Pourquoi les régulateurs américains ne peuvent pas arrêter le trading d'initiés sur les marchés de prédiction

Washington commence à poser des questions difficiles sur la savoir si les fonctionnaires utilisent ce qu'ils savent pour gagner de l'argent sur les plateformes de paris politiques et si quelqu'un a le pouvoir de les en empêcher.

Des plateformes comme Kalshi et Polymarket ont sorti les marchés de prédiction de l'ombre ces dernières années, attirant les gens ordinés dans des paris sur tout, des trajectoires de tempêtes et des scores de matchs aux guerres, élections et décisions gouvernementales.

Mais une série de paris inhabituellement bien calés et de gros montants a exercé une pression à la fois sur les plateformes et sur les régulateurs fédéraux.

Polymarket utilise la cryptomonnaie pour toutes les transactions. Il a ouvert des marchés sur l'effondrement du gouvernement iranien et sur l'action militaire américaine dans la région.

Des événements sur lesquels les fonctionnaires américains en exercice ont une influence directe.

Mercredi, plus de 25 millions de dollars avaient changé de mains sur un seul marché, demandant quand le président Donald Trump déclarerait la fin des opérations militaires en Iran.

Des paris suspects attirent l'attention

Les soupçons se sont intensifiés après que des analystes ont examiné les schémas de paris liés aux grâces de dernière minute de l'ancien président Biden.

Une entreprise de données basée à Paris, Bubblemaps, a suivi un compte Polymarket qui a remporté 316 346 $ après avoir placé des paris bien calés sur ces grâces.

Joshua Mitts, professeur à la Columbia Law School qui conseille le ministère de la Justice, a déclaré que les chances que cela se produise par coïncidence sont « pratiquement nulles ».

Ce n'était pas le seul cas attirant l'attention. Six comptes soupçonnés de trader sur la base d'informations privilégiées ont réalisé un total de 1,2 million de dollars au moment où les frappes aériennes américaines ont touché l'Iran.

La sénatrice Elizabeth Warren, démocrate du Massachusetts, a répondu sans détour sur X: « Ce n'est pas de la chance. Cela ressemble à du trading d'initiés. Une poignée d'initiés ne devrait pas être autorisée à transformer les crises mondiales en gains personnels. Je pousse pour une enquête. »

Une partie de ce qui rend cela si difficile à traiter est l'écart entre ce que font ces plateformes et ce que couvrent les lois existantes.

Richard Painter, qui a servi en tant que principal avocat en matière d'éthique à la Maison Blanche de George W. Bush, a souligné que les marchés de prédiction ne sont pas classés comme des marchés de valeurs mobilières, ce qui signifie que les statuts standards de trading d'initiés ne s'appliquent tout simplement pas.

La loi STOCK interdit aux fonctionnaires d'utiliser des informations non publiques pour un gain financier personnel, mais les comptes cryptos anonymes rendent presque impossible la traçabilité de qui place réellement les paris.

Comme l'a expliqué Mitts, lorsque les enquêteurs émettent des assignations à comparaître et que la piste mène à un compte sans liens avec la Maison Blanche, l'affaire s'essouffle.

Les lacunes réglementaires laissent l'application de la loi en question

Les deux plus grandes plateformes opèrent sous des règles très différentes. Kalshi détient une licence fédérale en tant que Marché Contractuel Désigné et relève de la surveillance de la Commodity Futures Trading Commission.

Il est tenu de vérifier l'identité de ses utilisateurs et a mis en place des règles contre le trading d'initiés.

Le PDG de Kalshi, Tarek Mansour, a déclaré lors d'une conférence récente que le trading d'initiés sur sa plateforme « peut et sera à un moment donné un crime fédéral » et a prédit que le ministère de la Justice finirait par poursuivre des cas.

Polymarket, en revanche, opère largement en dehors de la portée de la loi américaine.

Les procureurs fédéraux de Manhattan ont rencontré l'entreprise le mois dernier pour examiner si ses marchés avaient franchi des lignes légales, mais la configuration offshore de la plateforme et l'utilisation de cryptomonnaies continuent de bloquer une surveillance facile.

La CFTC, qui conduirait normalement l'application de la loi dans ce domaine, fonctionne avec une équipe au ralenti.

L'agence ne compte actuellement qu'un seul membre en fonction, son président, Michael Selig, au lieu des cinq habituels, et son budget est inférieur à 400 millions de dollars.

On s'attend à ce que Selig déclare au Congrès que toute personne impliquée dans la fraude ou le trading d'information privilégiée sur ces marchés « fera face à toute la rigueur de la loi ».

En attendant, le personnel de la Maison-Blanche a reçu en mars un e-mail les avertissant que parier sur ces marchés à l'aide d'informations gouvernementales viole les règles fédérales de déontologie.

Sur Capitol Hill, le sénateur Adam Schiff et le représentant Mike Levin ont présenté un projet de loi qu'ils ont appelé le Death Bets Act, qui interdirait les marchés liés au terrorisme, à l'assassinat et à la guerre.

De son côté, l'industrie devrait atteindre 1 billion de dollars de valeur dans quatre ans.