- Stan Druckenmiller는 Trade[XYZ]에 투자했으며, 이는 그의 최신 Hyperliquid 관련 노출입니다.
- ICE는 승인 조건부로 Trade[XYZ]와 Hyperliquid 기술을 사용하여 별도의 규제 미국 영구물 시장을 운영할 예정입니다.
- 미국 거래소는 별도 유동성을 갖추게 되어 가격 결정, 청산 및 리스크 관리에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
Stan Druckenmiller는 10월 29일 X(트위터)를 통해 Hyperliquid에서 영구물 선물 개발을 담당하는 Trade[XYZ]에 투자했다고 밝혔습니다. 같은 날 뉴욕증권거래소(NYSE) 소유주인 인터컨티넨탈 익스체인지(ICE)는 규제 대상의 연중무휴 미국 거래장소 구축 계획을 공개했습니다. 새로운 시장은 여전히 규제 당국의 승인을 받아야 합니다.
거시 경제 전문가이자 암호화폐 신자는 아님
10월 29일 글에서 드러켄밀러는 자신이 ‘trade(xyz)’의 투자자라는 데에 “기쁘다”며 이 제품이 “투자 프로세스를 향상시킬 것”이라고 희망했습니다. 그는 투자 금액을 공개하지 않았으며, 갤럭시는 이를 그의 X(구 트위터)에서의 첫 번째 게시글이라고 밝혔습니다.
드러켄밀러의 투자 결정은 그가 암호화폐에 대해 가진 견해를 반영합니다. 모건 스탠리와의 인터뷰에서 그는 암호화폐가 가치 저장 수단으로서의 역할에 의문을 제기했습니다. 그러나 그는 블록체인과 스테이블코인의 실용적인 장점을 인정했습니다. 그의 Trade[XYZ] 투자는 이러한 구분에 따른 것입니다.
Hyperliquid의 네이티브 토큰인 HYPE는 발표 후 약 20% 상승하여 $78에서 $94로 올랐습니다. 하지만 드러켄밀러의 투자는 HYPE 직접보다는 Trade[XYZ]에 이루어진 것이었습니다.
ICE가 미국 전용 폐쇄형 거래소를 구축
ICE가 미국 내에서 연중무휴로 운영되는 규제된 거래소를 개설하려는 계획은 10월 29일에 발표된 Trade[XYZ]와의 정식 합의서를 통해 실현되었습니다. 해당 합의서에 따라 ICE는 Trade[XYZ]에 투자하며, 그 규제 플랫폼들의 독점 운영자가 될 예정입니다.
ICE는 규제 승인을 전제로 영구물 계약 전용 미국 증권거래소 및 청산소를 설립할 계획입니다. ICE는 기존 기관투자자 대상 선물 사업과 별도로 새로운 소매 거래 플랫폼을 운영하며, Trade[XYZ]는 거래 상품 설계 및 배포를 담당합니다.
거래자들은 브로커 및 선물 커미션 상인을 통해 미국 시장에 진입할 수 있지만, 신원 확인 및 자금세탁 방지(AML) 검사를 받게 됩니다. 영구 계약에는 주식, 지수, 원자재, 통화 및 암호화폐가 포함될 수 있습니다. 이러한 계약은 만기가 없다는 점에서 전통적인 선물과 다릅니다.
시장에서는 Hyperliquid 기술의 더 제한된 버전도 사용될 예정입니다. 갤럭시는 HIP-3*라는 기반 프레임워크가 접근 통제를 위해 온체인 허용 목록(allowlists)을 사용한다고 설명합니다. 현재 이는 테스트넷에 적용되어 있습니다.
에너지 영구계약 로비부터 온쇼어 딜까지
이 파트너십은 하이퍼리퀴드 정책 센터와 Trade[XYZ]가 규제된 미국 에너지 퍼페추얼 계약을 위해 8월에 제기한 요청을 따르는 것이다. 이들은 기존 시장이 폐쇄된 동안 온체인 거래가 계속되던 2월의 유가 쇼크를 지적했다.
Trade[XYZ]의 기존 오픈 HIP-3 시장의 누적 거래량은 6,500억 달러를 돌파했으며, 갤럭시가 지적했다. 해당 시장은 별도로 운영될 예정이다. Payward(크레이건의 모회사)도 CFTC 규제 하의 HIP-3* 배포자가 되기를 계획하고 있다.
별도의 주문서와 유동성 문제
이러한 분리는 유동성이라는 우려를 불러일으킨다. 새로운 미국 플랫폼은 오픈 HIP-3 시장과 주문서를 공유하지 않으며, 갤럭시는 이렇게 설명한다. 따라서 신규로 트레이더를 유치해야 한다. 주말 쇼크 발생 시 가격 차이가 발생할 수 있으며, 이는 차익거래가 격차를 메우기 전까지 지속될 수 있다.
리스크 관리도 여전히 미지의 영역입니다. 하이퍼리퀴드는 온체인 청산과 극단적인 경우 자동 레버리지 해제를 사용합니다. ICE는 자체 정산소가 이러한 메커니즘을 유지할지 대체할지 설명하지 않았습니다.
시장은 규모가 크다. 코인게코에 따르면 탈중앙화 퍼페추얼 거래소는 2025년 6조 3,800달러의 거래량을 기록했다. 탈로스는 이들이 전통 자산으로 확장되고 있다고 지적했다.
PURR 지분은 다른 종류의 베팅입니다
드루켄밀러의 패밀리 오피스는 하이퍼리퀴드 관련 별도의 포지션을 보유하고 있다. 8월 14일에 제출된 2분기 13F 보고서에 따르면, 하이퍼리퀴드 전략스(Nasdaq: PURR) 주식을 2,941,500주 보유하며, 이는 6월 30일 기준 2,315만 달러 상당이다.
그의 공개 주식 보유량은 사적 Trade[XYZ] 지분과 다릅니다. 어느 것도 직접적인 HYPE 소유권을 확립하지 않으며, 6월 보유량이 10월 포지션을 확인해주지는 않습니다.
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자주 묻는 질문
스턴 드러켄밀러는 무엇에 투자했습니까?
그는 하이퍼리퀴드에서 영구 계약을 구축하는 기업인 Trade[XYZ]에 투자했으며, 해당 제품을 사용할 계획이라고 밝혔습니다. 그는 자신의 지분 규모를 공개하지 않았으며, 별도의 PURR 주식은 이 투자에 포함되지 않습니다.
ICE는 Trade[XYZ]와 함께 무엇을 구축할 계획인가?
갤럭시 리서치에 따르면, ICE는 규제 당국의 승인을 전제로 하여 자체 청산소를 갖춘 KYC 및 AML 접근 제한이 적용되는 미국의 영구 선물 거래소의 독점 운영사가 될 예정이다. 이 거래소는 암호화폐, 주식, 지수, 상품 및 외환에 대한 계약을 상장할 계획이다.
거래에서 주요하게 지적된 위험은 무엇인가?
갤럭시는 미국 내 거래소가 기존 Hyperliquid 시장의 유동성과 공유하지 않아 주문 장부가 제로부터 시작될 것이며, ICE의 청산 시스템이 온체인 청산 및 자동 레버리징 해제(Auto-Deleveraging)와 어떻게 상호작용하는지에 대해 여전히 의문이 남고, 레버리지 및 오라클 가격 지정 관련 위험도 존재한다고 지적했다.
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마이아 비오둔
미카 아비오둔은 탈린 공과대학교 (TalTech) 에서 환경공학 및 관리 석사 학위를 바탕으로 크립토폴리탄에서 콘텐츠와 가격 예측 뉴스를 다듬고 있습니다. 현재 암호화폐 미디어 업계 7년 차인 그는 주요 암호화폐, 알트코인, DeFi, 스테이블코인, 거시 동향 및 신기술을 다루고 있습니다.
