ECB、中国貿易の欧州向け転換がインフレ緩和に寄与すると見込む

欧州中央銀行（ECB）は、中国からの輸出を米国から欧州へ転換することで、欧州連合（EU）のインフレを大幅に抑制できると考えています。ECBの報告書が出された直後、ワシントンは英国、日本、EUとの貿易協定を締結して中国に高関税の受け入れを迫るなど、中国に対する締め付けを強めていました。 

ECB 指摘しました 米国と中国の貿易交渉が失敗し、トランプ氏の135%の関税が課された場合、中国の余剰商品が欧州連合市場へ転換される可能性がある。

転換 中国の輸出 が欧州連合へ向かうことで供給が増加し、2026年のインフレを最大0.15%低下させ、おそらく2027年にもその効果が現れる。欧州連合のインフレは2026年に1.6%まで低下すると見込まれているが、中国製品が欧州連合へ転換されることで、ECBが利下げを余儀なくされる可能性もある。  

しかし、ECBはまた、最初のショック後、消費者物価が低下するまでに時間がかかる可能性があると指摘した。エネルギー以外の工業製品の消費者物価が低下するには1年半かかる可能性があるとした。

この「深刻な」シナリオ下では、欧州連合の中国からの輸入は最大10%増加し、総消費量の1.3%に相当する商品の余剰が生じる。しかし、EU市場が過剰分を吸収するためには、中国からの輸入品の全体的な価格が1.6%下落する必要がある。エネルギー以外の工業製品のインフレは2026年に最大0.5ポイント低下する可能性もある。

なぜ中国の貿易転換が欧州連合に影響を与えるのか

ECBは、2018年のシナリオと比較して欧州連合がより大きな中国の輸出転換を経験する理由を説明するいくつかの要因を主張した。第一に、 欧州中央銀行 米国とEUは中国から同様の輸入を受けており、EUは明白な代替選択肢となっている

。第二に、過去の米中貿易戦争中に確立された中国の産業アップグレードと拡大したサプライチェーンが、この転換を促進した。

欧州連合の多くの企業はすでに中国からの輸入に依存しており、転換された余剰商品の吸収が容易になっている。欧州の企業の5分の2以上が、靴、電気製品、衣類などの中国の小売製品を輸入している。欧州諸国が輸入するすべての商品の少なくとも75%に、少なくとも1つの中国サプライヤーが存在した。 

「中国企業は、より迅速な市場参入を促進するための基盤を整えてきた…2017年以降、欧州の営業および流通ネットワークへの投資により、存在感をほぼ3倍に高めている。」

–ECB

中国当局も、影響を受けた国内の輸出業者が米国以外の他の市場へ商品を転換するのを支援すると約束した。さらに、人民元の下落により中国製品は大幅に安くなり、欧州市場にとってより魅力的になっている。 

ベッセント氏、トランプ氏が最終決定権を持つと述べる

ベッセントはトランプ-シー会談が「引き離し」になると主張 は 7月29日、トランプ大統領が中国との貿易交渉に関する最終決定権を持っていると述べた。彼の発言は、米国と中国の当局者が90日間の関税休戦を延長しようとしている最中になされた。しかし、ベッセント氏は、最近の貿易交渉で進展が見られないにもかかわらず、トランプ氏が延長を拒否する可能性は低いと指摘した。貿易長官は、最近の会談はより建設的だったと指摘しつつ、最終的な承認はまだ下されていないと述べた。

トランプ氏はまた、貿易交渉で進捗があったことに満足していると最近明らかにした。しかし、中国が希少金属の世界的な流れを支配しているため、状況はより複雑になっている。ジェイムソン・グリーア米国貿易代表部代表も議論に加わり、トランプ氏が最終決定権を持っていることを認めた。彼は、米国貿易交渉員による前向きな報告に関わらず、トランプ氏がすべての結果を決定すると主張した。

しかし、李成剛氏（中国の主要な貿易交渉担当者）は、両側が健全で安定した貿易関係の重要性を認識する必要があると述べた。彼は、両国のチームが継続的にコミュニケーションを取り、意見交換を行って、二国間貿易関係の健全な発展を促進すると指摘した。ベッセント氏は、トランプ氏と中国の習近平国家主席が年内に会談する可能性があると信じている。