OPEC+、一時停止の可能性 市場は次を見守る

石油トレーダーは、今週末の会合でOPEC+が原油生産量を変更しないことを期待しており、数ヶ月にわたる供給増加の加速の後に一時停止すると予想しています。

石油輸出国機構（OPEC）とその同盟国の代表団は混在したシグナルを送っています。同団体はすでに計画より1年早く、1日あたり220万バレルを回復しました。需要は安定していますが、国際エネルギー機関（IEA）は年末までに依然として大きな過剰を見込んでいます。

価格は今年約9％下落しており、OPEC+の増産が中国の燃料使用の鈍化と米国、ブラジル、カナダからの増加するフローと衝突しています。ブレントは月曜日に1バレルあたり約68ドルで取引され、世界中のプロデューサーに圧力をかけています。これは、より安い燃料を推進するドナルド・トランプ大統領にとって勝利ですが、プロデューサーの収益を脅かすものです。

「OPEC+は、現在の製油所メンテナンスシーズンを通じて、広く予想されている原油価格の下落が実際に実現するかどうかを評価するために、生産調整を維持するだろう」と、BNPパリバのエナジーストラテジー責任者であるアルド・スパンジャーは語った。

当局者は、最近の増産は長年の削減で失われた市場シェアを奪還することを目的としたと述べた。さらに1日あたり166万バレルの生産能力が、来年末まで稼働停止状態のままとなる見込みだ。

それでも、ブルームバーグが調査したトレーダーとアナリストの大多数は、直ちに再開すると予想していません。17人の回答者は、閣僚が日曜日（9月7日）にビデオ会議で会合する10月にOPEC+が生産量を据え置くと予測し、6人は緩やかな増加を予想しました。

次のOPEC+の動きは減産か、さらなる増産か

先月の会合で、8つの主要加盟国は9月の増産を1日あたり54万7000バレルと承認し、2023年に停止された1日あたり220万バレルの生産回復を完了させた。当局者はまた、次の措置が減産またはさらなる増産のいずれかになる可能性を示唆した。

「追加の自主的な生産調整の段階的廃止は、市場状況の変化に応じて一時停止または逆転される可能性がある」と、OPECのウェブサイト上で産油国は述べた。

モーガン・スタンレーのマティン・ラッツ氏を含む一部のアナリストは、OPEC+が過剰供給を避けるために来年生産を削減する必要があるかもしれないと指摘している。

価格は月曜日、ロシア・ウクライナ空襲とドル安への懸念により1％以上上昇しました。GMT 13時35分、ブレントは1バレルあたり68.28ドルで取引され、0.80ドル（1.2％）上昇しました。米国では、ウェストテキサス・インターミディエイトが0.80ドル（1.3％）上昇し、64.81ドルとなりました。取引は米国の祝日により低調でした。

ブレント原油とWTI原油は8月に4ヶ月ぶりの月間下落を記録し、OPEC+による追加供給により6%以上下落した。

「原油価格は8月に下落し、第4四半期の供給過剰への懸念が地政学的緊張によって相殺されているため、確立された範囲内で明確な方向性を持たずに9月が始まった」と、サクソバンクのコモディティストラテジー責任者であるオレ・ハンセンは語った。

彼は、注目すべき焦点が北京に移ったと述べた。そこでは中国の習近平国家主席、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領、インドのナレンドラ・モディ首相が地域サミットに参加している。彼はまた、9月7日のOPEC+会合にも注目が集まっていると付け加えた。

市場はロシアの供給流動性に警戒感を保っている

ANZは、タンカー追跡データの引用により、同国の港湾からの週次出荷量は1日あたり272万バレルという4週間の安値に低下したと述べた。

日曜日、ウクライナのウォロディミル・ゼレンスキー大統領は、ロシアのドローンがウクライナ北部と南部の電力施設を攻撃したため、ロシア国内深くへのより多くの攻撃で応戦すると誓った。両側とも空爆を激化させ、エネルギー施設を攻撃し、ロシアの輸出を妨害している。

HSBCのアナリストは、石油在庫が2025年の第4四半期と2026年の第1四半期に増加すると述べており、第4四半期には1日あたり160万バレルの過剰が生じると予測しています。

今週の米国の労働市場報告は、経済の健全性を示し、間もなく利下げが行われるという投資家の信頼をテストすることになる。データ発表前、ドルは月曜日に5週間の安値付近にあり、他の購入者にとって原油がより安くなっていた。