Gensler, de la SEC, signale que 13 000 milliards de dollars de fonds offshore représentent un risque pour la « stabilité » financière américaine

Le président de la SEC, Gary Gensler, a tiré la sonnette d'alarme concernant les 13 000 milliards de dollars détenus en devises américaines à l'étranger, affirmant que cela pourrait déstabiliser le système financier américain.

Lors du Bloomberg Global Regulatory Forum, Gensler a souligné qu'une grande partie de cet argent détenu par les banques étrangères n'est pas assurée.

Cela met l'économie américaine en danger si quelque chose tourne mal sur les marchés des eurodollars, qui ont été liés à des catastrophes économiques antérieures, notamment la crise financière de 2008.

« Il se peut que nous, au sein de la communauté réglementaire mondiale, ayons encore du travail à faire pour assurer la résilience des marchés offshore des eurodollars », a déclaré Gensler.

Il a également mentionné que ces fonds offshore ont contraint la Réserve fédérale à intervenir plus d'une fois comme sauveur mondial.

Risques offshore

Lors de la crise de 2008, la Réserve fédérale a injecté des milliards de dollars dans les banques étrangères pour éviter l'effondrement du système. En 2020, elle a dû acheter massivement des obligations d'entreprises américaines pour stabiliser le marché obligataire mondial en dollars.

Le rôle de la banque centrale américaine en tant que prêteur international en dernier ressort n'est pas uniquement une question américaine. Les bouleversements et les crises mondiales contraignent les États-Unis à renflouer les banques internationales et à stabiliser les marchés mondiaux. 

Selon un rapport de la Réserve fédérale d'Atlanta, la frénésie d'achats de la banque en 2020 n'a jamais eu pour seul but d'aider les entreprises américaines, mais de sauver le système mondial.

Le risque ici est que la domination du dollar américain puisse nuire à l'Amérique elle-même lorsque les systèmes financiers étrangers commenceront à se fissurer.

Lors de ce même forum, Gensler a pointé du doigt le marché des eurodollars, le jugeant particulièrement dangereux. Il a expliqué que lorsque des banques étrangères utilisent des dollars américains sans être soumises à la réglementation américaine, cela crée d'importantes failles que personne ne surveille suffisamment.

Gensler met également en garde contre le crédit privé.

Au-delà du problème des fonds offshore, Gensler s'est également intéressé au secteur du crédit privé en pleine expansion. Il a souligné ses risques potentiels, précisant qu'il avait atteint le montant record de 1 700 milliards de dollars. Si le crédit privé n'est pas un phénomène nouveau, son ampleur actuelle représente un risque inédit en cas de dégradation de la situation. Il a déclaré :

« Bien que le crédit privé existe sous une forme ou une autre depuis des années, compte tenu de son importance croissante, comment résistera-t-il aux périodes de crise d'une ampleur comparable à celle d'aujourd'hui, voire supérieure ? »

Les acteurs du crédit privé cherchent également à pénétrer le marché des particuliers, ce qui suscite l'inquiétude des autorités de réglementation. De grands noms comme State Street Corp., Apollo Global Management Inc. et BondBloxx s'efforcent d'offrir aux investisseurs particuliers un accès au crédit privé par le biais de fonds négociés en bourse (ETF).

Bien que le crédit privé offre des rendements plus élevés, les associations de consommateurs s'inquiètent du manque de connaissances des particuliers quant à la compréhension de ces investissements. Le manque de transparence sur le marché du crédit privé constitue un problème majeur.

Les critiques s'inquiètent du fait que ces ETF de crédit privé brouillent la frontière entre investisseurs professionnels et particuliers. La SEC de Gensler examine ces demandes afin de s'assurer que les petits investisseurs ne soient pas lésés dans ce secteur.

Le problème, c'est que le crédit privé comporte de nombreux risques que les gens ordinaires ne peuvent pas évaluer correctement, surtout en raison du manque de transparence des principaux acteurs impliqués.

La dette américaine atteint 35,6 billions de dollars

Par ailleurs, l'affirmation de Gensler concernant la stabilité financière des États-Unis est presque ironique, compte tenu du fait que la dette nationale américaine ne cesse de battre des records. Elle dépasse actuellement les 35 600 milliards de dollars.

Le defifédéral a grimpé en flèche pour atteindre 1 800 milliards de dollars pour l’exercice budgétaire, sous l’effet de l’augmentation des dépenses publiques dans un contexte de pressions économiques.

L'augmentation defipublic complique la gestion des finances américaines, d'autant plus que les taux d'intérêt sont en hausse. Le taux d'intérêt moyen de la dette a atteint 3,35 %, ce qui renchérit le service de la dette publique.

Cette dette se divise en deux grandes catégories : la dette publique et les avoirs intragouvernementaux. La première comprend les obligations détenues par des particuliers, des entreprises et des gouvernements étrangers. Les avoirs intragouvernementaux correspondent aux sommes que l’État se doit à lui-même, comme les cotisations à la Sécurité sociale.

Selon le Fonds monétaire international (FMI), le niveau de la dette publique mondiale approche les 100 000 milliards de dollars, les États-Unis et la Chine étant les principaux contributeurs.

Le FMI a averti que des niveaux d'endettement élevés sont insoutenables et pourraient entraîner des répercussions économiques mondiales massives s'ils ne sont pas gérés correctement et rapidement.