なぜ米国の規制当局は予測市場でのインサイダー取引を止められないのか

ワシントンでは、政府関係者が政治的な賭けプラットフォームで自分の知識を活用して利益を得ているかどうか、そしてそれを止める力を持つ者がいるかどうかについて、厳しい問いかけが始まっています。

KalshiやPolymarketのようなプラットフォームは、近年、予測市場を影から引きずり出し、嵐の進路や試合のスコア、戦争、選挙、政府の決定など、あらゆる事象への賭けに一般の人々を引き込んでいます。

しかし、不自然なタイミングで行われた大規模な賭けが、両プラットフォームと連邦規制当局に圧力をかけています。

Polymarketはすべての取引に暗号通貨を使用しています。イラン政府の崩壊や、米軍の地域での軍事行動の有無に関する市場を開設しています。

これらは、在任中の米政府高官が直接的な影響力を持つ事柄です。

水曜日までに、ドナルド・トランプ大統領がイランでの軍事作戦の終了を宣言する時期を問う単一の市場で、2,500万ドル以上が取引されました。

不審な賭けが注目を集める

元大統領バイデンによる最後の瞬間の恩赦に関連する賭けのパターンを分析した結果、疑念は高まりました。

パリに拠点を置くデータ企業Bubblemapsは、恩赦に関するタイミングの良い賭けを行い、31万6,346ドルを獲得したPolymarketのアカウントを追跡しました。

司法省のコンサルタントを務めるコロンビア大学法学部のJoshua Mitts教授は、それが偶然に起こる確率は「事実上ゼロ」だと述べています。

これが注目を集めた唯一の事例ではありませんでした。 内部情報に基づく取引が疑われる6つのアカウント は、米軍のイラン空襲が行われた瞬間に、合計120万ドルの利益を得ました。

マサチューセッツ州選出の民主党員であるElizabeth Warren上院議員は、 Xで率直に「これは運ではありません。これはインサイダー取引に見えます。限られた数の内部関係者が、世界的な危機を個人的な利益の機会に変えることを許してはいけません。私は調査を推進しています」と述べています。

これを対処するのが難しい理由の一つは、これらのプラットフォームが行っていることと、既存の法律がカバーしている範囲との間にギャップがあることです。

ジョージ・W・ブッシュ政権で最高倫理弁護士を務めたRichard Painter氏は、予測市場は証券市場として分類されていないため、標準的なインサイダー取引法は適用されないことを指摘しました。

STOCK法は政府関係者の非公開情報を用いた個人的な財務上の利益を禁止していますが、匿名の暗号通貨アカウントにより、実際に賭けを行っている人物を追跡することはほぼ不可能です。

Mitts氏の説明によれば、調査官が記録の提出を命令しても、その手がかりがホワイトハウスと無関係なアカウントにたどり着くと、事件は停滞します。

規制の隙間が執行の不明確さを残す

2大プラットフォームは非常に異なるルールの下で運営されています。Kalshiは指定契約市場として連邦ライセンスを保有し、商品先物取引委員会（CFTC）の監視下にあります。

ユーザーの身元確認が義務付けられており、 インサイダー取引に対する規則が整備されています。

KalshiのCEO、Tarek Mansour氏は、最近の会議で、同プラットフォームでのインサイダー取引は「いずれ連邦犯罪となり、処罰される」と述べ、司法省が最終的に事件を起訴すると予測しました。

一方、Polymarketは米国の法律の及ばない範囲で主に運営されています。

マンハッタンの連邦検察当局は先月、同社と会談し、 同社の市場が法的な境界を越えていないかどうかを探りました。しかし、プラットフォームの海外設置と暗号通貨の使用により、容易な監督は妨げられています。

通常この分野で執行を主導するCFTCは、最小限の人員で運営されています。

同委員会は現在、通常の5名ではなく委員長であるMichael Selig氏1名のみで構成され、予算は4億ドル未満です。

Selig氏は、これらの市場での詐欺やインサイダー取引に関与した者は「法の全力で処罰される」と議会に伝える予定です。

その間、ホワイトハウスのスタッフは3月、政府情報を使用してこれらの市場で賭けることは連邦の倫理規則に違反するという警告メールを受け取っていました。

議会上院では、Adam Schiff上院議員とMike Levin下院議員が 「デスベット法」と呼ばれる法案を提出しました。この法案は、テロリズム、暗殺、戦争に関連する市場を禁止するものです。

業界側では、予測市場の規模は 4年以内に1兆ドルに達すると見込まれています。