- ジェンスラー氏は、外国銀行が保有する13兆ドルの米国ドル（オフショア）が、米国の金融システムの安定性に対して深刻な脅威をもたらすと警告している。
- SECは、1.7兆ドルに膨張したプライベートクレジット分野を注視しており、この分野が伝統的な銀行や保険会社にもたらすリスクを懸念している。
- 米国の公的債務は35.6兆ドルに達し、金利上昇により政府の財政管理がさらに困難になっている。
SEC（米国証券取引委員会）のゲイリー・ジェンスラー委員長は、オフショアで保有されている13兆ドルの米ドル資金が米国の金融システムを不安定にする可能性があると警鐘を鳴らした。
ブルームバーグ・グローバル・レギュラトリー・フォーラムで、ジェンスラー氏は、外国銀行が保有するこれらの資金の多くが保険で保護されていないことを指摘した。
ユーロドル市場で何か問題が発生した場合、2008年の金融危機を含む過去の経済災害と関連付けられてきたこの市場は、米国経済にリスクをもたらす。
「グローバルな規制コミュニティに属する私たちには、オフショア・ユーロドル市場のレジリエンス（回復力）を確保するために、さらに多くの作業が必要かもしれない」とジェンスラー氏は述べた。
また、これらのオフショアファンドにより、連邦準備制度（FRB）がグローバルな救済役として介入せざるを得ない状況が過去にも複数回あったと彼は言及した。
オフショアリスク
2008年の危機時、FRBはシステムが崩壊するのを防ぐため、外国銀行に数十億ドルを注入した。2020年には、グローバルなドル債市場を安定させるために、FRBは大量の国内企業債を購入せざるを得なかった。
米中央銀行の最後の貸し手としての役割は、単なる米国の問題ではない。グローバルな混乱や危機は、米国が国際銀行の救済やグローバル市場の安定化を余儀なくされている。
アトランタ連邦準備銀行のレポートによると、同銀行の2020年の買い付けラッシュは、米国の企業のみを助けるためではなく、グローバルシステムを救うためのものだった。
ここで懸念されるのは、米ドルの支配力が、外国の金融システムにひびが入り始めた際に、米国自身に悪影響を及ぼす可能性があるということだ。
同じフォーラムで、ジェンスラー氏はユーロドル市場を特に危険視した。彼は、外国銀行が米ドルを使用しながら米国の規制の対象外である場合、誰も十分に監視していない巨大なギャップが残ると説明した。
ジェンスラー氏がプライベートクレジットにも警告
オフショアファンドの問題に加え、ジェンスラー氏は成長するプライベートクレジット（非銀行貸出）セクターにも注目を向けた。彼は潜在的なリスクを指摘し、その規模が1.7兆ドルに膨張していると述べた。プライベートクレジット自体は新しいものではないが、現在のその巨大な規模は、事態が悪化した場合に新たなリスクをもたらす。彼はこう語った：
「プライベートクレジットは長年いくつかの形態で存在してきたが、その規模が大幅に増加した現在、今日の、あるいはそれ以上の規模のストレス時にどのように耐えうるだろうか？」
プライベートクレジットの事業者らは、小売市場への参入も試みており、これは規制当局者の眉をひそめている。ステート・ストリート・コーポレーション、アポロ・グローバル・マネジメント、ボンドブロックスなどの大手企業が、ETF（上場投資信託）を通じて小売投資家にプライベートクレジットへのアクセスを提供しようとしている。
プライベートクレジットは高いリターンを提供する一方で、消費者擁護団体は、一般の人々がこれらの投資を理解するための知識を持っていないことを懸念している。ここでの大きな問題は、プライベートクレジット市場における透明性の欠如である。
批評家たちは、これらのプライベートクレジットETFがプロフェッショナル投資家と小売投資家の境界を曖昧にしていると懸念している。ジェンスラー率いるSECは、これらの申請を審査し、小規模な投資家がこの分野で損をしないようにしている。
懸念されるのは、プライベートクレジットには通常の人が適切に評価できないリスクが満ち溢れており、特に主要な参加者からの開示が不足している点だ。
米国の債務が 35.6 兆ドルに到達
一方、米国の金融安定性を主張するジェンスラー氏の主張は、国の債務が記録を更新し続けていることを考えると、ほとんど皮肉に近い。現在、その額は35.6兆ドルを超えている。
連邦の財政赤字は、経済圧力下での政府支出の増加により、財政年度で1.8兆ドルに急増した。
財政赤字の増加は、特に金利の上昇に伴い、米国が財務を管理することをより困難にしている。債務の平均金利は3.35%まで上昇し、政府が借入金を返済するコストが高くなっている。
この債務は主に2つのカテゴリーに分類される：一般保有債務と政府間保有債務。前者には、個人、企業、外国政府が保有する債券が含まれる。政府間保有債務は、社会保障基金への負債など、政府が自身に負っている金額を指す。
国際通貨基金（IMF）によると、世界の公的債務水準は100兆ドルに近づいており、米国と中国が最大の寄与者となっている。
IMFは、高い債務水準は持続不可能であり、適切かつ迅速に管理されない場合、大きな世界的な経済的混乱を招く可能性があると警告している。
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Jai Hamid
ジャイ・ハミドは、過去6年間、暗号通貨、株式市場、テクノロジー、世界経済、そして市場に影響を与える地政学的イベントを報道してきました。彼女は、AMB Crypto、Coin Edition、CryptoTaleなどのブロックチェーン専門出版物で、市場分析、大手企業、規制、マクロ経済動向に関する記事を担当してきました。ロンドン・スクール・オブ・ジャーナリズムを卒業し、アフリカ有数のテレビネットワークで3回にわたり暗号通貨市場の洞察を提供しています。
