أشارت شركة جينسلر التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى أن 13 تريليون دولار من الأموال الخارجية تشكل خطراً على "الاستقرار" المالي الأمريكي

أثار رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية غاري جينسلر مخاوف بشأن مبلغ 13 تريليون دولار موجود بالعملة الأمريكية في الخارج، قائلاً إنه قد يزعزع استقرار النظام المالي الأمريكي.

خلال منتدى بلومبيرغ العالمي للتنظيم، أشار جينسلر إلى أن الكثير من هذه الأموال التي تحتفظ بها البنوك الأجنبية غير مؤمن عليها.

وهذا يعرض الاقتصاد الأمريكي للخطر إذا حدث خطأ ما في أسواق اليورو دولار، والتي ارتبطت بكوارث اقتصادية سابقة، بما في ذلك الأزمة المالية لعام 2008.

وقال جينسلر: "قد يكون هناك المزيد من العمل بالنسبة لنا في المجتمع التنظيمي العالمي لضمان المرونة في أسواق اليورو دولار الخارجية".

وأشار أيضاً إلى أن هذه الأموال الخارجية دفعت الاحتياطي الفيدرالي إلى التدخل كمنقذ عالمي أكثر من مرة.

المخاطر البحرية

خلال أزمة عام 2008، ضخّ الاحتياطي الفيدرالي مليارات الدولارات في البنوك الأجنبية لمنع انهيار النظام. وفي عام 2020، اضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى شراء كميات هائلة من سندات الشركات المحلية لتحقيق الاستقرار في سوق السندات الدولارية العالمية.

إن دور البنك المركزي الأمريكي كملاذ أخير للإقراض الدولي ليس شأناً أمريكياً فحسب، بل إن الاضطرابات والأزمات العالمية تجبر الولايات المتحدة على إنقاذ البنوك الدولية وتحقيق استقرار الأسواق العالمية. 

وفقًا لتقرير صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، فإن موجة الشراء التي قام بها البنك في عام 2020 لم تكن تهدف أبدًا إلى مساعدة الشركات الأمريكية وحدها، بل كانت تهدف إلى إنقاذ النظام العالمي.

يكمن الخطر هنا في أن هيمنة الدولار الأمريكي قد تضر بأمريكا نفسها عندما تبدأ الأنظمة المالية الأجنبية في الانهيار.

وفي المنتدى نفسه، أشار جينسلر إلى أن سوق اليورو دولار ينطوي على مخاطر جسيمة. وأوضح أن استخدام البنوك الأجنبية للدولار الأمريكي دون خضوعها للرقابة الأمريكية يُخلّف ثغرات هائلة لا تخضع للمراقبة الكافية.

يحذر جينسلر من الائتمان الخاص أيضاً

إلى جانب مشكلة الأموال الخارجية، وجّه جينسلر اهتمامه أيضاً إلى قطاع الائتمان الخاص المتنامي. وسلّط الضوء على مخاطره المحتملة، قائلاً إنه تضخم إلى 1.7 تريليون دولار. ورغم أن الائتمان الخاص ليس جديداً، إلا أن حجمه الهائل يشكّل الآن خطراً جديداً في حال ساءت الأمور. وقال:

"على الرغم من أن الائتمان الخاص موجود بشكل أو بآخر منذ سنوات، إلا أنه بالنظر إلى حجمه الذي ازداد بشكل كبير، كيف سيصمد أمام أوقات الضغط الحالية أو ما هو أكبر منها؟"

يسعى مُصدرو الائتمان الخاص أيضاً إلى دخول أسواق التجزئة، الأمر الذي يثير تساؤلات الجهات التنظيمية. وتسعى شركات كبرى مثل ستيت ستريت كورب، وأبولو جلوبال مانجمنت، وبوند بلوكس، إلى توفير إمكانية وصول المستثمرين الأفراد إلى الائتمان الخاص من خلال صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs).

رغم أن القروض الخاصة توفر عوائد أعلى، إلا أن المدافعين عن حقوق المستهلك قلقون من أن عامة الناس لا يملكون المعرفة الكافية لفهم هذه الاستثمارات. ويُعدّ غياب الشفافية في سوق القروض الخاصة مشكلة كبيرة في هذا الصدد.

يخشى النقاد من أن صناديق المؤشرات المتداولة الخاصة بالائتمان تُطمس الحدود بين المستثمرين المحترفين والمستثمرين الأفراد. وتُجري شركة جينسلر، التابعة لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، مراجعة لهذه الطلبات لضمان عدم تعرض صغار المستثمرين للخسارة في هذا المجال.

يكمن القلق في أن الائتمان الخاص مليء بالمخاطر التي لا يستطيع الناس العاديون تقييمها بشكل صحيح، خاصة مع عدم وجود إفصاحات من قبل الجهات الفاعلة الكبيرة المعنية.

بلغ الدين الأمريكي 35.6 تريليون دولار

في غضون ذلك، يبدو ادعاء جينسلر بتحقيق الاستقرار المالي لأمريكا مثيراً للسخرية تقريباً، بالنظر إلى أن ديونها الوطنية لا تزال تحطم الأرقام القياسية. ويبلغ حالياً أكثر من 35.6 تريليون دولار.

ارتفع defiالفيدرالي إلى 1.8 تريليون دولار للسنة المالية، مدفوعاً بزيادة الإنفاق الحكومي وسط الضغوط الاقتصادية.

يُصعّب تزايد defiعلى الولايات المتحدة إدارة شؤونها المالية، لا سيما مع ارتفاع أسعار الفائدة. وقد ارتفع متوسط ​​سعر الفائدة على الدين إلى 3.35%، مما يزيد من تكلفة خدمة القروض على الحكومة.

ينقسم هذا الدين إلى فئتين رئيسيتين: الدين العام والديون الحكومية الداخلية. يشمل الدين العام السندات التي يحملها الأفراد والشركات والحكومات الأجنبية. أما الديون الحكومية الداخلية فهي المبالغ التي تدين بها الحكومة لنفسها، مثل الأموال المستحقة للضمان الاجتماعي.

وفقًا لصندوق النقد الدولي، تقترب مستويات الدين العام العالمي من 100 تريليون دولار، وتُعد الولايات المتحدة والصين أكبر المساهمين فيه.

حذر صندوق النقد الدولي من أن مستويات الديون المرتفعة غير مستدامة وقد تؤدي إلى تداعيات اقتصادية عالمية هائلة إذا لم تتم إدارتها بشكل صحيح وسريع.