버크셔는 200일 이동평균선 아래에서 6주 동안 머물렀으며, 이는 3년 중 가장 긴 기간입니다.

버크셔 해서웨이는 이제 200일 이동평균선 상단을 6주 연속으로 돌파하지 못했으며, 이는 약 3년 만에 주가가 가장 오랫동안 저점을 유지한 가장 긴 기간입니다.

이러한 기술적 약세는 주식 시장이 계속 전진하고 있는 상황에서 특히나 회사에게 드문 현상입니다. 버크셔의 클래스 A 주식은 7월 초 이후 장기 이동평균선 상단을 마감하지 못했으며, $3,000억 규모의 주식 포트폴리오를 보유한 기업으로서 이는 간과되지 않을 것입니다.

이 패턴은 워런 버핏의 투자 하우스 내부에서 정확히 무슨 일이 일어나고 있는지에 대한 질문을 촉발하고 있습니다. 사실, 많은 일이 있었습니다. 버크셔의 새로운 13F 제출서(2분기)는 혼란스러운 결정들의 혼합을 보여줍니다; 일부는 방어적, 일부는 위험하며, 다른 일부는 전략의 명확한 전환을 시사합니다.

버크셔는 통신 사업을 철수하고 애플 지분을 $9.2B 줄임

가장 큰 움직임 중 하나는 애플에 대한 급격한 감액이었습니다. 버크셔는 2,000만 주를 매도하여 포지션 가치를 $92억 줄였습니다. 여전히 애플은 포트폴리오의 가장 큰 부분을 차지하지만, 이 감액은 현실적입니다. 숨길 것이 없습니다. 이는 감액입니다.

다음은 뱅크오브아메리카입니다. 버크셔는 2,600만 주를 매도하여 지분을 약 8%로 낮췄습니다. 이는 워런의 금융 산업에서 가장 오래된 베팅 중 하나이므로, 이렇게 줄이는 것은 경고를 보내는 것입니다.

그 다음 T-Mobile US의 완전한 철수가 있었습니다. 버크셔는 $10억 규모의 통신 투자에서 모든 자금을 인출했습니다. 끝. 나감. 남은 것 없음. 이는 워런을 가까이서 따라온 사람들에게 놀라운 일이 아닙니다. 그는 통신업에 크게 관심이 없었습니다. 하지만 이번 분기에 포지션을 완전히 없앤 것은 그의 회의론이 결코 사라지지 않았음을 보여줍니다.

워런이 이러한 포지션을 철수하는 동안, 그는 새로운 베팅도 했습니다. 제출서에는 버크셔가 미국의 주요 주택 건설업체인 레날(Lennar)에 투자했음이 나타납니다.

현재 주택 시장은 엉망입니다; 모기지 금리는 하늘 높고, 구매력은 형편없으며, 트럼프 백악관은 신규 구매자에게 시장을 더욱 어렵게 만들었습니다. 하지만 버크셔는 여전히 매수했습니다. 포지션의 깊이는 아직 명확하지 않지만, 그 포지션은 존재하며, 이는 섹터가 여전히 주요 장애물에 직면해 있는 시점에 이루어진 것입니다.

$1.6B 유나이티드헬스 베팅은 법무부 조사 기간에 착지

제출서에서 가장 큰 놀라움은 버크셔가 유나이티드헬스 그룹(UnitedHealth Group)에 바로 진입하여 약 $16억 상당의 500만 주 이상을 매수했다는 것입니다. 이 움직임은 시장에게 플래시 그레네이드처럼 다가왔습니다. 이유는 무엇일까요? 유나이티드헬스가 잘하고 있지 않기 때문입니다.

이 회사는 메디케어 청구 처리 방식에 대한 연방 조사를 받고 있습니다. CEO 앤드류 위티(Andrew Witty)는 5월에 사임했으며, 이 투자 한 달 전 유나이티드헬스는 연간 수익 예측을 철회하고 월스트리트의 기대를 충족하지 못한 새로운 예측으로 대체해야 했습니다.

이것은 저위험 매수가 아니었습니다. 버크셔의 발표로 유나이티드헬스 주가가 장후에 9.6% 급등하여 결국 하루 종일 12% 상승하며 2020년 3월 이후 가장 큰 일일 상승률을 기록하기 전까지, 주가는 이미 그 해 동안 약 50% 하락했습니다.

그 반등은 같은 날 다우존스를 사상 최고 인트라데이 고점으로 밀어 올렸습니다. 도이체방크의 헬스케어 분석가 조지 힐은 이 투자가 관리 의료 부문 전체에 대한 단기적인 바닥 역할을 할 수 있다고 고객들에게 말했습니다. 그는 말했습니다:

“버크셔의 투자 실적을 고려할 때, 이는 단기적인 바닥이자 다른 투자자들이 해당 섹터에 다시 투자해도 안전하다는 신호로 작용할 수 있습니다.”

그럼에도 불구하고 유나이티드헬스는 여전히 법무부의 감시 하에 있으며, 상승하는 의료 비용에 대한 반발에 직면해 있고, 1년 간의 목표 미달과 임원진의 혼란 이후 신뢰를 회복하려고 노력하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 버크셔는 매수를 결정했습니다. 하지만 그것이 바로 워런입니다. 언제나 예측 불가능하게.