- スタン・ドレシュミラーはTrade[XYZ]への投資を明らかにし、これがHyperliquidに関連する最新のエクスポージャーとなった。
- ICEは承認が下り次第、Trade[XYZ]とHyperliquidの技術を用いて、米国向けの独立した規制対象の永続先物市場を運営する予定だ。
- 米国の取引所は独自の流動性を有することになり、価格形成、清算、リスク管理に関する懸念が生じている。
スタン・ドレシュミラー氏は10月29日、X（旧Twitter）上で、Hyperliquid上で永続先物を開発するTrade[XYZ]に投資したと明かした。同日、ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル・エクチェンジ（ICE）は、規制対象で24時間稼働する米国の取引所設立計画を発表した。新しい市場はまだ規制当局の承認を必要としている。
仮想通貨信者ではなく、ベテランのマクロ投資家
10月29日の投稿で、ドッケンミラー氏は「trade(xyz)の投資家になることを楽しみにしている」と述べ、同製品が「自分の投資プロセスを強化する」ことを望んでいると語った。投資額は明らかにしなかった。ギャラクシーは、これが彼のX（旧Twitter）での初めての投稿だと伝えた。
ドッケンミラー氏の投資は、暗号資産に対する彼の見解も反映している。モーガン・スタンレーとのインタビューにおいて、彼は暗号資産の価値保存手段としての役割に疑問を呈した。しかし、ブロックチェーンやステーブルコインには実用的な利点があると見ていた。彼のTrade[XYZ]への投資は、この区別に基づいている。
アナウンス後、HyperliquidのネイティブトークンであるHYPEは約20%上昇し、78ドルから94ドルとなった。ただし、ドッケンミラー氏の投資はHYPEそのものではなく、Trade[XYZ]に対して行われたものである。
ICEが米国向けに壁で囲まれた取引所を構築
ICEが米国で24時間稼働する規制対応取引所の設立を計画していたのは、10月29日に発表されたTrade[XYZ]との最終合意を通じて実現した。合意内容によると、ICEはTrade[XYZ]に出資し、その規制対応プラットフォームの独占的運営者となる。
ICEはまた、規制当局の承認を条件として、永続先物専用の米国取引所および清算機関の設立も計画している。ICEは、既存の機関投資家向け先物事業とは別に、新たな小売取引プラットフォームを運営する。Trade[XYZ]は取引商品の設計と導入を担当する。
トレーダーはブローカーや先物コミッションマーチャントを通じて米国市場に参入できるが、本人確認およびマネーロンダリング対策のチェックを受けることになる。パーペチュアル・コントラクトには株式、指数、商品、通貨、暗号資産が含まれる可能性がある。これらの契約は満期がない点で従来の先物とは異なる。
市場では、Hyperliquidの技術のより制限されたバージョンも使用されることになる。ギャラクシーの説明によれば、基盤となるフレームワークHIP-3*は、アクセス制御のためにオンチェーンの許可リストを使用している。現在、これはテストネット上で稼働中である。
エネルギー用パープスのロビー活動からオンショア取引へ
この提携は、Hyperliquid Policy CenterとTrade[XYZ]による8月の要請を受け、米国向けに規制されたエネルギー先物（perps）の提供に向けたものです。両者は、 conventional marketsが閉鎖されていたにもかかわらずオンチェーン取引が続いた2月のオイルショックを指摘しました。
Trade[XYZ]の既存オープンHIP-3市場の累計取引量は6,500億ドルを超えており、Galaxyが指摘した通りです。これらは引き続き別個に運営されます。Payward（Krakenの親会社）もまた、CFTC規制下のHIP-3*デプロイヤーになる計画を立てています。
個別の注文帳と流動性の問題
この分離は流動性に関する懸念を招きます。新しい米国市場は、オープンHIP-3市場とは注文簿を共有しません。Galaxyは述べています。新規にトレーダーを集める必要があります。週末のショック発生時には、裁定取引がギャップを埋める前に価格が乖離する可能性があります。
リスク管理はまだ不明な点が多い。Hyperliquidはオンチェーンでの清算を行い、極端なケースでは自動的なデレバレッジを実施している。ICEは自社のクリアリングハウスがこれらのメカニズムを維持するか置き換えるかについて説明していない。
市場規模は非常に大きいです。CoinGeckoによると、分散型先物取引所は2025年に6.38兆ドルの取引量を記録しました。Talosは、伝統的資産への拡大についても言及しています。
PURRの持分は別の賭けである
ドックスマイル一家のオフィスは、Hyperliquidに関連する別のポジションを持っています。その第2四半期13F報告書は8月14日に提出され、Hyperliquid Strategies（NASDAQ: PURR）の2,941,500株が記載されており、6月30日時点で2,315万ドルの評価額でした。
このパブリック・エクイティの保有は、プライベートなTrade[XYZ]の持分とは異なる。いずれも直接的なHYPEの所有権を示すものではなく、6月の保有状況が10月のポジションを確認するものではない。
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よくある質問
スタン・ドレクシミラーは何に投資したのか？
彼はHyperliquid上でパーペチュアル・フューチャーを構築する企業Trade[XYZ]に投資し、その製品を使用する予定だと述べた。持分の規模を開示しておらず、別途保有するPURR株はこの投資には含まれない。
ICEはTrade[XYZ]と何を開発する予定ですか？
Galaxy Researchによると、ICEは規制当局の承認を条件に、暗号資産、株式、指数、商品、外国為替上の契約を上場し、独自の清算所を備えたKYCおよびAMLゲート付きの米国永続先物市場の独占的運営者となる予定です。
この取引で指摘されている主なリスクは何ですか？
Galaxyは、米国の市場が既存のHyperliquid市場と流動性を共有しないため、注文簿はゼロから始まること、またICEの清算がオンチェーンでの清算や自動デレバレッジ、レバレッジ、オラクル価格付けのリスクとどのように相互作用するかについては未だ疑問が残ると指摘しています。
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Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
