- PapertradeはHyperEVM上の新しいオンチェーン派生商品プラットフォームです。
- 10月10日にローンチしてから、収益は$37.03Mを記録しています。
- これはPump.funとHyperliquidを合わせた7日間の収益合計を上回るものです。
Papertradeは最近動きを見せている最新のオンチェーン派生商品プラットフォームです。HyperliquidのスマートコントラクトレイヤーであるHyperEVM上で10月10日に稼働を開始しました。わずか4日後、DefiLlamaによると収益は3,703万ドルに達しました。Pump.funは7日間で1,606万ドル、Hyperliquidは1,456万ドルの収益を上げています。これらを合わせると、Papertradeはすでに業界最大の2つの名前よりも多くの収益を生み出しています。
24時間タイムフレームでは、PapertradeはDefiLlamaが追跡する2600以上のプロトコルの中で3位に位置し、TetherとCircleに次いでいます。
すべてのPapertrade取引は共有プールに対して実行されます
ほとんどの取引所では、1人のトレーダーが買い、別のトレーダーが売り、取引所はそれらをマッチングするために小さな手数料を徴収します。Papertradeは異なる方法で動作し、マッチングされる第二のトレーダーが存在しません。ユーザーはBTCまたはETHが上がると下がるとかを賭け、USDCの共有プールが反対側を受け取ります。
トレーダーが勝つと、プールから支払いが行われます。一方、トレーダーが負けた側の場合、資金はプールに組み込まれ、トレーダーは損失額1ドルごとに100 PAPERトークンという形で新規発行されたPAPERトークンを受け取ります。Papertradeの公式ドキュメントによると、このトークンにはチーム、VC、またはエアドロップの割り当てがないため、トークンが存在するためには「負ける」ことが唯一の方法となります。プールが500万ドルを超えると、その超過分はPAPERをステーキングしている人々に分配されます。現在、トークンは売却したりウォレット間で送金したりすることはできません。
プラットフォームは最大1000倍のレバレッジを提供しており、これが損失が非常に速く蓄積する理由です。この量のレバレッジにより、100ドルの預金は10万ドルのポジションになり、わずか0.1%の逆方向への動きでもトレードが消滅する可能性があります。
Papertradeの収益の大部分はトレーダーの損失のオーバーフローです。3700万ドルという数字は、土曜日以降ユーザーがどれほど多く失ったかの記録です。
1つのウォレットがETH価格を動かし、1.28百万ドルを獲得しました
Papertradeは注文簿を実行せず、HyperliquidからのBTCおよびETHの価格を取得します。それは最高の買い手が提示する価格と最高の売り手が要求する価格の間の中間値を使用します。したがって、この意味において、hyperliquidの価格が変動すると、Papertradeの価格も一緒に動きます。
ウォレット0x2025…840eは、この仕組みを理解するまでに1日未満しか要しませんでした。10月10日の東部標準時午後6時01分から6時02分の間、このウォレットはHyperliquidで約6,060 ETHを購入しました。同時に、このウォレットはPapertrade上で既に巨額のレバレッジ付きロングポジションを保有していました。ETH価格は約3ドル上昇しましたが、0.12%という値動きは多くのトレーダーにはほとんど影響がないものの、1000倍のレバレッジがかけられたポジションにとっては大きな変動となります。その後、このウォレットは売却し、後にショートに転じて逆の取引を行いました。
Hyperliquidでの手数料負担は、2億3,100万ドル相当のETH取引に対して約5万2,000ドルでした。一方、Papertradeでの payout は128万ドルに上りました。Papertradeはこの後、オープンポジションの上限を引き下げました。
新しい損失が過去の損失者に支払いを行う
PAPERは「ハウス」の存在そのものを変えます。ステーカーはプールの剰余金を回収し、すべてのステーカーは損失を出した取引を行うことでトークンを取得します。プールの規模が500万ドルを超えると、新しい損失はそれ以前に損失を出したトレーダーへと還流します。
これは返金ではありません。1,000ドルの損失を出したトレーダーは、まだ売却できないPAPERを受け取りますが、それをステーキングすることでUSDCとして payout されます。また、プールが200万ドルを超えるとミントレートが低下するため、後の損失者は初期の損失者よりも1ドルあたりに対してより少ないPAPERを受け取ることになります。
設計には新しい損失の安定した流れが必要です。プールが勝った取引をカバーできない場合、Papertradeは未払いの利益をキューに積み、将来のトレーダーの損失から決済します。損失が遅くなると、勝者はより長く待ち、ステーカーの収益は減少します。
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アヌシュ・ジャフェル
Anush は、業界で 4 年の経験を持つ暗号資産のリサーチアナリスト兼ジャーナリストです。ステーブルコイン、オンチェーン分析、規制動向、マクロ要因に基づく暗号資産のナラティブを専門に扱っています。また、Cryptopolitan のライブマーケットストリームやポッドキャストのホストも務めています。
