أسهم أمازون تتخلف بسبب مخاوف بشأن تقدم بطيء في الذكاء الاصطناعي

أمازون تتخلف في سوق يركز على الذكاء الاصطناعي. بعد خيبة أمل أرباحها في 31 يوليو، تراجعت الأسهم عن مؤشر ناسداك 100 طوال العام. اتسعت هذه الفجلة فقط خلال الأسبوعين الماضيين. 

ارتفع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 13% تقريباً في عام 2025، أكثر من ضعف ارتفاع أمازون البالغ 5.5%. تجلس أسهم الشركة الآن في النصف السفلي من أداء مؤشر ناسداك 100، على الرغم من إبرام صفقة سحابة بقيمة 1 مليار دولار مع إدارة ترامب، كما أفادت سابقاً Cryptopolitan. 

تتداول الأسهم أيضاً بالقرب من أعمق خصم إلى المعيار القياسي في التاريخ، وهو تحول حاد لسهم قضى معظم السنوات العشرين الماضية في علاوة واضحة.

انخفاض أمازون تبعه نمو أضعف في خدمات ويب أمازون (AWS)، الوحدة السحابية التي كانت تُرى منذ فترة طويلة كمحرك أرباح المجموعة. أثارت الفجوة مخاوف من أن AWS قد تفقد الأرضية أمام المنافسين. كما غذت قلقاً أكبر بين المستثمرين: أن دفع أمازون نحو الذكاء الاصطناعي لم يترجم بعد إلى نتائج على النطاق الذي شوهد في عمالقة آخرين مثل شركة مايكروسوفت وشركة ميتا بلاتفورمز.

بعض الناس على وول ستريت يعيدون الآن صياغة نموذج أمازون المتنوع كشيء سلبي. الحجة هي أن مزيج الأعمال، الذي يمتد من التجزئة عبر الإنترنت، والإعلانات، وخدمات السحابة، والمتاجر المادية، يخفف من جاذبية السهم لأولئك الذين يريدون أن تراهن الشركة بشكل أساسي على الذكاء الاصطناعي.

«بالنسبة للعديد من المستثمرين، أمازون ليست مجرد طريقة نقية للعب على فكرة تؤمن بها»، قال إريك كلارك، مدير المحافظ في صندوق Rational Dynamic Brands. «الناس يريدون النقاء في استثماراتاتهم. وإذا كنت تريد ذلك، فإن أمازون تبدو كشركة مخففة بجميع الأعمال المختلفة.»

نموذج أمازون للتجارة الإلكترونية أصبح أقل جاذبية مع صعود الذكاء الاصطناعي

التجارة الإلكترونية لا تزال توفر الجزء الأكبر من إيرادات أمازون. على مر السنين، ساعد إنفاقها الثقيل عبر العديد من المجالات، من AWS إلى Whole Foods، في جذب المساهمين الموجهين للنمو. الأسبوع الماضي، أعلنت الشركة أنها تخطط لمضاعفة عدد المدن التي تقدم فيها توصيل البقالة في نفس اليوم، مما يؤكد التزامها المستمر باللوجستيات والتجزئة.

ولكن مع كون الذكاء الاصطناعي الآن الموضوع المهيمن في الأسواق، فإن هذا النموذج المتنوع يجذب حماساً أقل. المستثمرون الذين يراقبون نمو السحابة يقارنون AWS بالمنافسين الأسرع نمواً ويكافئون الشركات المرتبطة بشكل وثيق ببنية الذكاء الاصطناعي وخدماته.

بالأرقام، ظلت AWS رائدة السوق في استئجار قوة الحوسبة لكنها سجلت نموًا في الإيرادات بنسبة 17% في الربع الثاني. هذا الإيقاع يتخلف عن Azure من مايكروسوفت، حيث ارتفعت المبيعات بنسبة 39%، وGoogle Cloud، التي ارتفعت بنسبة 32%. حاد التباين النقاش حول ما إذا كانت AWS تفقد حصتها السوقية وما إذا كان إنفاق أمازون على الذكاء الاصطناعي يجدي ثماره بسرعة كافية.

تتدفق رأس المال أيضاً إلى شركات أخرى تبني قدرات الذكاء الاصطناعي. ارتفعت أسهم شركة Oracle Corp. وشركة CoreWeave Inc. المدعومة من Nvidia هذا العام بينما تقوم بتوسيع موارد الحوسبة، بناءً على تقارير سابقة من Cryptopolitan. عمقت Oracle تحركها نحو خدمات الذكاء الاصطناعي باتفاق الشهر الماضي لتوفير OpenAI بقوة إضافية تبلغ 4.5 جيجاواط من مراكز البيانات في الولايات المتحدة، وارتفعت أسهمها بنسبة 50% تقريباً هذا العام. 

قائد شريحة الذكاء الاصطناعي في أمازون ينتقل إلى Arm

في خطوة منفصلة تبرز ديناميكيات متغيرة في عالم الشرائح، وظفت Arm Holdings قائداً لشريحة الذكاء الاصطناعي في أمازون للمضي قدماً في خططها الخاصة للشرائح. رامي سنو، الذي عمل على شرائح الذكاء الاصطناعي الداخلية لأمازون Trainium و Inferentia، المصممة لبناء وتشغيل أنظمة الذكاء الاصطناعي الكبيرة، انضم إلى Arm، كما قال شخص مطلع على الأمر يوم الاثنين.

تاريخياً، لم تنتج Arm شرائح كاملة. يستخدم صانعو الشرائح بما في ذلك Apple و Nvidia تقنية Arm في معالجاتهم، وهو نموذج جعل Arm مركزية للهواتف الذكية وتزداد أهميتها بشكل متزايد في أجهزة مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي.

هذا الموقف يتغير. في يوليو، آرم قالت إنها ستستثمر الأرباح لتطوير الشرائح والمكونات المماثلة. يشير توظيف سنو إلى نية الشركة للمضي قدماً في تطوير الشرائح الكاملة مع استمرار الطلب على مسرعات الذكاء الاصطناعي، والشرائح المخصصة، والتصاميم الموفرة للطاقة.