아마존 주가, 느린 AI 진전 우려로 부진

아마존은 인공지능에 집착하는 시장에서 뒤처지고 있습니다. 7월 31일 실적 발표의 실망 이후, 주가는 올해 내내 나스닥 100 지수를 하회했습니다. 이 격차는 지난 2주 동안만 더 벌어졌습니다. 

나스닥 100은 2025년에 거의 13% 상승했으며, 이는 아마존의 5.5% 상승의 두 배 이상입니다. 이 회사의 주가는 앞서 보고된 대로 트럼프 행정부와 10억 달러 클라우드 계약을 체결했음에도 불구하고 나스닥 100 성과 하위권에 머물러 있습니다. 크립토폴리탄. 

주가는 또한 기록상 벤치마크 대비 가장 깊은 할인가에 거래되고 있으며, 이는 지난 20년 동안 명확한 프리미엄을 유지했던 주식의 급격한 전환입니다.

아마존의 하락 장기적으로 그룹의 수익 엔진으로 여겨져 온 클라우드 부문인 아마존 웹 서비스(AWS)의 약한 성장에 이어졌습니다. 이 부족은 AWS가 경쟁사에 자리를 내줄 수 있다는 우려를 불러일으켰습니다. 또한 이는 아마존의 AI 추진이 마이크로소프트 코퍼레이션(Microsoft Corp.)과 메타 플랫폼스 인크(Meta Platforms Inc.)와 같은 다른 거대 기업에서 본 것과 같은 규모의 결과로 이어지지 않았다는 투자자들의 더 큰 우려를 부채질했습니다.

월가의 일부 사람들은 이제 아마존의 다각화된 모델을 부정적으로 재해석하고 있습니다. 논리는 온라인 소매, 광고, 클라우드 서비스 및 물리적 매장을 아우르는 비즈니스 믹스가 AI에 주로 베팅하기를 원하는 사람들에게 주식의 매력을 희석시킨다는 것입니다.

“많은 투자자들에게 아마존은 자신이 믿는 테마를 플레이하기 위한 순수한 방법이 아닙니다.”라고 래셔널 다이나믹 브랜즈 펀드(Rational Dynamic Brands Fund)의 포트폴리오 매니저인 에릭 클라크(Eric Clark)는 말했습니다. “사람들은 투자에서 순수함을 원합니다. 그리고 만약 당신이 그것을 원한다면, 아마존은 모든 다른 비즈니스로 인해 희석된 회사처럼 보입니다.”

AI의 부상으로 아마존의 전자상거래 모델이 덜 매력적으로 변함

전자상거래는 여전히 아마존 수익의 대부분을 차지합니다. 수년에 걸쳐 AWS부터 홀 푸드스(H Whole Foods)에 이르기까지 다양한 분야에 대한 막대한 지출은 성장 지향적 주주들을 끌어모으는 데 도움이 되었습니다. 지난주 회사는 당일 식품 배달을 제공하는 도시의 수를 두 배 이상 늘릴 계획이라고 밝혔으며, 이는 물류 및 소매에 대한 지속적인 헌신을 강조합니다.

하지만 AI가 이제 시장의 지배적인 주제가 되면서, 이러한 다각화된 모델은 덜 열광적인 반응을 얻고 있습니다. 클라우드 성장을 지켜보는 투자자들은 AWS를 더 빠르게 성장하는 경쟁사와 비교하며 AI 인프라 및 서비스와 가장 밀접하게 연결된 기업들에게 보상을 주고 있습니다.

수치로 보면, AWS는 컴퓨팅 파워 임대 시장에서 시장 선두를 유지했지만 2분기 17%의 수익 성장을 기록했습니다. 이 속도는 매출이 39% 증가한 마이크로소프트의 Azure와 32% 증가한 구글 클라우드를 뒤처졌습니다. 이 대조는 AWS가 시장 점유율을 잃고 있는지, 그리고 아마존의 AI 지출이 충분히 빠르게 성과를 내고 있는지에 대한 논쟁을 더욱 날카롭게 만들었습니다.

자본은 또한 AI 용량을 구축하는 다른 기업들로 유입되고 있습니다. 오라클 코퍼레이션(Oracle Corp.)과 엔비디아 지분 보유사 코어웨이브 인크(CoreWeave Inc.)의 주가는 앞서 보고된 바와 같이 컴퓨팅 자원을 확장함에 따라 올해 급등했습니다. 크립토폴리탄. 오라클은 지난달 오픈AI에 미국 데이터센터 전력 4.5기가와트를 추가로 제공한다는 계약으로 AI 서비스 분야로의 이동을 심화했으며, 주가는 올해 거의 50% 상승했습니다. 

아마존의 AI 칩 리더가 암(Arm)으로 이동

칩 세계의 변화하는 역학을 강조하는 별도의 조치로, 암 홀딩스(Arm Holdings)는 자체 실리콘 계획을 추진하기 위해 아마존의 AI 칩 리더를 고용했습니다. 대규모 AI 시스템을 구축하고 실행하기 위해 설계된 아마존의 자체 AI 칩 트레니엄(Trainium)과 인페렌시아(Inferentia)를 작업했던 라미 시노(Rami Sinno)가 월요일 이 사안에 정통한 사람에 의해 암에 합류했다고 밝혔습니다.

암은 역사적으로 완전한 칩을 생산하지 않았습니다. 애플과 엔비디아를 포함한 칩 제조사는 프로세서에 암 기술을 사용하며, 이 모델은 암을 스마트폰의 핵심으로 만들었고 점점 더 데이터센터 및 AI 하드웨어의 핵심으로 만들고 있습니다.

그 입장은 변하고 있습니다. 7월, 암 수익을 투자하여 칩 및 유사한 구성 요소를 개발하겠다고 밝혔습니다. 시노를 고용하는 것은 AI 가속기, 맞춤형 실리콘 및 전력 효율적인 디자인에 대한 수요가 계속 증가함에 따라 회사가 완전한 칩 개발로 더 나아가려는 의도를 나타냅니다.