La BCE estime que le détournement des échanges commerciaux chinois vers l'Europe pourrait atténuer l'inflation

La Banque centrale européenne (BCE) estime que réorienter les exportations chinoises des États-Unis vers l'Europe pourrait considérablement freiner l'inflation dans la zone euro. Ce rapport de la BCE intervient alors que Washington renforce sa pression sur la Chine en concluant des accords commerciaux avec le Royaume-Uni, le Japon et l'Union européenne afin de contraindre la Chine à accepter des droits de douane plus élevés. 

La BCE a souligné que les excédents de marchandises chinoises pourraient être réorientés vers le marché de la zone euro si les négociations commerciales entre les États-Unis et la Chine échouaient et si les droits de douane de 135 % imposés par Trump étaient appliqués.

Le détournement des exportations chinoises vers la zone euro pourrait accroître l'offre, réduisant ainsi l'inflation jusqu'à 0,15 % en 2026 et probablement en 2027. L'inflation dans la zone euro devrait chuter à 1,6 % en 2026, mais la réorientation des produits chinois vers la zone euro pourrait également contraindre la BCE à baisser ses taux d'intérêt.  

La BCE a toutefois également fait valoir que les prix à la consommation pourraient mettre un certain temps à baisser après le choc initial. Elle a souligné que les prix des produits industriels non énergétiques pourraient mettre un an et demi à diminuer.

Dans ce scénario critique, les importations de la zone euro en provenance de Chine pourraient augmenter jusqu'à 10 %, engendrant un excédent de biens équivalent à 1,3 % de la consommation totale. Cependant, pour que le marché européen puisse absorber cet excédent, les prix globaux des importations chinoises dans l'UE devraient baisser de 1,6 %. L'inflation des produits industriels non énergétiques pourrait également diminuer jusqu'à 0,5 point de pourcentage en 2026.

Pourquoi le détournement des échanges commerciaux de la Chine affecte la zone euro

La BCE a avancé plusieurs facteurs expliquant pourquoi la zone euro pourrait connaître un détournement plus important des exportations chinoises par rapport à 2018. Premièrement, la Banque centrale européenne a constaté que les États-Unis et l'UE recevaient des importations similaires en provenance de Chine, faisant de l'UE une option alternative évidente.

Deuxièmement, les modernisations industrielles en cours en Chine et l'expansion des chaînes d'approvisionnement mises en place lors de la précédente guerre commerciale sino-américaine ont facilité cette réorientation.

De nombreuses entreprises de la zone euro dépendaient déjà des importations chinoises, ce qui a facilité l'absorption du surplus de marchandises réorienté. Plus des deux cinquièmes des entreprises européennes importent de Chine des produits de consommation courante tels que des chaussures, des appareils électriques et des vêtements. Près de 75 % des biens importés par les pays européens provenaient d'au moins un fournisseur chinois. 

« Les entreprises chinoises ont préparé le terrain pour faciliter une entrée plus rapide sur le marché… Elles ont presque triplé leur présence grâce à des investissements dans les réseaux de vente et de distribution européens depuis 2017. »

–La BCE

Les autorités chinoises se sont également engagées à aider les exportateurs nationaux touchés à réorienter leurs marchandises vers d'autres marchés hors des États-Unis. Par ailleurs, la dépréciation du yuan a rendu les produits chinois beaucoup moins chers, et donc plustracpour le marché européen. 

Bessent affirme que Trump a le dernier mot

Le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, a déclaré le 29 juillet que le présidentdent avait le dernier mot concernant les accords commerciaux avec la Chine. Ses remarques intervenaient alors que des responsables américains et chinois cherchaient à prolonger leur trêve tarifaire de 90 jours. Cependant, M. Bessent a noté qu'il était peu probable que M. Trump refuse cette prolongation malgré l'absence de progrès significatifs lors des récentes discussions commerciales. Le secrétaire au Commerce a souligné que les réunions récentes avaient été plus constructives, même si l'accord final n'avait pas encore été donné.

Trump a récemment déclaré être satisfait des progrès réalisés dans les négociations commerciales. Cependant, la mainmise de la Chine sur le flux mondial des terres rares complique la situation. Jamieson Greer, représentant américain au commerce, est également intervenu, reconnaissant que Trump avait le dernier mot. Il a affirmé que Trump déciderait de tous les résultats, indépendamment des rapports positifs des négociateurs commerciaux américains.

Toutefois, Li Chenggang, principal négociateur commercial chinois, a déclaré que les deux parties devaient reconnaître l'importance d'une relation commerciale saine et stable. Il a souligné que des équipes des deux pays continueraient de communiquer et d'échanger des points de vue afin de promouvoir le développement harmonieux des relations commerciales bilatérales. Bessent estime que Donald Trump et ledent chinois Xi Jinping pourraient se rencontrer avant la fin de l'année.