貿易紛争、G20への懸念、米経済データがウォール街の決算週の緊張感を高めている

ウォール街は決算週を迎え、圧力が急速に高まっています。米国と欧州で数ヶ月にわたり記録的な高値を更新した後、状況は不安定になりつつあります。米国の銀行大手が最初に決算を発表しますが、このタイミングは最悪です。

背景には、貿易紛争、新たな関税、G20での政治的な混乱、そして地雷原のような米国の経済カレンダーがあります。

CNBCのジェニ・リード氏によると、すべては火曜日に始まります。JPモルガン、ゴールドマン・サックス、バンク・オブ・アメリカ、シティ、モルガン・スタンリーが2日以内に決算を発表します。投資家は、トランプ氏の貿易政策がどの程度影響を与え始めているかに注目しています。

ゴールドマン・サックスの分析家は、米国企業が関税によるコスト増に対応しているが、価格をわずかに引き上げただけだと指摘しました。つまり、利益が圧迫されているということです。「マージン見通しについては相反するメッセージがある」とゴールドマンのチームは述べています。 別の投稿で、輸入コスト上昇に直面する企業の反応が弱いためです。

米国銀行は減速に備える一方、欧州は大きな勝利を収める

圧迫はすでに数字に表れています。ゴールドマンは、S&P 500の1株当たり利益成長率が、昨年に比べて今四半期にはわずか4%に低下すると予測しています。これは第1四半期に記録された12%の成長から急激な低下です。ここには謎はありません。コストは上昇しており、売上高がそれに追いつくほど速く増加しておらず、企業は板挟みになっています。

米国企業が不況を予想している間、欧州の銀行は人々を驚かせています。ジェニ・リード氏は、欧州銀行が1997年以来最高の上半期業績を記録したと報じています。利益は、投資銀行部門の収益急増とM&A（企業買収・合併）活動の活発化によるものです。

米国企業はこの公式を模倣しようとしているかもしれませんが、確実性はありません。投資家は、これらの銀行が今週開帳する際に、取引収益や取引パイプラインに注目します。

今週発表される決算結果は、米国経済の方向性について多くのことを示します。ウォール街は単に良い数字だけでなく、企業が将来の事態に対応する準備ができているという兆候を求めています。インフレ、さらなる関税、消費者の引き締め、グローバル需要の減速。CEOたちは決算電話会議で厳しく追及され、その回答が市場を急速に動かす可能性があります。

米国はG20会議を欠席、グローバル政治が市場を複雑化

ニューヨークで銀行の決算報告が続く一方、ダーバンではグローバル政治が加熱しています。G20の財務相や中央銀行総裁が今週南アフリカで会合を開きますが、米国は欠席しています。トランプ大統領の財務長官スコット・ベッセント氏は、会議を完全に欠席します。

ロイター通信によると、彼は代わりに日本へ向かう予定であり、国々の間の信頼がすでに薄れている時期に、米国の参加に大きな空白を残しています。

この会合は、ホワイトハウスでの公的な災難から数ヶ月後に行われます。5月、南アフリカのシリアル・ラマフォーサ大統領はエロン・マスクを伴ってワシントンでトランプ氏と会談しました。この会談は、トランプ氏が南アフリカで「白人虐殺」の誤った主張を行ったことで炎上しました。

それ以来、状況は改善していません。米国はすでに南アフリカに30%の関税を科し、サハラ以南アフリカで最新の貿易制裁の対象となった唯一の国にしています。

11月にガウテング州で開催される大規模なG20首脳会談に向けて、緊張は長引く見込みです。トランプ氏の出席確認はまだありません。また、ラマフォーサ氏が南アフリカの有名ゴルファーをホワイトハウスに招いた最後の外交試みも、トーンを変えるには失敗しました。

市場はこの種の混乱を嫌います。投資家は、次に誰が打撃を受けるか、どの取引が取り消されているか、そしてグローバル貿易交渉を見る価値があるかどうかを理解しようとしています。今週はこれらの質問に答えませんが、より多くの疑問を提起します。

一方、米国の経済カレンダーはデータで埋め尽くされています。月曜日はメキシコとEUへの新たな関税に対する市場の反応が見られます。火曜日は消費者物価指数（CPI）を通じた6月のインフレ指標が発表されます。水曜日は生産者物価指数（PPI）が続きます。

木曜日は小売売上高の数字が発表されます。金曜日はミシガン大学の7月消費者信頼感指数報告で幕を閉じます。さらに、12人の連邦準備制度理事会（FRB）関係者が今週中にかけて発言する予定です。彼らの全員が、トーンの変化について注視されます。