Nvidias Dominanz stellt die globale Industriepolitik auf den Kopf und wird zu einem Risiko für die Weltwirtschaft

Nvidia hat die 5-Billionen-Dollar-Grenze überschritten und ist damit das erste Unternehmen in der Geschichte, das diesen Wert erreicht hat.

Der Aufstieg des Chipherstellers hat nicht nur die Wall Street, sondern auch die Struktur der Weltwirtschaft erschüttert. Er ist so groß und mächtig geworden, dass ganze Märkte mittlerweile auf seine Gewinne und Prognosen reagieren.

Das Unternehmen ist nicht mehr nur Teil des Systems; es ist das System.

Nvidias rasanter Aufstieg hat das Unternehmen größer gemacht als sechs der elf Sektoren des S&P 500 Index und wertvoller als die meisten nationalen Aktienmärkte. Sein Einfluss reicht mittlerweile weit über den Technologiesektor hinaus und prägt Kapitalflüsse, die Industriepolitik von Regierungen und die defi.

„Das ist aus historischer Sicht ganz klar ein absoluter Ausreißer, wirklich etwas, das man für die Ewigkeit bestaunen kann“, sagte Matt Miskin, Co-Chief Investment Strategist bei Manulife John Hancock Investments.

Nvidia treibt die Märkte an, während die Ausgaben für KI explodieren

Seit Anfang 2023 ist Nvidia der Hauptmotor der Marktrallye, hat Milliarden für die Aktionäre erwirtschaftet und CEO Jensen Huang zu einem der reichsten Männer der Welt gemacht.

Erst letzte Woche kündigte das Unternehmen neue Verträge mit Nokia, Samsungtronund der Hyundai Motor Group an und festigte damit seine Position in Sektoren, die auf fortschrittliche Chips angewiesen sind.

Die Tech-Giganten Microsoft, Amazon und Meta haben allesamt angekündigt, noch mehr in die KI-Infrastruktur zu investieren. Laut Bloomberg-Daten werden die gemeinsamen Investitionen im nächsten Jahr voraussichtlich um 34 % auf 440 Milliarden US-Dollar steigen.

Diese Investitionen sind der Grund dafür, dass Nvidias Umsatzprognose von 11 Milliarden US-Dollar im Jahr 2020 auf voraussichtlich 285 Milliarden US-Dollar im nächsten Geschäftsjahr explodiert ist.

Auf der GTC-Konferenz von Nvidia versuchte Jensen, die Sorgen vor einer Blase zu zerstreuen und erklärte, die Begeisterung sei durch den technologischen Fortschritt gerechtfertigt. Auch der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, wies am Mittwoch in seiner Pressekonferenz Vergleiche mit dem Dotcom-Boom der späten 1990er-Jahre zurück. Doch das Gefühl des Ungleichgewichts lässt sich kaum ignorieren.

„Trends wie dieser erreichen einen Höhepunkt und kehren sich dann um, und wir gehen davon aus, dass dies letztendlich geschehen wird“, sagte. „Aktuell erzielen die Unternehmen im Zentrum des KI-Wettlaufs die besten Gewinne. Dennoch hat man den Eindruck, dass der S&P 500 sehr stark auf ein einziges Unternehmen setzt.“

Analysten sind sich uneins, da Nvidia die globalen Märkte dominiert

Als größtes Unternehmen der Welt macht Nvidia mittlerweile 8,5 % des S&P 500 aus, ein Anteil, der größer ist als der der 240 kleinsten Unternehmen zusammen, so Howard Silverblatt von Standard & Poor's.

Apples Rekordgewichtung erreichte einst 7,7 % und Microsofts 7,4 %, doch beide liegen nun hinter Nvidia. Zusammen halten die sieben größten US-Technologieaktien mehr als 36 % des gesamten S&P-500-Wertes.

Weltweit gesehen ist Nvidia von enormer Größe – vergleichbar mit vielen Volkswirtschaften. Das Unternehmen ist mehr wert als die Aktienmärkte der Niederlande, Spaniens, der Vereinigten Arabischen Emirate und Italiens zusammen und liegt nur hinter den USA, China, Japan, Hongkong und Indien.

Fast 91 % der Wall-Street-Analysten empfehlen die Aktie zum Kauf. Frank Lee von HSBC hob kürzlich sein Kursziel auf 230 US-Dollar an, was einer potenziellen Marktkapitalisierung von 8 Billionen US-Dollar entspricht.

Ein Kritiker hält jedoch weiterhin an seiner Einschätzung fest: Jay Goldberg von Seaport Global Securities, der seit April bei seiner Verkaufsempfehlung mit einem Kursziel von 100 US-Dollar geblieben ist, obwohl sich der Aktienkurs mehr als verdoppelt hat.

Während die meisten großen Unternehmen nach Erreichen einer enormen Größe ein langsameres Wachstum verzeichnen, ist dies bei Nvidia nicht der Fall. Das Unternehmen erwartet für dieses Geschäftsjahr ein Umsatzwachstum von 60 %, nach Zuwächsen von 126 % bzw. 114 % in den beiden Vorjahren. Zum Vergleich: Microsoft wird voraussichtlich um 15 % wachsen, Apple hingegen nur um 6,2 %. Laut Bloomberg Billionaires Index beträgt Jensens Vermögen mittlerweile 176 Milliarden US-Dollar, ein Plus von über 60 Milliarden US-Dollar allein in diesem Jahr.

Aus den bei der SEC eingereichten Unterlagen geht hervor, dass er über persönliche und familiäre Trusts 3,5 % der Anteile an Nvidia hält.