Los reguladores federales toman medidas para proteger a Kalshi mientras el caso de Arizona amenaza las operaciones de la plataforma de negociación

La Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), una de las demandantes consolidadas, ha intervenido para defender a Kalshi (demandante) ante las amenazas del estado de Arizona (demandado consolidado) de clausurar las operaciones del mercado de predicción. Es probable que el presunto intento ilegal de Arizona de aplicar las leyes estatales sobre juegos de azar a los mercados de derivados regulados por la CFTC fracase, al igual que en Nueva Jersey.

La CFTC solicita una orden de restricción temporal y una medida cautelar preliminar ante un tribunal de distrito de EE. UU. en Arizona para detener el intento de los reguladores estatales de ejercer jurisdicción sobre los mercados interestatales de derivados de materias primas regulados a nivel federal, como Kalshi. Según el organismo regulador, el estado está invadiendo inconstitucionalmente su jurisdicción regulatoria exclusiva. 

Mientras tanto, la comparecencia ante el juez en el caso penal contra Kalshi está programada para el 13 de abril de 2026. Sin embargo, la CFTC subraya que el uso por parte de Arizona de medidas cada vez más severas contra los Mercados detracDesignados (DCM) regulados por la CFTC que participan en actividades reguladas a nivel federal viola la Cláusula de Supremacía de la Constitución de los Estados Unidos y las disposiciones de la Ley de Intercambio de Productos Básicos (CEA). 

La CFTC argumenta que lostracde eventos de Kalshi son swaps

Según la CFTC, lostracde eventos ofrecidos por Kalshi y otros DCM regulados por la CFTC, como Polymarket, son swaps según la interpretación literal de la CEA. La CEA designa a la CFTC como la agencia federal con jurisdicción exclusiva sobre la regulación de los futuros, opciones y swaps de materias primas que se negocian en bolsas reguladas a nivel federal.

Mientras tanto, un documento judicial presentado el 8 de abril subraya que, dado que los contratos de Kalshi relacionados con eventos deportivostracnegocian en un DCM con licencia de la CFTC y dependen de los resultados de los eventos con consecuencias económicas, se ajustan a la definición de swaps de la CEA, defia la jurisdicción de la agencia. El caso de Nueva Jersey del 6 de abril llegó a la misma conclusión, con un panel de tres jueces que falló 2-1 a favor de Kalshi.

“tracde Kalshi relacionados con eventos deportivos son swaps que se negocian en un DCM con licencia de la CFTC, por lo que la CFTC tiene jurisdicción exclusiva.” 

–Juez David Porter, Tribunal de Apelaciones del Tercer Circuito de los Estados Unidos, con sede en Filadelfia

El fallo marcó la primera vez que un tribunal federal de apelaciones se pronunció sobre la creciente disputa en torno a la capacidad de los reguladores estatales para supervisar las operaciones de los mercados de predicción. Tarek Mansour, director ejecutivo de Kalshi, lo calificó como una gran victoria para la industria y para millones de usuarios. Esta decisión pone de relieve la crucial batalla por el futuro de las plataformas de mercados de predicción.

La CEA y la CFTC establecen protecciones para los mercados de predicción

La Ley de Intercambio de Productos Básicos (CEA, por sus siglas en inglés), promulgada por el Congreso, otorga a la CFTC jurisdicción exclusiva sobre los mercados de predicción y establece un marco regulatorio federal que prevalece expresamente sobre las leyes estatales que intentan regular las bolsas reguladas por la CFTC. En el caso de Arizona, la CFTC afirma que la descripción que hace el estado de lostracde eventos como apuestas explica gran parte de la confusión y la limitada revisión de productos fundamentalmente diferentes.

Mientras tanto, lostracde eventos a menudo también califican como opciones binarias según la CEA, que son opciones cuyo pago es una cantidad fija o cero. Las opciones binarias son swaps según 7 USC § 1a(47)(A)(i), que defilos swaps como cualquier acuerdo que sea una opción de venta o compra basada en valoresdefi. 

Por otro lado, la Regla 40.11 de la CFTC prohíbe la publicación de contratostracinvolucren, se relacionen o hagan referencia al terrorismo, el asesinato, la guerra, los juegos de azar o cualquier actividad ilegal según las leyes estatales o federales. Recientemente, los legisladores presionaron a la CFTC para que tomara medidas enérgicas contra los mercados de predicción, en medio de incidentesdentlos que personas utilizaron estas plataformas para apostar sobre eventos relacionados con la guerra de Irán y otras acciones gubernamentales.

En concreto, siete congresistas demócratas exigieron en una carta fechada el 6 de abril y dirigida al presidente de la CFTC, Michael Selig, que la agencia reforzara su supervisión de los mercados de predicción, después de que Polymarket ofreciera una apuesta sobre el destino de dos aviadores estadounidenses derribados sobre Irán la semana pasada. El representante Seth Moulton, de Massachusetts, considera que es moralmente reprobable e inaceptable que estas plataformas ofrezcan apuestas sobre la vida o la muerte de militares estadounidenses. El grupo de la Cámara espera una respuesta de la CFTC sobre su supervisión de los mercados de predicción antes del 15 de abril. 

Sin embargo, Polymarket rescindió eltraccasi inmediatamente después de que surgiera el problema, reconociendo que esa apuesta "desafortunada" había eludido sus medidas de seguridad internas. La compañía también afirmó que está reforzando sus controles para prevenir este tipo de sucesos sindent, incluido el uso de información privilegiada.