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- ゲンスラー氏は、外国銀行が保有する13兆ドルものオフショア米ドルが、アメリカの金融システムの安定性にとって深刻な脅威となっていると警告している。.
- 米証券取引委員会（SEC）は、1兆7000億ドルにまで膨れ上がった民間信用セクターを注視しており、このセクターは従来の銀行や保険会社にリスクをもたらす可能性がある。.
- 米国の公的債務は35兆6000億ドルに達しており、金利の上昇により政府の財政運営はさらに困難になっている。.
米証券取引委員会（SEC）のゲイリー・ゲンスラー委員長は、海外に滞留している13兆ドルもの米国通貨について警鐘を鳴らし、それが米国の金融システムを不安定化させる可能性があると述べている。.
ブルームバーグ・グローバル規制フォーラムにおいて、ゲンスラー氏は、外国銀行が保有するこうした資金の多くは保険の対象となっていないと指摘した。.
これは、ユーロドル市場で何らかの問題が発生した場合、米国経済を危険にさらすことになる。ユーロドル市場は、2008年の金融危機を含む過去の経済危機と関連付けられてきた。.
「オフショア・ユーロダラー市場の回復力を確保するためには、世界の規制当局に携わる我々には、さらに多くの仕事が残されているかもしれない」とゲンスラー氏は述べた。.
彼はまた、こうしたオフショアファンドのせいで、連邦準備制度理事会が世界的な救世主として介入せざるを得なくなったことが何度もあると述べた。.
オフショアリスク
2008年の金融危機では、FRBは金融システムの崩壊を防ぐため、海外の銀行に数十億ドルを注入した。2020年には、FRBは世界のドル建て債券市場を安定させるため、大量の国内社債を購入せざるを得なかった。.
米中央銀行が国際的な最終貸し手としての役割を担うことは、アメリカだけの問題ではない。世界的な混乱や危機により、アメリカは国際銀行を救済し、世界市場を安定させることを余儀なくされている。.
アトランタ連銀の報告書によると、同行が2020年に行った積極的な買い入れは、米国企業を支援するためだけではなく、グローバルシステムを救うためだったという。.
ここでのリスクは、外国の金融システムに亀裂が生じ始めた際に、米ドルの支配力がアメリカ自身に損害を与える可能性があるということだ。.
同じフォーラムで、ゲンスラー氏はユーロダラー市場が特に危険だと指摘した。外国の銀行が米ドルを使用しながらも米国の規制を受けない場合、誰も十分に監視していない大きな抜け穴が生じると説明した。.
ゲンスラーは個人向け融資についても警告を発している
オフショアファンドの問題に加え、ゲンスラー氏は拡大するプライベートクレジットセクターにも注目した。同氏は、その潜在的なリスクを強調し、規模が1兆7000億ドルにまで膨れ上がっていると指摘した。プライベートクレジット自体は新しいものではないが、その規模の大きさは、事態が悪化した場合に新たなリスクをもたらす。同氏は次のように述べた。
「民間信用は長年にわたり何らかの形で存在してきたが、その規模が著しく拡大したことを考えると、今日あるいはそれ以上の規模のストレスの時期に、民間信用はどのように耐え抜くことができるだろうか？」
プライベートクレジットのプレーヤーも個人投資家向け市場への参入を試みており、規制当局の間で懸念が広がっている。ステート・ストリート、アポロ・グローバル・マネジメント、ボンドブロックスといった大手企業は、上場投資信託（ETF）を通じて個人投資家がプライベートクレジットにアクセスできるように働きかけている。.
民間融資は高い利回りを提供する一方で、消費者擁護団体は、一般の人々がこうした投資を理解する知識を持ち合わせていないことを懸念している。民間融資市場における透明性の欠如は、大きな問題となっている。.
批評家たちは、こうしたプライベートクレジットETFがプロの投資家と個人投資家の境界線を曖昧にしていると懸念している。ゲンスラー氏率いるSECは、小規模投資家がこの分野で損失を被らないよう、これらの申請を審査している。.
懸念されるのは、民間の信用取引には一般の人々が適切に評価できないリスクが数多く含まれていることであり、特に大手企業による情報開示が不足していることが問題視されている。.
米国の債務総額が35兆6000億ドルに達した。
一方、ゲンスラー氏がアメリカの財政安定を主張するのは、国の債務が記録を更新し続けていることを考えると、ほとんど皮肉と言えるだろう。現在、その額は35兆6000億ドルを超えている。.
経済圧力の中で政府支出が増加したことにより、連邦 defi赤字は今年度1兆8000億ドルに急増した。.
defiの拡大は、特に金利上昇局面において、米国の財政運営を困難にしている。国債の平均金利は3.35%に上昇しており、政府にとって債務返済の負担が増大している。.
この債務は大きく2つのカテゴリーに分けられます。公的債務と政府間債務です。前者は個人、企業、外国政府が保有する債券などが含まれます。政府間債務とは、社会保障制度への債務など、政府が自らに負っている債務のことです。.
国際通貨基金（IMF）によると、世界の公的債務総額は100兆ドルに迫っており、米国と中国が最大の債務負担国となっている。.
IMFは、高水準の債務は持続不可能であり、適切かつ迅速に管理されなければ、世界経済に甚大な悪影響を及ぼす可能性があると警告している。.
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