Warum US-Regulierungsbehörden Insider-Trading auf Vorhersagemärkten nicht stoppen können

Washington stellt zunehmend harte Fragen darüber, ob Regierungsinsider ihr Wissen nutzen, um auf politischen Wettplattformen Geld zu verdienen, und ob jemand die Macht hat, dies zu stoppen.

Plattformen wie Kalshi und Polymarket haben Vorhersagemärkte in den letzten Jahren aus dem Schatten geholt und normale Menschen dazu gebracht, auf alles von Sturmverläufen und Spielständen bis hin zu Kriegen, Wahlen und Regierungsentscheidungen zu wetten.

Doch eine Reihe ungewöhnlich gut getimter, großvolumiger Wetten hat sowohl die Plattformen als auch die Bundesbehörden unter Druck gesetzt.

Polymarket verwendet Kryptowährungen für alle Transaktionen. Es hat Märkte eröffnet, ob die Regierung Irans zusammenbricht und ob die USA militärisch in der Region intervenieren.

Ereignisse, über die sitzende US-Beamte direkten Einfluss haben.

Bis Mittwoch hatten auf einem einzigen Markt mehr als 25 Millionen US-Dollar den Besitzer gewechselt, auf der Frage, wann Präsident Donald Trump das Ende der militärischen Operationen in Iran erklären würde.

Verdächtige Wetten ziehen Aufmerksamkeit auf sich

Der Verdacht verstärkte sich, nachdem Analysten die Wettermuster im Zusammenhang mit den letzten Begnadigungen von Ex-Präsident Biden untersucht hatten.

Ein in Paris ansässiges Datenunternehmen, Bubblemaps, verfolgte ein Polymarket-Konto, das nach gut getimten Wetten auf diese Begnadigungen 316.346 US-Dollar davontrug.

Joshua Mitts, ein Professor an der Columbia Law School, der für das Justizministerium berät, sagte, die Wahrscheinlichkeit, dass dies zufällig passiert, liege „virtuell bei null“.

Dies war nicht der einzige Fall, der unter die Lupe genommen wurde. Sechs Konten, die des Handels mit Insiderwissen verdächtigt werden verdienten im Moment der US-Luftangriffe auf Iran insgesamt 1,2 Millionen US-Dollar.

Senatorin Elizabeth Warren, eine Demokratin aus Massachusetts, reagierte direkt auf X: „Das ist kein Glück. Das sieht nach Insider-Trading aus. Eine Handvoll Insidern sollte es nicht erlaubt sein, globale Krisen in persönliche Geldsegen zu verwandeln. Ich treibe eine Untersuchung voran.“

Ein Teil dessen, was dies so schwer zu bekämpfen macht, ist die Lücke zwischen dem, was diese Plattformen tun, und dem, was bestehende Gesetze abdecken.

Richard Painter, der als oberster Ethik-Anwalt im Weißen Haus von George W. Bush diente, wies darauf hin, dass Vorhersagemärkte nicht als Wertpapiermärkte klassifiziert sind, was bedeutet, dass die Standardgesetze gegen Insider-Trading einfach nicht gelten.

Der STOCK Act verbietet Regierungsbeamten zwar, nicht-öffentliche Informationen für persönlichen finanziellen Gewinn zu nutzen, aber anonyme Krypto-Konten machen es fast unmöglich, nachzuvollziehen, wer tatsächlich die Wetten platziert.

Wie Mitts erklärte, wenn Ermittler Unterlagen per Subpoena anfordern und die Spur zu einem Konto ohne Verbindungen zum Weißen Haus führt, stockt der Fall.

Regulatorische Lücken lassen die Durchsetzung fragwürdig erscheinen

Die beiden größten Plattformen operieren unter sehr unterschiedlichen Regeln. Kalshi hält eine bundesstaatliche Lizenz als Designated Contract Market und unterliegt der Aufsicht der Commodity Futures Trading Commission.

Es ist verpflichtet, die Identität seiner Nutzer zu überprüfen und hat Regeln gegen Insider-Trading im Einsatz.

Der CEO von Kalshi, Tarek Mansour, sagte auf einer jüngsten Konferenz, dass Insider-Trading auf seiner Plattform „irgendwann ein Bundesverbrechen sein wird und sein kann“ und sagte voraus, dass das Justizministerium eventually Fälle verfolgen würde.

Polymarket operiert im Gegensatz dazu weitgehend außerhalb der Reichweite des US-Rechts.

Bundesstaatsanwälte in Manhattan trafen sich letzten Monat mit dem Unternehmen, um zu untersuchen, ob seine Märkte rechtliche Grenzen überschritten haben, aber das offshore-Setup der Plattform und die Verwendung von Krypto blockieren weiterhin eine einfache Aufsicht.

Die CFTC, die normalerweise die Durchsetzung in diesem Bereich anführen würde, arbeitet mit einem minimalen Personalbestand.

Die Behörde hat derzeit nur ein sitzendes Mitglied, ihren Vorsitzenden Michael Selig, statt der üblichen fünf, und ihr Budget liegt unter 400 Millionen US-Dollar.

Es wird erwartet, dass Selig dem Kongress mitteilen wird, dass jeder, der an Betrug oder Insider-Trading auf diesen Märkten beteiligt ist, „die volle Wucht des Gesetzes“ zu spüren bekommen wird.

In der Zwischenzeit erhielten Mitarbeiter des Weißen Hauses im März eine E-Mail, die sie davor warnte, dass Wetten auf diese Märkte unter Verwendung von Regierungsinformationen gegen bundesstaatliche Ethikregeln verstoßen.

Auf dem Capitol Hill stellten Senator Adam Schiff und Repräsentant Mike Levin ein Gesetz vor, das sie den Death Bets Act nannten, das Märkte im Zusammenhang mit Terrorismus, Attentaten und Krieg verbieten würde.

Die Branche wird voraussichtlich innerhalb von vier Jahren $1 Billionen an Wert erreichen.