統合原告の1つである商品先物取引委員会（CFTC）は、アリゾナ州（統合被告）による予測市場の運営停止の脅迫に対し、カルシ氏（原告）を弁護する動きを見せた。ニュージャージー州と同様、アリゾナ州がCFTCの規制対象であるデリバティブ市場に州の賭博法を適用しようとする違法な試みは失敗に終わる可能性が高い。.
米商品先物取引委員会（CFTC）は、アリゾナ州の規制当局がカルシいる。CFTCによれば、アリゾナ州は同委員会の専属規制管轄権を憲法違反の形で侵害しているという。
一方、カルシに対する刑事事件の罪状認否は現在、2026年4月13日に予定されている。しかし、CFTCは、連邦政府の規制対象活動に従事するCFTC規制対象の指定trac市場（DCM）に対するアリゾナ州の段階的な措置は、米国憲法の最高法規条項および商品取引法（CEA）の規定に違反すると強調している。.
CFTCは、カルシのイベントtracはスワップであると主張している。
CFTC（商品先物取引委員会）によると、KalshiやPolymarketなどのCFTC規制下のDCM（分散型商品市場）が提供するイベントtracは、商品取引法（CEA）の通常の意味においてスワップに該当する。CEAは、連邦政府が規制する取引所で取引される商品先物、オプション、スワップの規制に関して、CFTCを専属管轄権を有する連邦機関として指定している。.
提出された裁判所文書では、カルシ氏のスポーツ関連イベント契約はCFTC（商品先物取引委員会）trac認可を受けたDCM（デット・キャピタル・マーケット）で取引され、経済的影響を伴うイベントの結果に依存しているため、同機関の管轄下にあるスワップの定義に該当することが改めてdefiされている。4月6日にニュージャージー州で行われた訴訟でも同様の結論に至り、3人の裁判官からなる合議体は2対1でカルシ氏に有利な判決を下した。
「カルシ社のスポーツ関連イベントtracは、CFTC（商品先物取引委員会）の認可を受けたDCM（債務資本市場）で取引されるスワップ取引であるため、CFTCが専属管轄権を有する。」
–デビッド・ポーター判事（フィラデルフィアに拠点を置く米国第3巡回控訴裁判所）
今回の判決は、州規制当局による予測市場運営の監督権限をめぐる激化する争いに、連邦控訴裁判所が初めて介入したことを意味する。KalshiのCEOであるタレク・マンスール氏は、これは業界と数百万人のユーザーにとって大きな勝利だと述べた。この動きは、予測市場プラットフォームの将来をめぐる重大な争いを浮き彫りにしている。.
CEAとCFTCは予測市場に対する保護措置を確立する
連邦議会が制定した商品取引法（CEA）は、CFTCに予測市場に対する排他的管轄権を与え、CFTCが規制する取引所を規制しようとする州法を明確に優先する連邦規制枠組みを確立している。アリゾナ州の事例において、CFTCは、同州がイベントtracを賭け事または賭博と表現していることが、根本的に異なる商品に対する混乱と限定的な審査の多くを説明していると主張している。.
一方、イベントtracは、多くの場合、CEA（商品取引法）の下でバイナリーオプションに該当します。バイナリーオプションとは、ペイオフが固定額かゼロのいずれかであるオプションのことです。バイナリーオプションは、7 USC § 1a(47)(A)(i) の下でスワップに defiます。同条項では、スワップを、あらかじめdefiされた値に基づいて売買を行うオプション契約と定義しています。.
一方、CFTC規則40.11は、テロ、暗殺、戦争、賭博、または州法もしくは連邦法の下で違法となる活動に関与、関連、または言及する契約の上場を禁止している。イラン戦争やその他の政府の行動に関連する出来事に賭けるためにプラットフォームを利用する人々がいることを受け、議員らは最近、CFTCに対し予測市場の取り締まりを強化するようtracをかけたdent
具体的には、7人の民主党下院議員は4月6日付の書簡で、CFTC（商品先物取引委員会）のマイケル・セリグ委員長に対し、先週イラン上空で撃墜された米空軍兵士2名の生死を賭けた賭けをポリマーケットが提供したことを受け、CFTCによる予測市場の監督強化を要求した。マサチューセッツ州選出のセス・モールトン下院議員は、米軍兵士の生死を賭けた賭けをこれらのプラットフォームが提供しているのは道徳的に堕落しており、全く容認できないと考えている。下院議員グループは、CFTCが予測市場の監督に関して4月15日までに回答することを期待している。.
しかし、ポリマーケットは問題提起後ほぼ直ちに当該tracを削除し、この「不運な」賭けが社内の安全対策をすり抜けてしまったことを認めた。同社はまた、インサイダー取引を含むこのようなdentのない事態を防ぐため、管理体制を強化していると述べた。.
