Druckenmiller支持Trade[XYZ]，ICE计划推出美国Hyperliquid永续合约

斯坦·德鲁肯米勒于10月29日在X平台表示，他已投资于开发Hyperliquid永续合约的Trade[XYZ]。同日，纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）公布了建立一个受监管、全天候运营的美国交易场所的计划。新市场仍需获得监管批准。

资深宏观投资者，而非加密爱好者

在10月29日的帖子中，德鲁肯米勒表示他对成为trade(xyz)的投资者感到“兴奋”，并希望该产品能够“增强我的投资流程”。他未披露具体金额。Galaxy称这是他首次发布X帖子。

德鲁肯米勒的投资也反映了他对加密货币的看法。在摩根士丹利的采访中，他质疑了加密货币作为价值储存的角色。然而，他认为区块链和稳定币具有实际益处。他的Trade[XYZ]投资正是基于这一区分。

Hyperliquid的原生代币HYPE在公告后上涨约20%，从78美元升至94美元。但德鲁肯米勒的投资对象是Trade[XYZ]，而非直接投资于HYPE。

ICE构建封闭的美国交易场所

ICE计划在美国推出一个全天候运营的受监管交易场所，该计划通过最终协议与Trade[XYZ]达成，并于10月29日宣布。根据协议，ICE将投资Trade[XYZ]，并独家运营其受监管平台。

ICE还计划设立专门的美国交易所和清算所用于永续合约交易，此举需经监管批准。ICE将把新的零售交易平台与其现有的机构期货业务分开运营。Trade[XYZ]将负责交易产品的设计与部署。

交易者可通过经纪商和期货佣金商人进入美国市场，但需接受身份验证和反洗钱审查。永续合约可涵盖股票、指数、商品、货币和加密货币。与传统期货不同，这些合约不会到期。

市场还将使用Hyperliquid技术的受限版本。Galaxy解释称，基础框架HIP-3*使用链上白名单来控制访问权限。目前该框架仍处于测试网阶段。

从能源永续合约游说到境内合作

此次合作紧随Hyperliquid政策中心与Trade[XYZ]在8月提出的对美国受监管能源永续合约的呼吁。他们指出，在2月石油冲击期间，链上交易仍在继续，而传统市场已关闭。

据Galaxy指出，Trade[XYZ]现有的开放HIP-3市场累计交易量已突破6500亿美元。这些市场将继续独立运营。Payward（Kraken的母公司）也计划成为一家受CFTC监管的HIP-3*部署方。

独立订单簿与流动性问题

这种分离引发了一个担忧：流动性。新的美国交易场所不会与开放的HIP-3市场共享订单簿，Galaxy表示。它必须从零开始吸引交易者。在周末发生冲击时，价格可能在套利机制弥合差距之前出现分歧。

风险控制仍是未知数。Hyperliquid采用链上清算机制，极端情况下会进行自动去杠杆。ICE尚未说明其清算所是否会保留或替换这些机制。

市场规模庞大。据CoinGecko数据，去中心化永续合约交易所2025年处理了6.38万亿美元的交易量。Talos指出其正在向传统资产领域扩展。

PURR持股是另一种投资

Druckenmiller家族办公室持有另一项与Hyperliquid相关的头寸。其于8月14日提交的第二季度13F文件显示，截至6月30日，持有Hyperliquid Strategies（纳斯达克代码：PURR）2,941,500股，价值2315万美元。

该公开股权持仓与其私人持有的Trade[XYZ]股份不同。两者均未确立对HYPE的直接所有权，且6月的持仓情况无法证实10月的头寸。