Papertrade supera en ingresos a Pump y Hyperliquid juntos en su primera semana
- Papertrade es una nueva plataforma de derivados onchain en HyperEVM.
- Ha generado $37.03M en ingresos desde su lanzamiento el 10 de octubre.
- Esto supera la suma de los totales de siete días de Pump.fun e Hyperliquid juntos.
Papertrade es la última plataforma de derivados on-chain que está marcando tendencia. Lanzó su servicio en HyperEVM, la capa de contratos inteligentes de Hyperliquid, el 10 de octubre. Apenas cuatro días después, sus ingresos alcanzaron los 37,03 millones de dólares, según DefiLlama. Pump.fun generó 16,06 millones de dólares en ingresos semanales, mientras que Hyperliquid obtuvo 14,56 millones. Si se combinan ambas cifras, Papertrade ya está generando más ingresos que dos de los nombres más destacados del sector.
En el marco temporal de 24 horas, Papertrade ocupa el tercer lugar entre los más de 2600 protocolos que sigue DefiLlama, solo por detrás de Tether y Circle.
Cada operación en Papertrade se ejecuta contra un fondo común
En la mayoría de los exchanges, un trader compra, otro vende y el exchange cobra una pequeña comisión por emparejarlos. Papertrade funciona de manera diferente, ya que no hay un segundo trader con quien emparejarse. Los usuarios apuestan a si BTC o ETH sube o baja, y un fondo común de USDC asume el lado contrario.
Cuando un trader gana, el fondo realiza los pagos. Por otro lado, cuando un trader está en la posición perdedora, el dinero va al fondo y el trader recibe tokens PAPER recién creados, comenzando con 100 PAPER por cada $1 perdido. Los documentos oficiales de Papertrade también indican que el token no tiene asignación para el equipo, inversores institucionales (VC) ni airdrops, por lo que perder es la única forma en que los tokens llegan a existir. Una vez que el fondo supera los $5 millones, todo lo excedente se destina a las personas que hacen staking de PAPER. Actualmente, los tokens no pueden venderse ni enviarse entre billeteras.
La plataforma ofrece una apalancamiento de hasta 1000x, y es por eso que las pérdidas pueden acumularse muy rápido. Con esa cantidad de apalancamiento, un depósito de $100 se convierte en una posición de $100,000 y tan solo un movimiento del 0.1% en la dirección equivocada puede liquidar las operaciones.
La mayor parte de los ingresos de Papertrade proviene del exceso de pérdidas de los traders. La cifra de $37 millones es principalmente un registro de cuánto han perdido los usuarios desde el sábado.
Una billetera movió el precio de ETH y obtuvo $1.28 millones
Papertrade no gestiona un libro de órdenes y obtiene los precios de BTC y ETH de Hyperliquid. Utiliza el punto medio entre el mejor precio al que están dispuestos a comprar los compradores y el mejor precio al que están dispuestos a vender los vendedores. Por lo tanto, en este sentido, cuando fluctúa el precio de Hyperliquid, también se mueve el de Papertrade.
La billetera 0x2025…840e tardó menos de un día en descubrirlo. Entre las 6:01 y las 6:02 p. m. ET del 10 de octubre, la billetera compró alrededor de 6.060 ETH en Hyperliquid. Al mismo tiempo, esta billetera ya tenía posiciones largas masivas con apalancamiento en Papertrade. El precio de ETH subió unos 3 dólares y, aunque un aumento del 0,12 % apenas se nota para la mayoría de los traders, una posición con un apalancamiento de 1000x convierte esto en un movimiento significativo. La billetera vendió y luego cambió a posiciones cortas, repitiendo la operación a la inversa.
La factura en Hyperliquid fue de aproximadamente 52.000 dólares en comisiones sobre 231 millones de dólares en operaciones de ETH. El pago en Papertrade fue de 1,28 millones de dólares. Desde entonces, Papertrade ha reducido sus límites de posiciones abiertas.
Las nuevas pérdidas pagan a los perdedores anteriores
PAPER cambia quién es la casa. Los stakers recogen el excedente del pool, y cada staker recibió sus tokens al realizar una operación perdedora. Una vez que el pool supera los 5 millones de dólares, las nuevas pérdidas fluyen de vuelta hacia los traders que perdieron antes.
Esto no es un reembolso. Un trader que pierde 1.000 dólares recibe PAPER que aún no puede vender, pero al hacer staking sí genera pagos en USDC. La tasa de emisión también disminuye una vez que el pool supera los 2 millones de dólares, por lo que los perdedores posteriores reciben menos PAPER por dólar que los primeros.
El diseño requiere un flujo constante de nuevas pérdidas. Cuando el fondo no puede cubrir una operación ganadora, Papertrade pone en cola la ganancia impagada y la liquida con las pérdidas de futuros traders. Si las pérdidas se ralentizan, los ganadores esperan más tiempo y los stakers obtienen menos rendimientos.
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Anush Jafer
Anush es analista de investigación cripto y periodista con cuatro años de experiencia en la industria. Cubre stablecoins, análisis on-chain, desarrollos regulatorios y narrativas macroeconómicas impulsadas por cripto. También presenta las transmisiones en vivo y los podcasts de Cryptopolitan.
