SEC의 겐슬러 의장, 13조 달러 규모의 해외 자금이 미국 금융 '안정성'에 위험 요소라고 경고

SEC 의장인 게리 겐슬러는 미국 화폐로 13조 달러가 해외에 예치되어 있는 것에 대해 경보를 울리며, 이것이 미국 금융 시스템을 불안정하게 만들 수 있다고 말했습니다.

블룸버그 글로벌 규제 포럼에서 겐슬러는 외국 은행이 보유한 이 자금의 상당 부분이 보험에 가입되어 있지 않다고 지적했습니다.

유로달러 시장은 2008년 금융 위기를 포함한 이전의 경제 재앙과 연결되어 있어, 여기에 문제가 발생하면 미국 경제가 위험에 처할 수 있습니다.

겐슬러는 "글로벌 규제 커뮤니티에 속한 우리 모두는 해외 유로달러 시장의 회복 탄력성을 보장하기 위해 더 많은 작업을 해야 할 수 있습니다."라고 말했습니다.

그는 또한 이러한 해외 자금들이 연방준비제도(Fed)가 구세주로서 개입하도록 한 번 이상 만들었다고 언급했습니다.

해상 위험

2008년 위기 당시 연준은 시스템 붕괴를 막기 위해 외환 은행에 수조 달러를 공급했습니다. 2020년에는 전 세계 달러 채권 시장을 안정시키기 위해 막대한 양의 국내 기업 채권을 매입해야 했습니다.

미 연준의 국제 마지막 대출자 역할은 단순히 미국의 문제가 아닙니다. 전 세계적 격변과 위기는 미국이 국제 은행을 구제하고 글로벌 시장을 안정시켜야 한다는 강박을 만들고 있습니다. 

애틀랜타 연준의 보고서에 따르면, 연준의 2020년 매입 행위는 미국 기업만을 돕기 위한 것이 아니라 글로벌 시스템을 구제하기 위한 것이었습니다.

여기서의 위험은 외국 금융 시스템이 균열을 시작할 때 미국 달러의 우위가 미국 자체에 해를 끼칠 수 있다는 점입니다.

동일한 포럼에서 겐슬러는 유로달러 시장을 특히 위험하다고 지적했습니다. 그는 외국 은행이 미국 달러를 사용하지만 미국 규제를 받지 않을 때, 누구도 충분히 주시하지 않는 막대한 공백이 생긴다고 설명했습니다.

겐슬러, 사적 신용 시장에도 경고

해상 자금 문제 외에도 겐슬러는 성장하는 사적 신용(PVC) 부문에 주목했습니다. 그는 PVC가 1.7조 달러로 불어났다고 지적하며 잠재적 위험을 강조했습니다. PVC는 새로운 개념이 아니지만, 현재 그 규모는 상황이 악화될 경우 새로운 위험을 초래합니다. 그는 다음과 같이 말했습니다.

"사적 신용은 몇 년 동안 일부 형태로 존재해 왔지만, 그 규모가 크게 증가했음에 따라 오늘날 또는 그 이상의 규모로 스트레스가 가해질 때 어떻게 견딜 수 있을까요?"

사적 신용 참여자들도 소매 시장 진출을 시도하고 있어 규제 당국의 우려를 자아내고 있습니다. 스테이트 스트리트 코프, 아폴로 글로벌 매니먼트 인크., 본드블록스 등 주요 기업들은 상장지수펀드(ETF)를 통해 소매 투자자에게 사적 신용에 대한 접근을 제공하려 하고 있습니다.

사적 신용은 높은 수익률을 제공하지만, 소비자 옹호론자들은 일반인들이 이러한 투자를 이해할 충분한 지식이 없다고 우려합니다. 사적 신용 시장의 투명성 부재는 여기서 큰 문제입니다.

비판자들은 이러한 사적 신용 ETF들이 전문 투자자와 소매 투자자 간의 경계를 모호하게 한다고 우려합니다. 겐슬러가 이끄는 SEC는 소액 투자자가 이 공간에서 손해를 보지 않도록 이러한 신청서를 검토하고 있습니다.

우려되는 점은 사적 신용이 일반인들이 적절하게 평가할 수 없는 위험으로 가득 차 있으며, 특히 관련 대형 참여자들의 공시 부족이 그 이유라는 것입니다.

미 국채, 35.6조 돌파

한편, 미국의 국가 부채가 계속 기록을 경신하는 것을 고려할 때, 겐슬러의 미국 금융 안정성 주장은 거의 아이러니합니다. 현재 부채는 35.6조 달러를 넘어섰습니다.

연방 적자는 경제 압박 속에서 정부 지출 증가로 인해 회계 연도 기준 1.8조 달러로 급증했습니다.

증가하는 적자는 특히 금리가 상승함에 따라 미국의 재무 관리를 더 어렵게 만들고 있습니다. 부채의 평균 금리는 3.35%로 상승하여 정부가 대출을 상환하는 데 더 많은 비용이 들고 있습니다.

이 부채는 공공이 보유하는 부채와 정부 간 보유로 크게 나뉩니다. 전자는 개인, 기업, 외국 정부가 보유한 채권을 포함합니다. 정부 간 보유는 사회 보장 기금에 대한 채무처럼 정부가 자신에게 갚아야 하는 금액을 의미합니다.

국제통화기금(IMF)에 따르면, 글로벌 공공 부채 수준은 100조 달러에 근접해 있으며, 미국과 중국이 가장 큰 기여자입니다.

IMF는 높은 부채 수준이 지속 가능하지 않으며, 적절하고 신속하게 관리되지 않을 경우 막대한 글로벌 경제 파장을 초래할 수 있다고 경고했습니다.