戦略部門は、 cash 資金の大部分を債務の買い戻しに充てる。

Strategy社は、2029年に満期を迎える債務の買い戻しに、 cash 準備金から最大13億8000万ドルを費やした。この措置はバランスシートの改善につながるとされているが、アナリストらは、同社が配当金を支払える期間が大幅に短くなることを懸念している。. 

Strategy社は、債務返済事業の概要を記した8-K報告書を予定より1日遅れて提出した。債務返済総額は15億ドルに達し、最新の報告書では cash 準備金とビットコイン（BTC）運用が使用されたことが言及されている。. 

ように Cryptopolitan 報じた 、StrategyはSTRCの新規資金調達が1週間なかったことを受け、1週間BTCの購入を見送った。 

ストラテジー社の会長であるマイケル・セイラー氏は、同社がバランスシートの改善においてより柔軟性を求めていると述べた。. 

「これらの取引は、ストラテジー社の資本構成に組み込まれた選択肢の豊富さと、当社の動的で多変量的な資本配分モデルを実証するものです」 とセイラー氏は述べた。

2029年満期の債券は額面を下回る価格で取引されていたため、同社は債券を早期償還することでコスト削減が可能となった。しかし、これにより準備金が減少した。同社は、 cash 資金を補充するために新たな資金調達を計画していると述べた。.

戦略はどのようにしてバランスを変えたのか？

Strategy社が米国証券取引委員会（SEC）に提出した8-K報告書によると、同社は合計843,738BTCを保有している。これまでのところ、独立したdent trac同社の主要な資金源からの資金流出を確認していない。しかし、同社の ウォレット 把握され、 tracされているわけではない。 

公式提出書類によると、ストラテジー社は5月11日から25日の週に資本市場およびビットコイン取引を完了した。これらの取引の主な目的は、以前から計画されていた、2029年満期の無利子転換社債（元本総額15億ドル）の買い戻しであった。. 

取引完了後、ストラテジー社は総額67億ドルの転換社債、155億ドルの発行済み優先株、そして8億7100万ドルの cash 準備金を保有することになった。. 

Strategy社はSTRCへの配当として年間約1億ドルを支払っており、これは年間約12億ドルの支払義務に相当する。最近の事業運営により、Strategy社がSTRCへの配当を確実に支払える期間は大幅に短縮される見込みだ。. 

cash 準備金の減少はSTRCの需要を減少させるだろうか？

Strategyにとって大きな疑問は、ビットコインの買い圧力をさらに吸収できるかどうかだ。Strategyが保有する約22億5000万ドルの cash 準備金は、戦略を練るための時間的猶予を与え、次のビットコイン強気相場を待つことを可能にするかもしれない。. 

新たな週に入っても、STRCの需要は再びゼロとなり、ATMでの新規販売はなかった。STRCは新規発行に適した価格帯である99ドル～101ドルで取引されたが、買い手は様子見の姿勢を崩さなかった。. 

MSTRの普通株価格は159.77ドルで横ばいだったが、市場は依然としてStrategyの安全マージンについて不確実性を抱いていた。. 

ビットコインの価格がさらに下落すれば、Strategyはビットコインを売却せざるを得なくなる可能性がある。主要仮想通貨であるビットコインは5月26日時点で75,731.70ドルまで下落し、Strategyの平均購入価格をわずかに下回った。. 

来週、Strategy社がMSTR ATMの売上を再び cash 源として資金調達を行い、猶予期間を延長するかどうかが明らかになるだろう。同社は依然として多額の債務返済を強いられており、MSTRの株式希薄化とSTRCの需要低迷にも苦慮している。.