ウォール街の銀行は、投資家がAIブームから撤退するにつれ、2025年の米国株式市場の減速を予想

今年、米国株式は現在の米国経済の減速にもかかわらず上昇しました。しかし、銀行は、投資家がテクノロジー企業のAI投資からの利益創出能力への自信を失っているため、来年米国株式市場が下落する可能性があると予測しています。

多くの投資家は、米国経済の減速がS&P 500を鈍化させると予想していましたが、テクノロジー株の大幅な上昇とドナルド・トランプの大統領選挙勝利により、今年28％上昇しました。

しかし、AIへの投資への懸念と、四半期業績の不振により、投資家は他の業界へシフトしています。株式の反騰はどのように展開するでしょうか？

株式の減速が予想される 

モルガン・スタンレー、HSBC、ゴールドマン・サックスなどは、米国の主要な株式指標であるS&P 500指数が約8％上昇し、約6,550に達すると予測している10大銀行の一つです。この推定は、現在から年末までの期間を対象としており、新たな高値を更新することになります。

しかし、来年が始まると、株式の減速が予想されています。モルガン・スタンレーのチーフ・インベストメント・オフィサーであるマイク・ウィルソン氏は、「来年の現実と対峙し、人々が株式を購入するのを助けた[. . .]陶酔状態と戦っています」と述べています。

バークレイズのストラテジストであるVenu Krishna氏も、業界に「過剰な熱意の領域」があると指摘しました。彼は、テクノロジージャイアントがまだAI投資を収益化する能力を実証していないと説明しました。

彼はさらに、「これらのような exceptional なリターンが続くのは非現実的であるため、慎重です」と付け加えました。

AIは米国株式にとって大きな資源となってきました。Nvidia（180％上昇）やFacebookの親会社であるMeta（73％上昇）などのテックジャイアントの利益により、米国の株式市場は今年記録的な高値を付けました。

しかし、これらの企業がAIに多額投資した際の潜在的なリターンについては懸念があります。

6月、ゴールドマン・サックスの分析チームは、「Gen AI: 支出は多すぎる、利益は少なすぎる？」という題名のレポートを公開しました。

ウォール街の銀行は、今後数年間でAIへの1兆ドルの投資が「最終的に利益をもたらすのか」と問いかけました。ChatGPTの開発元であるOpenAIの初期投資家であるシーコイア・キャピタルも、テクノロジー企業がAI投資を回収するために6,000億ドルの収益を上げる必要があると推定しています。

2025における米国株式パフォーマンスに対するウォール街の期待

BofAは、S&Pが年末までに6,666という強気相場（bullish beast）の基準に達すると予測しています。現在の価格6,050から10％上昇すると予想されています。

また、UBSグローバル・ウェルス・マネジメントは、S&Pが2025年末までに10％上昇し6,600に達すると予測しています。

一方、BMOキャピタル・マーケットは、S&Pが11％上昇し、目標価格が6,700になると予測しています。BMOのチーフ・インベストメント・ストラテジストであるBrian Belski氏は、連邦準備制度が金利を引き下げ続けるにつれ、さらなる上昇の可能性があると示唆しました。 

ゴールドマン・サックスは、顧客宛ての手紙で、来年のS&Pが9％上昇し6,500になると予測しました。 

しかし、ドイツ銀行は、2025年末のS&P価格予想としてウォール街最高値の7,000を提示しています。Binky Chadha率いるストラテジスト・グループは、米国株式でさらに約16％の上昇を予想しています。

Savita Subramanian氏が率いる分析チームは、金利の低下、労働市場の生産性の向上、そしてトランプ次期大統領の下での税率引き下げが、上昇をもたらす可能性のあるポジティブな要因であると指摘しました。

それでも、分析家は、トランプ氏の二期目におけるインフレ影響（いくつかの国に対する関税を含む可能性がある）が依然として不確実であることに懸念を表明しています。

さらに、ドイツ銀行のChadha氏は、「私たちは今、見知らぬ領域にいます。誰もが不確実性について語っていますが、私は不確実性は上方にあると思います」と述べています。