Les actions Amazon traînent en raison de préoccupations concernant une progression lente de l’IA

Amazon prend du retard sur un marché obsédé par l’intelligence artificielle. Après sa déception des résultats du 31 juillet, l’action a sous-performé le Nasdaq 100 tout au long de l’année. Cet écart ne s’est creusé que ces deux dernières semaines. 

Le Nasdaq 100 a progressé de près de 13 % en 2025, plus du double de la hausse de 5,5 % d’Amazon. Les actions de l’entreprise se situent désormais dans la moitié inférieure des performeurs du Nasdaq 100, malgré la conclusion d’un accord de cloud de 1 milliard de dollars avec l’administration Trump, comme rapporté précédemment par Cryptopolitan. 

L’action se négocie également près de la décote la plus profonde par rapport à l’indice de référence jamais enregistrée, un tournant net pour une action qui a passé une grande partie des 20 dernières années à une prime claire.

Le déclin d’Amazon a suivi une croissance plus faible d’Amazon Web Services, l’unité de cloud longtemps considérée comme le moteur de profit du groupe. Le manque à gagner a alimenté les craintes qu’AWS ne cède du terrain aux concurrents. Cela a également alimenté une préoccupation plus large parmi les investisseurs : que la poussée d’Amazon dans l’IA ne se soit pas encore traduite par des résultats à l’échelle observée chez d’autres géants tels que Microsoft Corp. et Meta Platforms Inc.

Certains sur Wall Street reframe désormais le modèle diversifié d’Amazon comme un point négatif. L’argument est que le mélange d’activités, allant du commerce de détail en ligne, de la publicité, des services cloud et des magasins physiques, dilue l’attrait de l’action pour ceux qui souhaitent que l’entreprise mise principalement sur l’IA.

« Pour beaucoup d’investisseurs, Amazon n’est tout simplement pas un moyen pur de jouer sur un thème en lequel on croit », a déclaré Eric Clark, gestionnaire de portefeuille du Rational Dynamic Brands Fund. « Les gens veulent de la pureté dans leurs investissements. Et si vous voulez cela, Amazon ressemble à une entreprise diluée par toutes les différentes activités. »

Le modèle e-commerce d’Amazon devient moins attractif avec l’essor de l’IA

Le e-commerce génère toujours l’essentiel des revenus d’Amazon. Au fil des ans, ses investissements massifs dans de nombreux domaines, d’AWS à Whole Foods, ont aidé à attirer des actionnaires orientés vers la croissance. La semaine dernière, l’entreprise a annoncé qu’elle prévoyait de plus que doubler le nombre de villes où elle propose des livraisons de produits alimentaires le jour même, soulignant son engagement continu envers la logistique et le commerce de détail.

Mais avec l’IA devenue le sujet dominant sur les marchés, ce modèle diversifié suscite moins d’enthousiasme. Les investisseurs qui surveillent la croissance du cloud comparent AWS à des concurrents en croissance plus rapide et récompensent les entreprises les plus étroitement liées à l’infrastructure et aux services d’IA.

En chiffres, AWS est resté leader du marché pour la location de puissance de calcul, mais a affiché une croissance des revenus de 17 % au T2. Ce rythme est inférieur à celui d’Azure de Microsoft, dont les ventes ont augmenté de 39 %, et de Google Cloud, en hausse de 32 %. Ce contraste a intensifié le débat sur la perte de parts de marché d’AWS et sur la rapidité avec laquelle les dépenses d’IA d’Amazon portent leurs fruits.

Les capitaux affluent également vers d’autres entreprises développant des capacités d’IA. Les actions d’Oracle Corp. et de CoreWeave Inc., soutenue par Nvidia, ont bondi cette année alors qu’elles étendent leurs ressources informatiques, selon des rapports antérieurs de Cryptopolitan. Oracle a approfondi son entrée dans les services d’IA avec un accord conclu le mois dernier pour fournir à OpenAI 4,5 gigawatts supplémentaires de puissance dans des centres de données aux États-Unis, et son action a progressé de près de 50 % cette année. 

Le leader des puces IA d’Amazon passe à Arm

Dans un mouvement distinct qui souligne les changements de dynamique dans le monde des puces, Arm Holdings a embauché un dirigeant des puces IA d’Amazon pour faire avancer ses propres projets de silicium. Rami Sinno, qui a travaillé sur les puces IA maison d’Amazon, Trainium et Inferentia, conçues pour construire et exécuter de grands systèmes d’IA, a rejoint Arm, a indiqué lundi une personne familiarisée avec la question.

Historiquement, Arm ne produisait pas de puces complètes. Les fabricants de puces, notamment Apple et Nvidia, utilisent la technologie d’Arm dans leurs processeurs, un modèle qui a rendu Arm central pour les smartphones et de plus en plus pour le matériel des centres de données et de l’IA.

Cette position est en train de changer. En juillet, Arm a annoncé qu’elle investirait ses bénéfices dans le développement de puces et de composants similaires. L’embauche de Sinno signale l’intention de l’entreprise de s’engager davantage dans le développement de puces complètes alors que la demande d’accélérateurs IA, de silicium personnalisé et de conceptions à faible consommation d’énergie ne cesse de croître.