유통망에 대한 투자를 통해 존재감을 거의 3배로 늘렸습니다.”

–ECB는

중국 당국도 영향을 받은 국내 수출업체가 미국 외 다른 시장으로 상품을 재편할 수 있도록 돕겠다고 약속했습니다. 또한 위안화 절하로 중국산 제품이 훨씬 저렴해져 유럽 시장에 더 매력적으로 다가왔습니다. 

Bessent, 트럼프가 최종 결정권자라고 밝힘

미국 재무장관 스콧 베센트 는 7월 29일 트럼프 대통령이 중국과의 무역 협정에 대해 최종 결정권을 가진다고 밝혔습니다. 그의 발언은 미중 관리들이 90일간의 관세 휴전을 연장하려는 시도에 나왔습니다. 그러나 Bessent는 최근 무역 논의에서 돌파구가 없었음에도 불구하고 트럼프가 연장을 거부할 가능성은 낮다고 지적했습니다. 무역 장관은 최근 회의들이 더 건설적이었으나 최종 승인은 아직 내려지지 않았다고 언급했습니다.

트럼프는 또한 최근 무역 협상에서 이루어진 진전에 만족한다고 밝혔습니다. 그러나 중국의 글로벌 희토류 금속 흐름 장악으로 상황이 더 복잡해졌습니다. Jamieson Greer 미국 무역 대표도 트럼프가 최종 결정권을 가진다고 인정하며, 미국 무역 협상원들의 긍정적인 보고에도 불구하고 트럼프가 모든 결과를 결정할 것이라고 주장했습니다.

한편 중국 수석 무역 협상가 Li Chenggang은 양측이 건전하고 안정적인 무역 관계의 중요성을 인식해야 한다고 말했습니다. 그는 양국 팀이 계속 소통하고 의견을 교환하여 양국 무역 관계의 건강한 발전을 촉진할 것이라고 지적했습니다. Bessent는 트럼프 대통령과 시진핑 중국 국가주석이 올해 말 이전에 만날 수 있다고 믿습니다.