CFTC, 의회 교착 상태 속에서 첫 암호화폐 시장 규칙 제안

오늘 상품선물거래위원회(CFTC)의 보도자료를 통해 암호화폐 산업에 대한 명확한 규정 마련을 추진하겠다는 의사가 분명히 드러났습니다. 해당 기관은 시장 대상 첫 규정안을 제시했으며, 이는 9월 상원에서 CLARITY 법안이 부결된 지 몇 주 후입니다.

보도자료와 함께 마이클 셀리그 의장은 X 계정에 동영상을 게시하여 미국 암호화폐 시장 규제를 위한 제안된 규칙을 공개했습니다. 동봉된 성명에서 셀리그 의장은 의회가 연방 법 하에서 암호화폐의 취급 방식을 명확히 하기 위한 입법을 고려했으나 결국 대통령 서명을 위해 법안을 보내지 않았다고 밝혔습니다. 그의 주장은 CFTC가 이미 연방 암호화폐 시장 구조를 구축할 법적 권한을 보유하고 있으며, 이를 사용하려는 의도가 있다는 것입니다. 

그는 새로운 규칙이 “FTX와 같은 사기성_scheme_를 사후에 기소하는 것뿐만 아니라 예방하기 위해” 마련되고 있다고 덧붙였습니다. 

CTX 및 CAM으로 암호화폐 거래소가 단일 연방 규제 체계 아래로 통합

해당 제안은 기관이 계획을 수립하고 대중의 의견을 수렴하는 초기 단계인 규정안 사전 통지(advance notice of proposed rulemaking) 형식으로 발표되었으며, 이 통지에는 두 가지 규정이 포함됩니다.

첫째, 가상자산 거래 규제(CTX)는 CFTC가 감독해야 할 가상자산 거래의 범위를 정의합니다. 여기에는 주로 개인 투자자가 자금을 차입하거나 마진을 사용하여 가상자산을 매수하는 거래가 포함됩니다. 2010년 법률은 이미 이러한 레버리지 거래가 연방 규제 교환을 통해 이루어져야 한다고 요구해 왔으나, 가상자산에 대한 구체적인 운영 규칙은 아직 명확히 규정되지 않았습니다.

둘째, 가상자산 시장 규제(CAM)는 이러한 거래를 제공하는 교환소용으로 특별히 설계된 새로운 유형의 CFTC 라이선스를 생성할 것입니다.

현재 대부분의 미국 가상자산 교환소는 송금 서비스에서 사용하는 것과 동일한 종류의 결제 회사용 주 라이선스 하에서 운영되고 있습니다. 일부 주에서는 뉴욕주의 BitLicense와 같은 자체 가상자산 라이선스를 추가하고 있습니다. CFTC는 이러한 규정이 자금 이동을 위해 작성된 것이지 시장을 운영하는 것을 위한 것이 아니므로 가격 조작이나 이해상충을 방지하는 데 거의 도움이 되지 않는다고 주장합니다. Selig는 FTX 사례를 들었습니다. FTX의 대부분 해외 및 주 라이선스 기업들은 파산했지만, CFTC 등록 기관이 보관한 고객 자금은 보호되었습니다.

개인 투자자 마진 거래에 연방 규칙책 도입

미국 규제 거래소에서 일반 고객을 위한 레버리지 암호화폐 거래는 새로운 것이 아닙니다. CFTC는 2025년 12월 첫 상장안을 발표했습니다. 부족했던 것은 명확한 규칙집이었습니다. 해당 공지는 연방 규제 플랫폼으로 이러한 거래를 이전하려는 노력이 준수 방법에 대한 혼란으로 인해 저해되었다고 인정합니다.

차입 없이 암호화폐를 직접 매수하는 일반 스팟 거래는 적용되지 않습니다. 그러한 서비스만 제공하는 거래소는 가입할 필요가 없습니다. 

어떤 코인이 상품에 해당하는지에 대해 SEC와 CFTC는 이미 3월 17일 답변을 제시했습니다. 두 기관의 공동 분류에 따르면 비트코인과 이더리움은 증권이 아닌 디지털 상품으로 분류되었으며, 솔라나, XRP, 스텔라, 테조스 등도 이에 포함됩니다. 이어 SEC는 8월 18일 증권법 적용을 받지 않고 자유롭게 거래될 수 있는 토큰의 조건을 명시한 제안안을 발표했습니다.

기관 규정의 한계

셀리그는 이번 발표가 기관의 신규 규정 제정 절차를 시작한다고 밝혔습니다. 다만 이 경로에는 한계가 있습니다. 법률법인 Orrick은 기관의 규정 제정 과정이 CLARITY 법안이 목표로 했던 광범위한 주(州) 법률 우선 적용 효과를 제공할 수 없다고 지적합니다. AMINA Bank은 향후 위원회가 현재 기관 차원에만 존재하는 규정을 철회할 수도 있다고 짚었습니다.

공고가 연방 등록부(Federal Register)에 게재된 후 60일간 의견 제출 기간이 주어집니다. 이후 CFTC가 절차를 진행하더라도 공식 제안 규정과 최종 규정을 별도로 발효해야 하므로, 거래소는 즉시 구속력 있는 요구사항을 직면하지는 않을 것입니다. 한편, 하원은 11월 중간선거 이후에야 다시 소집됩니다.