Nvidiaの支配が世界産業政策を根底から変え、世界経済へのリスクとなっている

Nvidiaは5兆ドルのラインを突破し、その価値に到達した歴史初の企業となった。

チップメーカーの台頭は、ウォールストリートだけでなく、世界経済の構造も揺るがした。同社はそれほど大きく、強力に成長し、その収益と見通しに応じて市場全体が動くようになった。

同社はもはやシステムの一部であるだけでなく、システムそのものである。

Nvidiaの急騰により、同社はS&P 500指数の11セクターのうち6つよりも大きくなり、ほとんどの国の株式市場よりも価値が高くなった。その影響力はテクノロジーを超え、資本の流れ、政府の産業政策の計画、投資家がリスクをどのように定義するかを形作っている。

「これは歴史的な観点から明らかに大きな外れ値であり、本当に時代を超えて見応えのあるものだ」と、マニュライフ・ジョン・ハンコック・インベストメンツの共同チーフ・インベストメント・ストラテジストであるマット・ミスキンは述べた。

NvidiaはAI支出の爆発的増加に伴い市場を牽引

2023年初頭以来、Nvidiaは市場のラリーの主要なエンジンであり、株主に数十億ドルを生み出し、CEOのジェンセン・ホァンを世界で最も裕福な人物の一人に変えた。

先週、同社はノキア、サムスン電子、現代自動車グループとの新たな契約を発表し、高度なチップに依存するセクター全体での支配を強めた。

テック巨人のマイクロソフト、アマゾン、メタはすべて、AIインフラストラクチャへの支出をさらに増やすと約束しており、ブルームバーグのデータによると、結合された資本支出は来年にかけて34%増加して4,400億ドルに達すると予想されている。

これらの投資が、Nvidiaの収益予測が2020年の110億ドルから次の会計年度に2,850億ドルへと爆発的に増加した理由である。

NvidiaのGTCカンファレンスで、ジェンセンはバブルに関する懸念を鎮めようとし、熱狂は技術的進歩によって正当化されると述べた。水曜日の記者会見で連邦準備制度議長ジェローム・パウエルも、1990年代後半のドットコムバブルとの比較に反発した。しかし、不均衡の感覚は無視するのは難しい。

「このようなトレンドは頂点に達して反転し、最終的にそれが起こると私たちは期待している」とMiskinは語った。「現時点では、AI競争の中心にある企業が収益面で最も良い結果を出している。それでも、S&P 500が一つのバスケットに多くの卵を入れているように感じる。」

アナリストは二分され、Nvidiaは世界市場を圧倒

世界最大の企業として、NvidiaはS&P 500の8.5%を占めており、これはスタンダード・アンド・プアーズのハワード・シルバーブラットによると、下位240社の合計よりも大きなシェアである。

アップルの記録的な重みはかつて7.7%に達し、マイクロソフトは7.4%に達したが、両方とも現在Nvidiaに次ぐ位置にある。米国最大の7つのテック株は、S&P 500の価値の36%以上を占めている。

世界的に見ると、Nvidiaの規模は多くの経済を圧倒している。オランダ、スペイン、UAE、イタリアの株式市場の合計よりも価値が高く、米国、中国、日本、香港、インドに次ぐのみである。

ウォールストリートアナリストのほぼ91%が買いを推奨している。HSBCのフランク・リーは最近、目標株価を230ドルに引き上げ、潜在的に8兆ドルの時価総額を示唆した。

それでも、一人の反対者が残っている。Seaport Global Securitiesのジェイ・ゴールドバーグは、4月以来売り推奨を維持しており、目標株価は100ドルだが、株価は2倍以上になっている。

多くの大企業が巨大な規模に達した後で減速する中、Nvidiaはそうではない。同社は、過去2年間で126%と114%の増加の後、今会計年度に60%の収益成長を予想している。比較すると、マイクロソフトは15%、アップルは6.2%の成長が予測されている。ジェンセンの富は現在1,760億ドルに達しており、ブルームバーグ・ビリオネアーズ・インデックスによると、今年だけで600億ドル以上増加した。

SECへの提出書類によると、同氏は個人および家族の信託を通じてNvidiaの3.5%を所有している。